От «Ленты» до Hyperloop. Удачные, провальные и неожиданные инвестиции РФПИ — Секрет фирмы

Российский Фонд прямых Инвестиций — РФПИ

Российский Фонд прямых Инвестиций — суверенный инвестиционный фонд Российской Федерации с зарезервированным капиталом $10 млрд. Осуществляет прямые инвестиции в лидирующие и перспективные российские компании совместно с ведущими инвесторами мира. Фонд создан в 2011 году по инициативе Президента и Председателя Правительства РФ. В сделках выступает соинвестором вместе с крупнейшими международными инвесторами, играя роль катализатора в привлечении прямых инвестиций в Россию. В структуру управления РФПИ входит Международный экспертный совет, который является совещательным органом. Он представляет из себя площадку для неформального общения и обсуждения насущных вопросов. В состав экспертного совета входят руководители ведущих мировых суверенных и инвестиционных фондов. Члены собираются один раз в год, периодически осуществляет ротацию и пополняется новыми участниками.

Кирилл Александрович Дмитриев — Генеральный директор

Анатолий Арнольдович Браверман — Первый заместитель ГД

Тагир Алиевич Ситдеков — Первый заместитель ГД

Кишан Пандей — Директор по управлению рисками

Алексей Сергеевич Цымбал — Директор

Владимир Викторович Примак — Директор

Константин Васильевич Зубанов — Директор

Илья Юрьевич Бахтурин — Директор по специальным инвестиционным проектам

Станислав Сон — Заместитель Со-Директора Российско-китайского инвестиционного фонда

Олег Владимирович Чиж — Заместитель Со-Директора Российско-китайского инвестиционного фонда

Юлия Станиславовна Карпова — Первый заместитель ГД, директор по операционной деятельности

Екатерина Кузнецова — Финансовый директор

Татьяна Витальевна Плаксина — Заместитель ГД по внутрикорпоративным вопросам

Дмитрий Николаевич Толоконников — Заместитель ГД по инвестиционным проектам и фондам

Михаил Петрович Иржевский — Заместитель ГД по правовым вопросам

Мария Медведева — Заместитель ГД по внешним коммуникациям

Виктор Лысечко — Директор департамента международного сотрудничества

Екатерина Алексеевна Квасова — Директор департамента маркетинга

Наталия Петровна Борисова — Директор, Центр привлечения инвестиций в регионы РФ

Екатерина Шилина — Директор Департамента по взаимодействию с государственными и общественными организациями

Председатель Наблюдательного совета РФПИ:

Сергей Борисович Иванов — Специальный представитель Президента РФ по вопросам природоохранной деятельности, экологии и транспорта.

Члены совета:

Эльвира Сахипзадовна Набиуллина — Председатель Центрального банка РФ

Антон Германович Силуанов — Первый заместитель Председателя Правительства, Министр финансов РФ

Максим Станиславович Орешкин — Министр экономического развития РФ

Андрей Рэмович Белоусов — Помощник Президента РФ

Максим Алексеевич Акимов — Заместитель Председателя Правительства РФ

Кирилл Александрович Дмитриев — Председатель Правления РФПИ

Доминик Стросс-Кан — Управляющий директор Parnasse SARL

Владимир Александрович Дмитриев — Вице-президент, Торгово-промышленная палата РФ

От «Ленты» до Hyperloop. Удачные, провальные и неожиданные инвестиции РФПИ

В марте Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) привлёк к себе внимание покупкой облигаций Telegram. До этого РФПИ в течение года звучал главным образом как поставщик отечественной вакцины от коронавируса «Спутник V». Но это лишь часть проектов фонда, который распоряжается государственными деньгами. Разбираемся, что это за структура, и вспоминаем наиболее знаковые сделки.

Что такое РФПИ

Российский фонд прямых инвестиций создан в 2011 году по инициативе президента РФ (на тот момент — Дмитрия Медведева) и председателя правительства страны (на тот момент — Владимира Путина). Основная задача фонда — привлекать иностранные инвестиции в экономику России. Для этого РФПИ в качестве соинвестора сам вкладывает деньги в российские и иностранные компании, у которых видит значимые перспективы.

Фондом руководит управляющая компания, в которую входят члены наблюдательного совета и гендиректор. Всех их назначает президент РФ по представлению премьер-министра. С самого основания РФПИ им руководит Кирилл Дмитриев. Ранее он работал в инвестбанке Goldman Sachs и консалтинговой компании McKinsey & Company, а также руководил инвестиционными фондами Delta Private Equity и Icon Private Equity.

В наблюдательный совет РФПИ, помимо Дмитриева, входят:

• глава Центробанка Эльвира Набиуллина;
• первый вице-премьер Андрей Белоусов;
• министр финансов Антон Силуанов;
• министр экономического развития Максим Решетников;
• помощник президента РФ Максим Орешкин;
• бывший директор-распорядитель Международного валютного фонда Доминик Стросс-Кан и другие.

Какими деньгами распоряжается РФПИ

Согласно сайту РФПИ, под управлением фонда находится $10 млрд. По состоянию на конец февраля 2020 года размер собственных средств превышал 1 трлн рублей. Подробную финансовую отчётность фонд перестал публиковать с 2017 года, и детали многих сделок РФПИ не раскрывает.

По заявлению фонда, за всё время существования РФПИ инвестировал в различные проекты более 200 млрд рублей. Это деньги государства и то, что удалось заработать на предыдущих сделках. Одновременно партнёры фонда вложили в те же проекты более 1,8 трлн рублей.

Кроме того, РФПИ привлёк $40 млрд иностранных инвестиций в совместные инвестиционные фонды России и других государств. Основные партнёры в совместных фондах:

• Китайская инвестиционная корпорация (CIC) — вместе создали Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ);
• суверенный фонд ОАЭ Mubadala;
• суверенный фонд Саудовской Аравии Public Investment Fund (PIF);
• Japan Bank for International Cooperation (JBIC) — вместе создали Российско-японский инвестиционный фонд.

Куда идут деньги

В разные годы РФПИ инвестировал в покупку акций крупных российских компаний: «Аэрофлот», «Транснефть», «Совкомфлот», «Энел Россия», «Интер РАО», «Совкомбанк», Московская биржа, аэропорт Пулково, «Вертолёты России», «Фосагро», En+, «Полюс», «Алроса», «Лента», «Магнит», «Детский мир», «Каро фильм», Ozon и т.д.

«Большой размер фонда ставит определённые ограничения на минимальный размер сделки, поэтому мы исторически видим большую долю инвестиций в российские публичные компании», — объяснил партнёр инвестиционной компании Sinai Capital Андрей Марченко.

Также фонд участвовал в ряде инфраструктурных проектов. От строительства ж/д моста между Россией и Китаем через Амур, участков подмосковной платной автодороги ЦКАД, технопарка «Тушино» до прокладки телекоммуникационного кабеля между Россией и Японией.

Самые успешные сделки РФПИ

По оценке партнёра аналитического агентства WMT Consult Екатерины Косаревой, удачей для РФПИ можно назвать участие в IPO российской компании «Детский мир» в 2017 году через Российско-китайский инвестфонд. Частично выйдя из капитала уже через год, фонд зафиксировал доходность на уровне 88% в долларовом эквиваленте.

Также неплохой инвестицией, по мнению Косаревой, стала сделка по покупке доли в Московской бирже (инвестиции в 2013 году составили $80 млн, с тех пор стоимость акции выросла с $1,83 до $2,16). По мнению Андрея Марченко, среди других вложений наиболее успешными для РФПИ стали инвестиции в онлайн-кинотеатр ivi и интернет-магазин Ozon.

РФПИ работает в шести направлениях: качество жизни, развитие инфраструктуры, импортозамещение и экспортный потенциал, развитие регионов, повышение эффективности, технологическое развитие.

Самые неудачные сделки РФПИ

В их числе эксперты называют две компании — «Ленту» и «Транснефть».

Общая сумма вложенных в привилегированные акции компании «Транснефть» средств в 2017 году составила $136 млн. Сейчас пакет РФПИ оценивается в $84 млн. Прямой убыток за три года — 38%. Однако есть шанс, что бумага вернёт позиции, поскольку компания недооценена инвесторами, заметила Косарева.

«Одной из проблемных сделок действительно стала инвестиция в «Транснефть», но это связано с конъюнктурой рынка. Инвестиции в российский ретейл также нельзя назвать удачными», — добавил Марченко.

РФПИ вложился во вторичное размещение акций «Ленты» в 2015 году. Однако стоимость депозитарной расписки упала с начальных $6,4 почти в два раза — до $3,67.

Несмотря на неудачи, успешных проектов у РФПИ больше, констатировала Екатерина Косарева. «Кроме того, РФПИ создал множество дочерних международных фондов совместно с иностранными фондами. Это говорит о доверии и признании организации дальновидной», — отметила она. Андрей Марченко называет РФПИ одним из немногих успешных инвесторов на российском рынке.

Самые амбициозные и неожиданные вложения РФПИ

В 2016 году фонд инвестировал в компанию Hyperloop One, которая разрабатывает вакуумный высокоскоростной поезд по проекту Илона Маска. Сумма сделки и условия неизвестны.

В 2017 году Кирилл Дмитриев объявил, что РФПИ вложится в создание «города будущего» Neom в Саудовской Аравии. Этот проект оценивается в $500 млрд. По замыслу авторов, он позволит Саудовской Аравии снизить зависимость от экспорта нефти (слезть с «нефтяной иглы») за счёт развития зелёной экономики и возобновляемой энергетики.

Совместно с Alibaba Group, Mail.ru Group, «МегаФоном» РФПИ в 2019 году стал совладельцем предприятия AliExpress Russia. Изначально фонд получил РФПИ 5% за $100 млн, а в январе 2021 года он выкупил у Alibaba Group ещё 7,85% за $194 млн.

РФПИ с российскими партнёрами отдал в 2019 году $9,7 млн за долю в совместном бизнесе с организатором турниров смешанных единоборств UFC. Предприятие намерено развивать индустрию смешанных боевых искусств (MMA) в России и СНГ.

В марте 2021 года РФПИ купил у Mubadala часть пакета облигаций Telegram. Суверенный фонд ОАЭ приобрёл ценных бумаг мессенджера на $75 млн. Какая доля досталась российскому фонду — неизвестно. Если Telegram не рассчитается по этим облигациям, они конвертируются в акции компании. Тогда российский государственный фонд станет совладельцем мессенджера. Ранее его основатель Павел Дуров подчёркивал, что этот проект нельзя называть российским: по его словам, это миф.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента/операции/продукта вашим интересам, целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска — исключительно ваша задача.

Редакция «Секрета фирмы» не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. И не рекомендует использовать эту информацию в качестве единственного источника при принятии инвестиционного решения.

Принцип управления Российским фондом прямых инвестиций (РФПИ)

Современный Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) — это рациональное вложение сбережений в самые выгодные виды деятельности. Иными словами, каждый человек может направить личные средства на развитие какого-либо дела. Крупные инвесторы вкладывают деньги в перспективные предприятия, группы организаций, а также фонды и деловые проекты. Если рассматривать конкретную фирму, то чистая прибыль может быть перенаправлена между разными секторами деятельности.

Краткое описание

Управляющая компания РФПИ была образована в 2011 Председателем Правительства и Президентом Российской Федерации. Принцип действия этой организации как фонда основан на том, чтобы привлекать инвестиции, кадровые ресурсы и новые технологии в государство. РФПИ обеспечивает стабильный рост и модернизацию экономики. Эта российская фирма участвует в коммерческих операциях вместе с крупными международными бизнес-инвесторами. РФПИ мощный катализатор, привлекающий прямые денежных потоков в РФ.

Специалистами неоднократно был отмечен тот факт, что в основе фонда этих российских инвестиций лежит приверженность основным ценностям народа. Квалифицированные сотрудники стремятся поддерживать высокие эстетические и профессиональные стандарты. Успешная работа фонда возможна только в том случае, если с партнёрами будут выстроены доверительные отношения, которые основаны на предоставлении уникальных инвестиций. Перед целеустремлёнными российскими предпринимателями открываются отличные перспективы профессионального развития для получения стабильного дохода.

Экспертами было определено несколько основных характеристик, которыми можно объяснить принцип работы РФПИ:

• Российские вкладчики с инвестиций в фонд получают именные паи, в сумме напрямую зависящую от объёма инвестсредств.
• Работа РФПИ непрерывно контролируется специальными законодательными актами.
• Если сравнивать российский фонд прямых инвестиций с фондовыми бумагами или госинструментами с фиксированной доходностью, то итоговый риск потери капитала находится на более высоком уровне.
• Налог по доходу с прибыли начисляется только при получении финсредств (после продажи инвестиций в паи), если их актуальная стоимость на рынке превышает номинал.

Структура фонда

За последние несколько лет российские ФПИ показали себя исключительно с положительной стороны, они специализируются на финансировании АО любого типа через покупку дополнительно эмитированных акций. Для достижения желаемого результата фонд может делать инвестиции в фирмы с иными формами хозяйствования.

Особый подход к работе позволяет регулярно делать инвестиции в компанию при помощи фонда прямого развития российской юрисдикции. Такая тенденция особенно часто наблюдается в том случае, если российское предприятие дополнительно выпускает акции. Все действия АО контролируются советом директоров. Основная их работа состоит в том, чтобы увеличить в несколько раз капитализацию приобретённого российского АО.

Несмотря на то что венчурные компании занимаются аналогичными инвестициями в начинающие организации, фонды специализируются на вливании денег в развитие тех предприятий, которые успешно работают уже не один год. Руководство российских РФПИ положительно относится к рассмотрению тех случаев инвестиций, где уже чётко налажены технологические процессы, но не хватает свободных финансов для расширения производственного участка.

На российском законодательном уровне установлено ограничение, из-за которого фонды не вправе числиться учредителями фирм, нуждающихся в материальной помощи. А также не вправе участвовать в первичном размещении ЦБ. Финансовые вливания возможны только в том случае, если компания работает несколько лет.

Эксперты российских РФПИ могут приобрести контрольный пакет бумаг у контролирующего инвестора. Всё руководство над принятым на баланс объектом переходит к владельцам фонда. Венчурные организации не имеют права управлять напрямую. Приобретённый пакет ЦБ никогда не превышает 25% общего объёма. Стоит отметить, что фонд может блокировать те решения, принятых руководством компании.

Ключевые особенности

УК РФПИ — это тип российского паевого фонда инвестиций (ПИФ), с основной целью в получении прибыли путём размещения денег, инвесторов, купивших паи. У этих 2 понятий присутствуют общие характеристики:

1. Именной инвестпай состоятельного вкладчика российского фонда соотносится с общей ∑ его вложений пропорционально. и РФПИ контролируются одинаковыми законодательными нормами.
2. Относительно государственных ЦБ, существует большой риск потери.
3. Действует идентичное налогообложение. Дополнительные финансы фондом выплачиваются исключительно после реализации бумаг. При этом должно быть соблюдено условие, что стоимость реализации превосходит номинал бумаг.

Многофункциональный РФПИ обладает и отличительными параметрами, которые нужно учитывать:

• Российским инвесторам в автоматическом порядке предоставляется право влиять на принятие стратегических решений в управлении предприятием.
• РФПИ не имеет права работать с бумагами публичных компаний.
• Интенсивность воздействия голосов российских участников прямых инвестиций в принятии управленческих решений относительно динамики организации зависит от правил УК самого фонда.
• Объем доли в этом случае совершенно не имеет значения.
• РФПИ запрещено вкладывать деньги в бумаги компаний гостипа.

Отличия организаций фондов

Кроме наличия паевых инвестиций, ФПИ часто сравнивают с различными венчурными инвестициями. Такая тенденция для российских фондов сформировалась на фоне того, что присутствует определённое сходство в принципах отбора подходящего объекта инвестиций, уровне доходности, а также оргструктуре. Но даже в этом случае присутствуют незначительные отличия:

1. Представители российских РФПИ избегают покупки бумаг тех предприятий, которые были основаны недавно. Основное предпочтение фондом отдаётся структурам, которые приняли решение докапитализироваться, будучи давними участниками рынка. Они должны обладать обширной базой клиентов и устоявшейся оргструктурой. А вот фонды венчурные объединения весьма активно вкладывают свои сбережения в новые бизнес-планы. Начинающие российские предприниматели обязательно должны учитывать этот пункт.
2. Фонды инвестиций венчурных типов вправе совмещать место учредителей предприятия, акции которой активно покупаются. Они могут приобретать ЦБ первичного выпуска. Пайщикам РФПИ такой подход к работе категорически запрещён. Руководство может покупать ЦБ только из допэмиссий.
3. Практика показывает, что для венчурных целей характерны довольно скромные суммы, которые не позволяют влиять на правление инвестициями РФПИ. По российским законодательным нормам организация должна иметь личное представляющее лицо в совете директоров или же приобрести контрольный пакет бумаг.

Проблемные моменты

Фонды инвестиций прямого типа во время осуществления своих прямых обязанностей сталкиваются с различными негативными моментами. Чаще всего это связано с тем, что число годных для манипуляций фирм весьма ограничено. Сама тенденция влияет на затруднения прогресса для фондов прямых инвестиций. Им тяжело расширять свои возможности.

Если учитывать практические исходы максимизации прибыли, российские РФПИ должен направлять деньги в большое количество компаний. Основные риски связаны с тем, что всегда присутствует большая вероятность потери сбережений.

Интенсивность развития института фондов прямых инвестиций во многом зависит от уровня активности в сфере инвестиций. В последнее время этот показатель существенно снизился под воздействием общественных, исторических и межгосударственных проблем. Развитию этой российской отрасли мешает коррупционная деятельность, которая доходит до самых верхних эшелонов власти. Эти структуры на своё усмотрение распределяют средства, оформляют всю необходимую документацию, а также выбирают самые перспективные проекты инвестиций.

Аналитики, имеющие международный авторитет, исследуют все проблемы фондов, а также дают оценку ситуации. Как правило, всегда отмечают, что российским ФПИ не хватает прямых инвестиций, из-за чего наблюдается низкая динамика развития.

Инвестирование через РФПИ

Учитывая тот факт, что законодательная база у каждого государства имеет свои отличия, существует единое общепринятое правило: инвестиции в официальный российский РФПИ — это покупка минимум 10% УК, представленного в виде допвыпуска фондовых бумаг. Сами представители фонда вправе направлять деньги пайщиков не только напрямую, но и через портфельные схемы. Такая схема активно практикуется на территории США, а также в Западной Европе.

Минимизировать риски можно в том случае, если качественно диверсифицировать инвестиции в ЦБ организаций из разных экономических отраслей. Инновационный подход позволяет экономить средства на собственном экспортном бюро, которое специализируется на контроле и анализе финансовых вкладов.

Наиболее удачное вложение характерно в случае, если выбрать инсайдерский вариант:

• Приобрести бумаги российской нерентабельной фирмы, которая стоит на пороге быстрого скачка.
• Закупить активы в залоге по низким ценам.
• Посетить нишевый рынок, который неинтересен крупным институциональным инвесторам. В этом случае можно получить весьма крупную прибыль.
• Скупка недооценённых организаций, которые отличаются высоким потенциалом.

Этапы привлечения и перераспределения финансов

Эксперты утверждают, что российские фонды, специализирующиеся на прямых инвестициях, могут осуществлять вложения напрямую или же через портфельные компании. Такой подход к работе практикуется на территории США и Европы. Если диверсифицированный портфель состоит из долей фирм в форме пакетов ЦБ, то это позволяет существенно снизить риски финансовых потерь. Помимо этого, специалистам не нужно создавать отдельное контрольно-аналитическое подразделение.

Чистые финсредства инвестиций могут вкладываться целенаправленно. Этому способствует квалифицированное управленческое звено. Иначе эксперты могут аккумулировать деньги под заведомо составленный перечень организаций. Благодаря этому можно определяться с решениями и на базе нестандартных оценочных методик российских фондов. Если для инвестиций использовать инсайдерскую информацию, тогда, кроме хорошей выгоды, можно получить ещё ряд привилегий:

• Если наблюдаются сильные перспективы наращивания финоборота, тогда значимость текущей долевой нагрузки менее важна.
• Можно покупать залоговые и банковские активы организаций с большим дисконтом.
• Эксперты могут работать на современных узконишевых рынках, так как они практически не реагируют на макроизменения.
• Приобретённые обязательства по сторонним долгам российских фондов можно смело использовать как источник допкапитала.

Конечно, любые инвестиции преследует одну цель — получить хорошую прибыль. На момент окончания совместных инвестиций каждый получает доход от работы, согласно условиям, которые были определены на первоначальном этапе.

Вам интересно было бы стать участником такого типа распределения инвестиций?

Источник https://rus.team/firms/rossijskij-fond-pryamykh-investitsij-rfpi

Источник https://secretmag.ru/news/ot-lenty-do-hyperloop-udachnye-provalnye-i-neozhidannye-investicii-rfpi.htm

Источник https://vse-investicii.ru/kuda-vlozhit/predpriyatie/rossijskij-fond-pryamyh-investicij