Фондовые рынки Китая против фондовых рынков США — 2022 — Talkin go money

Фондовые рынки Китая и фондовые рынки США

С момента своего первого прихода к власти в 2012 году Си Цзиньпин проповедовал экономические реформы как способ реализации «китайской мечты». Некоторые из мер реформы были направлены на углубление финансовых рынков Китая и повышение роли фондовых рынков в финансировании корпоративных инвестиций. Считающиеся домом для самых глубоких финансовых рынков в мире, у США, возможно, есть только планы развития фондового рынка, которые китайское правительство надеется стимулировать. Ниже представлен обзор фондовых рынков США и Китая с указанием некоторых уникальных различий.

Начало

Фондовые рынки Китая относительно молоды по сравнению с рынками США. Хотя Шанхайская фондовая биржа (SSE) восходит к 1860-м годам, она вновь открылась только в 1990 году после закрытия в 1949 году, когда к власти пришли коммунисты. Шэньчжэнь фондовая биржа (SZSE) также открыт в том же году, что делает Китай фондовые рынки всего 30 лет.

Хотя Гонконгская фондовая биржа (HKG) была основана в 1891 году (и Гонконг действует как политически автономный регион от материкового Китая), она впервые начала листинг крупнейших китайских государственных предприятий в середине 1990-х годов.

Для сравнения, фондовому рынку США 228 лет, а Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) возникла после подписания Баттонвудского соглашения на Уолл-стрит в 1792 году.

С тех пор в США вырос ряд других фондовых бирж. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) перечисляет 28 зарегистрированных национальных фондовых бирж, второй по значимости после NYSE биржей является Nasdaq, основанная в 1971 году.

Фондовые биржи

NYSE

• Рыночная капитализация: 29 трлн долларов
• Количество листинговых компаний: 2300
• Электронная книга заказов (EOB) Стоимость торговли акциями: 14,4 триллиона долларов

NASDAQ

• Рыночная капитализация: 10 трлн долларов
• Количество листинговых компаний: 3300
• Стоимость торговли акциями на EOB: 16 триллионов долларов

Китай

Шанхайская фондовая биржа

• Рыночная капитализация: 4,7 трлн долларов
• Количество листинговых компаний: 1561
• Стоимость торговли акциями на EOB: 8 триллионов долларов

Шэньчжэньская фондовая биржа

• Рыночная капитализация: 3,5 трлн долларов
• Количество листинговых компаний: 2268
• Стоимость торговли акциями на EOB: 11,5 трлн долларов

Гонконгская фондовая биржа

• Рыночная капитализация: 4,5 трлн долларов
• Количество листинговых компаний: 2477
• Стоимость торговли акциями на EOB: 1,9 триллиона долларов

Роль в экономике

Несмотря на то, что фондовые биржи Китая являются одними из крупнейших мировых бирж, они все еще относительно молоды и не играют такой важной роли в экономике Китая, как американские, в экономике США.

Кроме того, в то время как компании США сильно зависят от долевого финансирования, в Китае лишь небольшой процент, часто указываемый около 5%, от общего корпоративного финансирования финансируется за счет собственного капитала. Китайские корпорации гораздо больше полагаются на банковские ссуды и нераспределенную прибыль.

Что касается инвесторов, то акции составляют большую часть богатства домохозяйств в США, причем около 52% населения владеют акциями. В Китае недвижимость, продукты для управления капиталом и банковские депозиты составляют большую часть их инвестиций, и лишь около 7% китайцев владеют акциями.

Очевидно, что фондовые рынки играют гораздо большую роль в экономике США, чем экономика Китая, как на уровне индивидуальных инвесторов, так и на уровне компаний. Хотя это означает, что экономика Китая остается относительно защищенной от разрушительных взлетов и падений на фондовом рынке, это также означает, что компании остаются ограниченными в финансовых возможностях, что может сдерживать общий экономический рост.

Инструмент экономического роста?

В то время как экономика США играет важную роль в привлечении инвестиционного финансирования для своих корпораций, фондовый рынок Китая часто сравнивают с казино, где доминируют неискушенные розничные инвесторы, которые рискуют своим богатством, а не ищут долгосрочные надежные инвестиции.

Некоторые исследования показывают, что увеличение доли профессиональных и институциональных инвесторов по сравнению с обычными розничными инвесторами помогает улучшить качество и эффективность фондовых рынков. Это кажется разумным, поскольку профессиональные инвесторы гораздо более искусны в анализе фундаментальных ценностей, чем руководствуются страхом и иррациональным изобилием.

В то время как доля акций США, управляемых институциональными инвесторами, составляла 62% в 2019 году, 99,6% от общего числа инвесторов на фондовых рынках Китая были розничными инвесторами.

Бесхитростный характер большинства китайских инвесторов является одной из причин того, что фондовые рынки Китая сравнивают с сумасшедшим казино, а не с инструментом экономического роста. Поскольку Китай стремится расширить глубину и роль своих фондовых рынков, ему необходимо будет изменить это восприятие, чтобы вызвать большее доверие со стороны более профессиональных типов инвесторов, особенно если он желает открыть свой счет движения капитала для привлечения иностранных инвесторов.

Открытость для иностранных инвестиций

В отличие от США и любого другого крупного фондового рынка в мире, китайские рынки почти полностью закрыты для иностранных инвесторов. Несмотря на ослабление контроля за капиталом, позволяющее ограниченному числу иностранных инвесторов торговать на биржах Шанхая и Шэньчжэня, только 5,4% акций принадлежат иностранцам.

Акции Китая делятся на три отдельные категории: акции A, акции B и акции H. Акции A в основном торгуются среди внутренних инвесторов на биржах Шанхая и Шэньчжэня, хотя квалифицированным иностранным институциональным инвесторам (QFII) также разрешено участвовать по специальному разрешению. Акциями B в основном торгуют иностранные инвесторы на обоих рынках, но они также открыты для внутренних инвесторов со счетами в иностранной валюте. Акциями H разрешено торговать как отечественными, так и иностранными инвесторами, и они котируются на Гонконгской бирже.

Несмотря на то, что фондовые рынки Китая становятся все более открытыми для иностранных инвестиций, международные инвесторы по-прежнему опасаются вмешиваться.

Несмотря на чрезвычайно высокую общую рыночную капитализацию по международным стандартам, фондовые рынки Китая все еще довольно молоды и играют менее значительную роль, чем в Соединенных Штатах. Поскольку долевое финансирование может быть важным фактором экономического роста, Китай может многое выиграть от дальнейшего развития своих рынков. Предоставление более широкого доступа иностранным инвесторам – это шаг к углублению финансовых рынков, но основным препятствием будет преодоление недоверия инвесторов.

Фондовые рынки Китая против фондовых рынков США — 2022 — Talkin go money

#РЫНКИ. Фондовый рынок США закрывает неделю ростом (Июнь 2022).

Table of Contents:

С первого прихода к власти в 2012 году Си Цзиньпин проповедовал экономические реформы как способ достижения «китайской мечты». «Некоторые из мер по реформированию были направлены на углубление финансовых рынков Китая и предоставление фондовых рынков большей роли в финансировании корпоративных инвестиций. Считается домом для самых глубоких финансовых рынков в мире, у У. С. могут быть только чертежи для развития фондового рынка, которое китайское правительство хочет укрепить. Ниже представлен обзор как американских, так и китайских фондовых рынков с указанием некоторых уникальных различий.

Начало

Фондовый рынок Китая относительно молод по сравнению с рынками США. Хотя Шанхайская фондовая биржа (SSE) восходит к 1860-м годам, она была вновь открыта в 1990 году после закрытия в 1949 году, когда коммунисты взяли власть. Шэньчжэньская фондовая биржа (SZSE) также открылась в том же году, что делает фондовые рынки Китая всего лишь 25-летним. В то время как Гонконгская фондовая биржа была основана в 1891 году (и Гонконг действует как политически автономный регион из материкового Китая), вначале она начала перечислять крупнейшие китайские государственные предприятия в середине 1990-х годов.

Для сравнения, американскому фондовому рынку исполнилось 223 года, а Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) возникла после подписания соглашения о банкротстве на Уолл-стрит в 1792 году. С того времени число из других фондовых бирж выросли в США Комиссия по безопасности и обмену (SEC) перечисляет почти 25 зарегистрированных национальных бирж ценных бумаг, второй по важности обмен после NYSE, который является Nasdaq, установленным в 1971 году.

Фондовые биржи:

U. S.

Рыночная капитализация (USD): $ 17. 931 трлн.

Количество зарегистрированных в списке компаний: 2, 453

Значение EOB для торговли акциями (USD): 1 доллар США. 693 трлн.

Рыночная капитализация (USD): $ 6. 982 трлн.

Количество зарегистрированных в списке компаний: 2, 850

Значение EOB для торговли акциями (USD): 1 доллар США. 211 трлн

Китай

Рыночная капитализация (USD): $ 4. 125 трлн.

Количество зарегистрированных в списке компаний: 1, 071

Значение EOB для торговли акциями (USD): 1 доллар США. 691 трлн.

Рыночная капитализация (USD): $ 2. 742 трлн.

Количество зарегистрированных компаний: 1, 729

Значение EOB для торговли акциями (USD): 1 доллар США. 525 трлн.

Рыночная капитализация (USD): $ 3. 060 трлн.

Количество зарегистрированных компаний: 1, 810

Значение EOB для торговли акциями (USD): $ 0. 160 трлн.

Источник: август 2015 года данные Всемирной федерации бирж (WFE)

Роль в экономике

Несмотря на то, что некоторые из крупнейших бирж в мире, фондовые рынки Китая по-прежнему относительно молоды и не играют важную роль в китайской экономике, как Америка в U.S. экономика. По данным одного аналитика, по состоянию на апрель 2015 года на фондовые рынки приходилось лишь 11 процентов денежной массы M2 в Китае по сравнению с 250 процентами в США

Далее, в то время как американские компании сильно зависят от акционерного финансирования, в Китае только пять процентов от общего корпоративного финансирования финансируется за счет собственных средств, утверждает Артур Р. Кребер из Института Брукингса. Китайские корпорации гораздо больше зависят от банковских кредитов и нераспределенной прибыли.

Что касается инвесторов, то акции являются значительной частью богатства домашних хозяйств в США, причем около 50 процентов населения владеют запасами. В Китае собственность, продукты управления капиталом и банковские депозиты составляют большую часть их инвестиций, и только около семи процентов принадлежащих городу китайцев владеют акциями.

Фондовые рынки, очевидно, играют гораздо большую роль в экономике США, чем китайская экономика как на уровне отдельных инвесторов, так и на уровне компаний. Хотя это означает, что экономика Китая остается относительно защищенной от разрушительных взлетов и падений на фондовом рынке, как это недавно наблюдалось в прошлом году, это также означает, что компании остаются ограниченными возможностями финансирования, что может препятствовать общему экономическому росту.

Инструмент для экономического роста или Crazy Casino?

В то время как экономика США играет важную роль в увеличении финансирования инвестиций для своих корпораций, фондовый рынок Китая часто сравнивается с казино, в котором доминируют неискушенные розничные инвесторы, играющие в азартные игры свое богатство, вместо того, чтобы искать долгосрочные надежные инвестиции.

Некоторые исследования показывают, что увеличение доли профессиональных и институциональных инвесторов относительно обычных розничных инвесторов помогает улучшить качество и эффективность фондовых рынков. Это, по-видимому, имеет смысл, поскольку профессиональные инвесторы гораздо более разбираются в анализе фундаментальных ценностей, а не в мотивации страха и иррационального изобилия. Хотя доля акций U. S., управляемая институциональными инвесторами, составляла 67 процентов рыночной капитализации по состоянию на 2010 год, согласно Reuters, 85 процентов торгов на фондовых рынках Китая осуществляются розничными инвесторами. Еще более тревожным было то, что в одном из опросов было обнаружено, что более двух третей новых розничных инвесторов в Китае даже не получили степень средней школы.

Исключительная природа большинства китайских инвесторов была одной из причин того, что фондовые рынки Китая были сравнены с сумасшедшим казино, а не с инструментом экономического роста. Поскольку Китай стремится расширить глубину и роль своих фондовых рынков, потребуется изменить это восприятие, чтобы повысить доверие со стороны более профессиональных типов инвесторов, особенно если он хочет открыть свой счет движения капитала для привлечения иностранных инвесторов.

Открытость для иностранных инвестиций

В отличие от США и любого другого крупного фондового рынка в мире, китайские рынки почти полностью не соответствуют иностранным инвесторам. Несмотря на ослабление контроля над капиталом, позволяющее ограниченному числу иностранных инвесторов торговать на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах, менее двух процентов акций принадлежат иностранным владельцам.

Акции Китая разделены на три отдельные категории: акции, акции B и акции H. Акции в основном торгуются среди отечественных инвесторов на биржах Шанхая и Шэньчжэня, хотя квалифицированным иностранным институциональным инвесторам (QFII) также разрешено участвовать по специальному разрешению. B в основном торгуются иностранными инвесторами на обоих рынках, но также открыты для внутренних инвесторов с валютными счетами. H разрешено торговать как отечественными, так и иностранными инвесторами и перечисляются на бирже Гонконга.

Несмотря на то, что фондовые рынки Китая более открыты для иностранных инвестиций и прошли огромный митинг, который продолжался до июня 2015 года, международные инвесторы опасаются прыгать, поскольку иностранные потоки наличных денег остаются намного ниже дневных лимитов.

Несмотря на огромную рыночную капитализацию по международным стандартам, фондовые рынки Китая по-прежнему довольно молоды и играют менее значительную роль, чем в США. Поскольку финансирование акций может быть важным фактором экономического роста, Китай может многое выиграть от дальнейшего развития своих рынков. Предоставление большего доступа иностранным инвесторам является шагом на пути к углублению его финансовых рынков, но основным препятствием будет преодоление неуверенности инвесторов.

Фондовые фьючерсы и фондовые опционы

Полный анализ того, когда лучше торговать фьючерсами на акции против того, когда лучше торговать опционами на определенном складе. Краткий обзор того, как работает каждый из них, и почему трейдер, инвестор, спекулянт выбирают один за другим в зависимости от стратегии, которую они используют.

3 Лучших фондовых индекса фондовых фондов (FM)

Узнайте, как можно мгновенно получить доступ к рыночным ценным бумагам путем инвестирования в один из лучших биржевых фондов, ориентированных на эти рынки.

DBC Vs. GSG: сравнение фондовых рынков ETF

Анализирует два из наиболее широко распространенных ETF-индексов фондовых индексов и видит, как они складываются друг против друга.

Российским инвесторам открывают путь на гонконгскую биржу. Стоит ли туда идти

Санкт-петербургская биржа анонсировала, что в ближайшие недели предоставит клиентам прямой доступ на гонконгскую фондовую биржу (HKEX). Это даст возможность российским частным инвесторам переориентироваться с американских и европейских акций на китайские. Как устроена эта биржа, какие особенности важно учитывать, а также какие риски и перспективы ждут на ней россиян? На эти вопросы «Секрету» ответили эксперты «Финама» — руководитель аналитического управления Михаил Аристакесян и аналитик Сергей Давыдов.

Что такое гонконгская биржа

HKEX с капитализацией более $3 трлн входит в число крупнейших бирж мира. На ней торгуются свыше 1600 компаний, преимущественно китайских, в том числе флагманы экономики КНР — Tencent, ZTE, Lenovo, Air China, Xiaomi, Bank of China, HSBC и десятки других эмитентов.

HKEX успешно конкурирует с Шанхайской и Нью-йоркской биржами — она неоднократно становилась первой по объёму IPO и привлечению инвестиционных средств.

Важнейший биржевой индекс — Hang Seng Index (HSI). Тикеры бумаг начинаются с цифрового кода. Например, компания по производству игр NetEase Inc торгуется под кодом 9999.XHKG.

Китайский рынок отличается разнообразием разных компаний в разных отраслях, при этом бизнес компаний из КНР — один крупных в мировом масштабе. Но важно понимать: инвестирование в текущий рынок — это ставка на получение выгоды между ценами покупки и продажи, рассчитывать на высокие дивиденды (как и вообще на выплаты дивидендов) не приходится.

Доступ к гонконскому рынку доступен без связки НРД — «Евроклир» (российский и европейские депозитарии высшего уровня. Из-за приостановки расчётов между ними вложения россиян в иностранные акции, еврооблигации российских компаний и паи биржевых фондов оказались заморожены). Поэтому вероятность блокировки активов на фоне текущих санкций минимальная.

При этом на бирже Гонконга доступны все китайские акции, торгуемые на американских биржах. Это полностью исключают риски делистинга , что также снижает риски удержания бумаг.

Есть ли перспективы роста

Китайские индексы так и не восстановились после прошлогоднего падения, в марте рынок КНР пережил беспрецедентный отток иностранного капитала, а мировая экономика в целом не в лучше форме и стоит на пороге рецессии.

Действительно, многих останавливает падение на фондовом рынке, которое составило 21,6% в 2021 году и еще 17,5% в этом. Однако оно было вызвано не какими-то неразрешимыми проблемами в экономике, а действиями китайского руководства по двум направлениям.

Первое — это ужесточение регулирования высокотехнологичных компаний. Традиционно в Китае мыслят и планируют не 4-летними избирательными циклами, а как минимум десятилетиями. И, как показывает опыт реформ со времен Дэн Сяопина, Коммунистическая партия Китая не имеет ничего особо против богатеющего населения, включая миллиардеров. Однако не терпит политической оппозиции. Первой ласточкой была в конце 2020 года отмена IPO Ant Group практически в последний момент. Наиболее вероятной причиной китайские источники называли тот факт, что конечными бенефициарами были лица, находящиеся в оппозиции к Си Цзиньпиню.

Далее, по всей видимости, посмотрев, как западные интернет-гиганты, исключительно по своему усмотрению блокируют учётные записи законно избранного президента страны (Twitter забанил у себя Дональда Трампа), в которой они инкорпорированы, решили не допустить подобного развития событий в собственной стране. Хотя вводимые ограничения против крупнейших китайских интернет-компаний многие считают негативным фактором, мы считаем это весьма положительным развитием событий в долгосрочном плане, так как это способствует росту конкуренции и увеличению инновационности.

Второе — это политика «нулевой толерантности» к COVID-19. И если история с высокотехнологичными компаниями по большей части относится к 2021 году, то эта обусловила падение акций в текущем году.

Китай, принявший первый на себя удар пандемии, весьма успешно с ней совладал благодаря введенному локдауну в Ухани. Однако последующее копирование этой методики во всех очагах локальных вспышек инфекции показывает нежизнеспособность данной стратегии в долгосрочном плане, особенно учитывая снижение смертности от этого вируса.

К примеру, сейчас прогнозные значения роста ВВП Китая на 2022 год — 4,3%, тогда как в начале года ожидался рост на 5,1%. А значительное и долговременное снижение фондового рынка не способствует уверенности в динамичном развитии экономики.

На наш взгляд, китайское руководство прекрасно осведомлено о текущей ситуации и предпримет шаги для коррекции в позитивном направлении. И такие действия уже видны. В частности, появились новости, что скоро завершится расследование в отношении Didi Global, которое длится уже около года, и это позволит компании возобновить привлечение новых клиентов. Также ослабляются карантинные меры в Шанхае, который был в тотальном локдауне почти два месяца, и ряде других крупных городов Китая.

Кроме того, Китай чуть ли не единственный бенефициар складывающейся геополитической ситуации. С одной стороны, США не может увеличивать давление на КНР, так как это может усилить интенсивность сотрудничества с Россией. А из-за высоких темпов инфляции даже размышляют, если не о полной отмене, то по меньшей мере об уменьшении торговых пошлин, введённых Трампом.

С другой стороны, Китай имеет очень сильную переговорную позицию с Россией по вопросам цен на импортируемые энергоносители и другие товары. Также всё больше стран задумывается об использовании юаня в торговых сделках и золотовалютных резервах. Например, Саудовская Аравия заявила, что готова принимать юань при оплате её нефти, а Центральный банк Израиля — о включении юаня в состав своих золотовалютных резервов.

Говорить про рецессию в Китае пока нет никаких оснований — только про замедление темпов роста. Денежно-кредитная политика в Китае находится в противофазе с западным миром и создаёт стимулы для роста. Поэтому мы считаем, что в ближайшей перспективе Народный Банк Китая постарается воздержаться от повышения ставок.

Прогнозное значение на 2023 год мультипликатора Р/Е фондового индекса MSCI China, в который входит 744 компании, составляет всего 10,1. Это минимальные значение с 2013 года. На наш взгляд, текущие уровни весьма привлекательны для инвестирования в китайские активы.

Коллаж: «Секрет фирмы», freepik.com, Unsplash/Theodor Lundqvist, depositphotos.com

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента/операции/продукта вашим интересам, целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска — исключительно ваша задача.

Редакция «Секрета фирмы» не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. И не рекомендует использовать эту информацию в качестве единственного источника при принятии инвестиционного решения.

Источник https://nesrakonk.ru/chinas-stock-markets-vs-us-stock-markets/

Источник https://ru.talkingofmoney.com/china-s-stock-markets-vs-u

Источник https://secretmag.ru/investment/rossiiskim-investoram-otkryvayut-put-na-gonkongskuyu-birzhu-stoit-li-tuda-idti.htm