Взаимные фонды в примерах — Как они работают и Как вложить | Equity

 

Взаимные фонды – Суть и Примеры, Как инвестировать

Взаимные фонды – это находка для любого инвестора. Достаточно купить акции взаимных фондов и инвестор станет владельцем диверсифицированного портфеля. Если рассматривать вопрос что такое взаимные фонды с точки зрения инвестора, то их можно назвать готовым инвестпортфелем под управлением опытного управляющего. Именно отсутствие трудоемкого этапа отбора акций и стало основной причиной популярности Mutual Funds.

Что такое взаимные фонды простыми словами

Взаимные фонды – это одна из форм коллективного инвестирования. В общих чертах принцип тот же, что и у ETF, ПИФов, создается портфель активов и затем инвесторы приобретают его части. Но Mutual Fund отличается и от ETF, и от ПИФов, несмотря на схожую природу, это все же разные инструменты.

Mutual Funds могут инвестировать в акции, недвижимость, копировать биржевые индексы, специализироваться на отдельной сфере экономики, работать с долговыми инструментами. При этом инвестор защищены государством:

• Взаимные фонды не работают бесконтрольно, например, в США их деятельность регулируется SEC.
• Сами фонды застрахованы.
• Средства инвесторов хранятся не в управляющей компании, а в депозитарном банке.

Это один из самых безопасных видов инвестирования. Взаимные фонды простыми словами – это простейший способ «правильного» пассивного инвестирования. Под «правильным» понимается грамотное составление и управление портфелем.

Рядовой обыватель вряд ли сможет провести полноценный фундаментальный анализ и отобрать подходящие акции для портфеля, то же касается и ребалансировки. Взаимный инвестиционный фонд решает эту проблему – управлением активами занимаются профессионалы, причем берут за свои услуги мизерный процент.

Инвестфонды этого типа – старый инструмент, первый появился в 1772 году, тогда в Голландии был создан Eendragt Maakt Magt. О широкой популярности речь не шла, но это был прецедент.

Развитие этого направления продолжилось в начале 20 века. В 1924 году появился Massachusetts Investors Trust, с этой даты начался активный рост объемов инвестирования. Через 5 лет капитализация компаний такого типа достигла $27 млрд. Во второй половине 20 века стали создаваться индексные фонды розничной торговли. В 1976 году появился Vanguard 500 Index Fund (основатель – Джон Богл), этот фонд работает и сейчас, управляя портфелем в $190 млрд.

С 60-х годов прошлого века стал снижаться входной порог в инвестфонды, за счет этого с конца 70-х годов начался активный рост объемов вложений. О популярности Mutual Funds говорит статистика:

• Investment Company Institute сообщает, что общая СЧА (стоимость чистых активов) превысила $50 трлн.
• По данным statista.com с большим отрывом лидирует США, за период с 2012 по 2020 год СЧА американских инвестфондов выросла вдвое – до $29,35 трлн.
• Каждая вторая семья в США инвестирует во взаимные фонды.

Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла – идеальное решение для большинства инвесторов. Роль человека сводится к тому, чтобы перевести деньги управляющей компании, всем остальным займутся профессионалы.

Отличие Mutual Funds от ETF

В обоих случаях идея одна и та же – переложить основные действия по созданию портфеля и его корректировке с обычных инвесторов на управляющую компанию. Но в нюансах кроются серьезные различия.

Отличия и сравнение взаимных и индексных фондов

Критерий	Mutual Funds	ETF
Управление	Корзина часто пересматривается в попытке обогнать рынок по доходности	Характерна более пассивная стратегия управления. ETF, как правило, копирует корзину индекса, ребалансировка проводится реже
Механизм вложений	Деньги переводятся УК, она либо докупает соответствующие активы, либо выпускает паи для нового инвестора. Возможна покупка через брокера	Акции ETF торгуются на биржах. Их можно купить через торговый терминал так же, как ценные бумаги обычных компаний
Изменение стоимости пая	Расчет выполняется только в конце торгового дня	Цена акции меняется в режиме реального времени
Арбитраж	Невозможен	Изредка цена акции ETF может отличаться от стоимости чистых активов (того, что лежит в основе фонда). В эти периоды арбитражные роботы могут заработать за счет активного трейдинга
Выход в фиатную валюту	Паи погашаются, то есть паи возвращаются, а фонд выдает инвестору деньги. Прибыль формируется за счет роста стоимости пая	Чаще всего акции просто перепродаются на бирже. Хотя в теории можно обменять акции ETF на соответствующие активы и продать уже их, но это неудобно
Комиссии	Выше по сравнению с ETF	Минимальные среди аналогов
Срок работы	Первый взаимный фонд появился в конце 18 века	Первый ETF стал торговаться на бирже Торонто в 1990 году

Инвестфонды этого типа существенно отличаются от ETF, причем отличия касаются механизма работы.

Взаимные фонды в России часто путают с ПИФами, но и здесь нельзя ставить знак равенства. ПИФы – менее гибкий инструмент:

• Как правило, они локализованы только на рынке России, у Mutual Funds такого ограничения нет. Деньги могут вкладываться в акции компаний любого государства.
• Паи ПИФов покупаются только через УК, в случае с взаимными инвестфондами есть и другие варианты.
• В отличие от ПИФов взаимные фонды могут выплачивать дивиденды. То есть они подходят не только для портфелей роста, но и для дивидендных инвестпортфелей.
• У ПИФов есть ограничение по валюте инвестирования.

Это сравнение не означает, что ПИФы или ETF хуже по сравнению со взаимными инвестфондами. У каждого из этих инструментов есть сильные и слабые стороны.

Как работают взаимные фонды

Коротко принцип работы выглядит так:

• Составляется портфель из ценных бумаг. Строгих ограничений нет, может копироваться индекс, но инвестпортфель может составляться и по собственной стратегии.
• Выпускается определенное число акций взаимного фонда. Их стоимость (NAVPS – стоимость чистых активов на акцию) рассчитывается один раз в день.
• Инвестор, желающий вложить деньги в инвестфонд, вынужден делать это либо через банк, либо через страховые инвесткомпании. В случае с банком нужно будет запросить реквизиты у управляющей компании и в целом процесс входа растягивается на несколько недель. Это не покупка акции ETF, которую можно совершить за пару кликов мышью. Отдельные брокеры также поддерживают работу со взаимными фондами.
• В зависимости от типа инвестфонда инвестор либо просто ждет пока стоимость пая вырастет, либо получает распределенный во времени доход за счет дивидендов. Взаимные фонды США четко разделены на те, которые платят дивиденды и так называемые фонды роста, в которых ставка сделана на максимизацию стоимости портфеля. Возможен вариант, когда УК продает сильно подорожавшие активы и часть вырученных денег распределяет среди инвесторов. Это также дает распределенный во времени доход.
• Управляющая компания следит за составом портфеля. Это не ETF с пассивной стратегией управления, УК может вести себя агрессивно и часто менять состав портфеля.
• При необходимости выйти в фиатную валюту паи погашаются, а не перепродаются на бирже, как это обычно делают инвесторы с акциями ETF.

Активные действия со стороны инвестора исключены, взаимные фонды – это к тому же готовый диверсифицированный инвестпортфель. Если одновременно инвестировать в несколько Mutual Funds, то инвестор получит максимально защищенный портфель.

Виды Mutual Funds

Классификацию стоит рассмотреть подробнее, инвестфонды этого типа можно разделить на группы по множеству критериев. Так, по способу уплаты комиссии выделяют:

• Load Funds. Используется тот же подход, что и в российских ПИФах, то есть держатель пая платит комиссию и при его покупке, и при продаже.
• Front-End Load. Более выгодный вариант, комиссия уплачивается только при покупке паев.
• No-Load funds. Комиссий за приобретение паев нет вообще, это происходит за счет того, что сделка заключается между управляющей компанией и инвестором напрямую. Посредники отсутствуют, поэтому и комиссии нет. Но это не значит, что управление инвестфондом бесплатное, свои проценты УК возьмет.

В зависимости от политики составления портфеля выделяют следующие типы инвестфондов:

1. Региональные. Акцент сделан на географическом факторе, в корзину могут включаться компании, например, только из Латинской Америки или отдельной страны.
2. Секторальные. На географию работы компаний не обращают внимания, но все компоненты корзины должны работать в одной и той же либо в смежных секторах.
3. Международные. Из корзины исключаются компании, работающие в той же стране, в которой зарегистрированы взаимные инвестиционные фонды.
4. Глобальные. Корзина максимально разнообразна, нет ни региональных, ни секторальных ограничений.

Возможна классификация и по стратегии управления. Каждая УК работает в собственном стиле, но в общем случае можно выделить 4 наиболее распространенные стратегии составления портфеля:

• Top-down (сверху-вниз). УК движется от общего к частному, анализируя отдельные регионы, затем страны, секторы и на последнем этапе – компании.
• Bottom-Up (снизу-вверх). Акцент делается на показателях конкретной компании.
• Гибридная стратегия, в ней комбинируются методы двух предыдущих стратегий.
• Технический анализ. УК отдает приоритет теханализу в ущерб фундаментальному анализу.

В зависимости от принципа работы выделяют:

1. Открытые (Open-End) инвестфонды. Этот тип получил свое название из-за того, что он постоянно открыт для входа. В теории может выпускаться неограниченное количество акций.
2. Закрытые (Closed-End) фонды. Организованы по той же схеме, что и обычные публичные компании, средства привлекаются за счет IPO. После привлечения средств войти в инвестфонд нельзя, поэтому их и назвали закрытыми. В отличие от Open-End типа бумаги этих фондов торгуются на бирже и их можно продавать в любой момент.

Также инвестиционный фонд может обладать разным уровнем «агрессии». Под этим понимается не стратегия управления, а состав портфеля:

• Агрессивные инвестфонды. Упор сделан на акции, облигациям отведено до 15%.
• Умеренный риск. До трети портфеля отводится под долговые инструменты, незначительная доля отводится под денежный рынок, остальное – акции.
• Низкий риск (консервативные портфели). Акцент смещен на облигации, их «вес» в инвестпортфеле до 45-50%, доли вложений в акции и денежный рынок примерно равны.

Для агрессивных портфелей характерна высокая волатильность доходности. Их выбирают при значительном горизонте планирования, чем выше срок инвестирования, тем больше сглаживаются случайные колебания доходности вложений.

Классификация по типу активов

Mutual Funds могут инвестировать буквально во что угодно. В зависимости от типа активов выделяют несколько категорий инвестфондов:

• С вложениями в акции (equity). В рамках этого вида можно выделить подвиды с акцентом на дивидендах, росте стоимости бумаг.
• Индексные (indexed). Используется тот же подход, что и в ETF – копируется корзина крупного биржевого индекса. Это упрощает работу УК, поэтому комиссия за управление может быть снижена по сравнению с остальными. Индексный взаимный фонд может копировать S&P 500 или более мелкие индексы, совпадение с корзиной индекса превышает 90-95%.
• С фиксированным доходом (fixed income). В корзине доминируют облигации – долговые инструменты с фиксированным купонным доходом. Волатильность доходности невелика, но и сама прибыль ниже по сравнению с инвестфондами, вкладывающими деньги в акции. Годовой рост вполне может составить 2-3%, это зависит от того какие облигации покупает УК.
• Фонды денежного рынка (market funds). Сверхбезопасные инвестиции с крайне низкой доходностью, в портфель включаются такие инструменты как казначейские вексели. Но и здесь нет 100%-но страховки, например, осенью 2008 года не устоял даже крупнейший market Mutual Fund Reserve Primary Fund.
• Сбалансированные (balanced). Простыми словами инвестфонды этого типа можно охарактеризовать как гибрид equity и fixed income. Состав портфеля определяется по формуле в зависимости от риска и ожидаемого дохода.
• Специализированные (speciality funds). Компоненты корзины отбираются не только по фундаментальному анализу, но и по дополнительным критериям, например, по принадлежности к определенному сектору.
• Фонды фондов. Деньги вкладываются в бумаги других инвестфондов.

Можно инвестировать одновременно в несколько Mutual Funds. При таком подходе портфель будет максимально диверсифицирован.

Примеры и список взаимных инвестиционных фондов

Совокупное количество инвестфондов этого типа превышает 100000, большая их часть сосредоточена в США. Среди этого списка есть свои лидеры и аутсайдеры, есть и рекордсмены по доходности.

Ниже – лишь примеры некоторых инвестфондов, они приведены для понимания возможностей и потенциала инвестирования:

• Vanguard Total Stock Market Index Fund Admiral Shares ( ). Работает с 1992 года, в управлении более $900 млрд, портфель насчитывает более 3000 бумаг. Крайне низкая комиссия за управление – всего 0,04%.
• Vanguard Federal Money Market Fund ( ). Используется максимально консервативная стратегия управления активами, из-за этого средняя годовая доходность недотягивает до 2%. Комиссия за управление – 0,11%, в VMFXX вложили более $200 млрд.
• Fidelity 500 Index Fund ( ). Копирует индекс S&P 500, давая соответствующую доходность. Видна практически 100%-ная корреляция с индексом. В управлении более $200 млрд, за управление берут 0,015%.
• American Funds Investment Company of America ( ). Фонд-рекордсмен, работает с 1934 года и за этот период средний годовой доход инвесторов составил 12,13%, что выше чем рост S&P Управляющим удается на дистанции обгонять один из основных индексов планеты.
• The Bond Fund of America ( ). Это фонд фиксированной доходности, в своей категории также рекордсмен, несмотря на работу на долговом рынке УК удалось добиться среднегодовой доходности в 7,26%.

Список можно продолжать до бесконечности. Есть среди взаимных фондов и экзотические направления, например, «благопристойные» инвестиции – из корзины исключены акции алкогольных и табачных компаний.

Как инвестировать во взаимные фонды

Ключевая особенность Mutual Funds в том, что покупка происходит за счет покупки акций у самого фонда либо брокера. Вариант покупки у другого инвестора исключен.

Простейший способ инвестирования – через европейского или американского брокера. Желательно выбирать компании, принимающие клиентов из всех стран мира, например, Just2Trade (более 30 000 акций). При работе через брокера все сводится к:

• Открытию счета. Нужно будет загрузить сканы документов, подтверждающих личную информацию и адрес проживания.
• Пополнению счета (20+ способов).
• Отправке приказа на покупку бумаг соответствующего Mutual Fund.

Этот реальный пример, как вложить деньги во взаимный фонд, и он не отличается от процесса покупки обыкновенных акций. Разница лишь в том, что котировки акций инвестфонда не будут меняться в режиме реального времени, как это происходит с бумагами обычных компаний.

Помимо Just2Trade для работы со взаимными фондами подходят Ameritrade, Fidelity Investments, Charles Schwab, Merril Edge.

• Где покупать настоящие акции

Брокер RoboForex работает более 10 лет и позволяет торговать на платформе R StocksTrader (+ есть и другие) доступно более 12 000 активов. Брокер регулируется IFSC и The Financial Commission, также имеет сертификацию Verify My Trade (VMT).

Здвесь вы можете беспрепятственно инвестировать и торговать американскими и европейским акциями, а также ETF фондами.

Внедрена программа страхования до 5 000 000 EUR. Получено более 10 наград, включая IAFT Awards, International Business Magazine Awards и другие. Компания является официальным спонсором BMW M Motorsport.

Процесс существенно усложняется, если акции взаимных фондов нельзя купить у брокера:

• В банке-депозитарии нужно открыть счет и перевести на него деньги.
• Непосредственно с этого счета покупаются акции фонда.
• При выходе в фиатную валюту подается соответствующая заявка и УК перечисляет деньги на банковский счет.

Основная сложность в этой схеме – бюрократия, придется доказать легальность происхождения капитала. Если инвестор является резидентом другого государства, то придется уведомить налоговые органы своей страны о том, что открыт банковский счет за рубежом.

Вариант с банком проигрывает и по гибкости, и по комфорту работы. Крупнейшие брокеры мира поддерживают десятки тысяч взаимных фондов и на 100% удовлетворят потребности рядового инвестора.

Плюсы и минусы

Идеальных инвестиционных инструментов нет, Mutual Funds – не исключение из этого правила. У них есть и сильные, и слабые стороны.

К достоинствам этого варианта вложений относятся:

• Простота. Инвестировать можно через брокеров.
• Роль инвестора сводится к минимуму, управлением занимается УК.
• Потенциал доходности, есть примеры, когда управляющие компании на дистанции в десятки лет обгоняют S&P
• Огромный выбор. Более 100000 инвестфондов этого типа позволят инвестировать практически во все что угодно. Выше давалось пояснение какие бывают фонды, направлений масса, можно собрать портфель с любым уровнем диверсификации.
• Надежность. Работа Mutual Funds регулируется государством, мошенничество крайне маловероятно.

Недостатки нельзя назвать критическими:

• Вложения во взаимные фонды все же более сложные по сравнению с покупкой ETF.
• Нет гарантий, что управляющая компания сработает в плюс, фонд может закрыть год с убытком.
• Более высокие комиссии по сравнению с ETF, могут возникать дополнительные издержки.
• Отдельные фонды могут ограничивать срок продажи пая. Если инвестор продает его досрочно, то вынужден согласиться со штрафными санкциями.

Из перечисленных недостатков критическим может стать разве что размер комиссии. Если она превышает 1,3-1,5%, то лучше отказаться от вложений, на дистанции это сильно скажется на приросте капитала.

Взаимные фонды – лучший способ заставить деньги работать и получить доходность, обгоняющую банковский депозит.

Это идеальное решение для рядовых инвесторов, не имеющих ни времени, ни желания, ни навыков, необходимых для самостоятельного сбора портфеля. Вместо возни с фундаментальным анализом нужно лишь выбрать подходящий фонд и вложить деньги.

Критических недостатков у этой схемы нет. Если не устраивает комиссия за управление, то можно просто выбрать схожий инвестфонд с более дешевым управлением. Прочие недостатки относятся скорее к косметическим и не снижают привлекательность этого метода инвестирования.

Взаимные фонды – как они работают и как вложить (Примеры)

Что такое взаимные инвестиционные фонды, их отличие от ПИФ и ETF. Какой тип выбрать для получения стабильного пассивного дохода. Реальные примеры заработков и список фондов, в которые можно смело инвестировать новичку.

Взаимные фонды — это, пожалуй, самый лёгкий и наименее стрессовый способ инвестирования в рынок. Фактически за последние несколько лет в фонды было введено больше новых денег, чем в любое время в истории. По статистике уже в США в 2000 году каждая семья имела по 2 открытых счета во взаимных фондах.

• Что такое взаимный инвестиционный фонд
• Как работают взаимные фонды
  • Как инвестировать во взаимный фонд?
  • Отличия взаимных фондов от ПИФ и ETF
  • Виды взаимных фондов
    • Закрытые фонды
    • BlackRock Global Allocation Instl (MALOX)
    • State Street Equity 500 Index Fund (SSSYX)
    • Vanguard Long-Term Investment-Grade Adm (VWETX)
    • Vanguard Information Technology Idx Adm (VITAX)
    • Заключение

    Прежде чем начать вкладывать деньги, желательно точно знать, что такое взаимные фонды и как они работают.

    Что такое взаимный инвестиционный фонд

    Термин «Взаимный фонд» (с англ. Mutual Fund) пришел к нам из Америки. Именно там был создан этот тип инвестиционных фондов.

    Взаимный фонд — это фонд, который управляет большим портфелем акций, ориентированный на малых или средних инвесторов. Он предоставляет доступ к профессионально управляемым портфелям акций, облигаций и других ценных активов с минимальным входным порогом.

    Википедия определяет взаимный фонд как портфель акций, тщательно подобранных и приобретённых профессиональными управляющими на вложения большого количества мелких вкладчиков.

    Если говорить, что такое взаимный фонд простыми словами, то это вложение в портфели ценных бумаг на фондовом рынке. Сам фонд занимается инвестированием собранных денег с целью обеспечить максимальную доходность при минимальном риске.

    Стоимость акции фонда равна стоимости суммарных инвестиций фонда (за вычетом долга), делённых на число акций.

    Аналог взаимного фонда в России – паевые фонды. Разница в том, что паи можно продавать только раз в определенный период и для этого требуется личное присутствие в банке или офисе компании. Инвесторам взаимных фондов нужно лишь купить акции самого фонда на бирже по интернету. Их можно купить и продать в любой момент.

    Вы можете найти множество взаимных фондов по данному скриннеру – https://finance.yahoo.com/screener/mutualfund/new. Вам нужно лишь указать предпочтения в фильтре и нажать кнопку “Find Mutual Funds“.

    Как работают взаимные фонды

    Для того чтобы понять суть работы Mutual Funds, выделим несколько основных моментов:

    • Вкладчик не покупает напрямую акции/облигации одной конкретной компании, он получает долю в организации, которая сама занимается куплей-продажей активов сразу большого количества компаний.
    • Биржевые риски максимально снижены за счет того, что всеми денежными операциями занимаются профессиональные инвесторы.
    • Небиржевые риски исключены строгим соответствием законодательству. Нелегальное перераспределение доходов внутри Взаимных фондов просто невозможно из-за постоянного аудита и других государственных проверок, т.е. риск вложения средств в финансовую пирамиду сведен к нулю, ведь на взаимных фондах держится вся экономика США, пенсионные фонды и государственные структуры.
    • Доход от подобного вложения средств на порядок выше, чем предлагают банки. Процентная ставка при таком варианте инвестирования не может быть фиксированной, но ее стабильность достигается путем покупки ценных бумаг компаний разного уровня развития: и устойчиво стоящих на рынке, и с большим потенциалом роста активов.
    • Огромный капитал внутри организации позволяет беспрепятственно вернуть инвестиции. Нет необходимости дожидаться окончания того или иного периода, как это происходит при выводе средств из ПИФ или банковского вклада.

    Средствами инвесторов распоряжается руководство фонда, которое состоит из большой группы аналитиков, финансистов и экономистов. Взаимный фонд юридически обязан работать в интересах акционеров. Большинство управляющих фондами также являются фактическими их владельцами, хотя так бывает не всегда.

    Фонд взаимных инвестиций предоставляет акционерам профессиональный инвестиционный менеджмент, диверсификацию, ликвидность и удобство инвестиций. Для этих услуг фонд взимает сборы и берет на себя расходы по управлению.

    В некоторых случаях инвесторы покупают акции непосредственно из фонда, но в большинстве случаев операции проходят через инвестиционного посредника: брокера, инвестиционного консультанта, финансового планировщика, банка или страховой компании. Эти посредники получают вознаграждение за свои услуги.

    Среди крупнейших инвестиционных компаний, которые управляют взаимными фондами, выделяются BlackRock, The Vanguard Group, State Street Global Advisors, Fidelity Investments, Allianz, T. Rowe Price, Oppenheimer Funds и др. Эти компании управляют не одним десятком фондов и предлагают очень широкий выбор, например, только один BlackRock управляет более чем 590 взаимными фондами, где общая сумма инвестиций переваливает за 2 трлн долларов.

    Существуют также и взаимные фонды России (ОиИПИФы). Это практически полные аналоги взаимных фондов в Европе и США. Они рассчитаны на среднестатистического российского инвестора, который может положить на свой брокерский счёт сумму в районе 400–500 тыс. рублей.

    Работа этих организаций окутана массой мифов и домыслов, однако, большинство из них абсолютно безосновательны. Ведь только за 2015 год их оборот составил около 2,3 млрд долларов. Это хоть и довольно скромная цифра, по сравнению с тем, что демонстрируют взаимные инвестиционные фонды США и Европы, но учитывая новизну направления для России, выглядит очень неплохо.

    Доход от вложений во взаимные инвестиционные фонды может формироваться следующими способами:

    • Выплата дивидендного дохода. От портфельных инвестиций, размещенных в акции компаний, фонд взаимных инвестиций получает дивиденды;
    • Прирост стоимости капитала. Совершая спекулятивные операции (осуществляя покупку – продажу ценных бумаг по разным курсам), управляющий получает доход в виде разницы между ценами покупки и продажи;
    • Увеличение стоимости капитала фонда. В результате успешных инвестиций стоимость портфеля увеличивается. Пропорционально этому росту увеличивается стоимость пая.

    Как инвестировать во взаимный фонд?

    

    Практическая часть не вызывает никаких затруднений. При наличии брокерского счёта, приобрести акции взаимных инвестиционных фондов, можно онлайн, без личного присутствия в офисах или банках, без очередей и долгого ожидания.

    Покупка ценных бумаг на бирже – это самый простой способ вложить деньги во взаимный фонд.

    Выбор взаимного фонда для инвестирования – это сложная задача, ведь таких структур на сегодняшний день зарегистрировано более 40 тыс. Однако, находясь на территории России, еще более сложным представляется возможность приобрести акции взаимных фондов, ведь это иностранные ценные бумаги, а по закону российский инвестор может купить иностранные акции через российского брокера только при владении статуса квалифицированного инвестора, который обязывает иметь 6 млн рублей на торговом счете. Но это легко можно обойти. Сделать это можно только несколькими способами:

    Способ №1. С помощью обращения непосредственно к зарубежному (российскому) брокеру.

    Крупные брокеры имеют регистрацию в странах ЕС и США из-за налоговых гаваней и законодательства, которое позволяет беспрепятственно работать на любой фондовой бирже.

    Способ №2. С помощью обращения в зарубежный банк, который является депозитарием фонда.

    Основная сложность при таком варианте – это предоставление доказательств о легальности собранного капитала. Дополнительную сложность представляет обязанность для граждан России в уведомлении налоговой об открытии счета за границей.

    Для открытия счета в банке-депозитарии инвестору нужно предоставить небольшой пакет документов: заявление, копия заграничного паспорта, подтверждение дохода гражданина, сведения о месте проживания, а также список наследников.

    Способ № 3. Через открытие счета в иностранном коммерческом банке.

    Процесс открытия счета схож с обращением в банк-депозитарий, но в этом случае нет необходимости в покупке доли в фонде. Достаточно просто положить средства на счет. Проблемным остается момент, что сегодня зарубежные банки неохотно берутся за работу с гражданами России. Еще один недостаток в высоком пороге для вложений и небольшом выборе инструментов для перевода капитала.

    Отличия взаимных фондов от ПИФ и ETF

    

    Несмотря на то, что ПИФы считаются аналогом американских фондов взаимных инвестиций, эти структуры имеют заметные отличия. Если история зарождения и их количество лежит на поверхности при рассмотрении разницы в этих структурах, то другие моменты требуют более подробного рассмотрения:

    1. Взаимные фонды позволяют вкладывать средства в портфель активов, собранных из разных компаний (иногда даже экзотической направленности, вроде кладоискателей) разных стран. ПИФы же чаще всего занимаются инвестированием сугубо в компании российского рынка. Лишь малая доля (около 30 организаций) предлагает к продаже иностранные активы, причем за большую комиссию.
    2. ПИФы не предлагают своим вкладчикам дивиденды, а среди Взаимных фондов есть организации, которые учитывают и такие выплаты.
    3. Покупка доли в зарубежных фондах возможна несколькими способами (лично, онлайн, через страховые компании и др.). Приобрести пай в ПИФах можно лишь лично через управляющую организацию.
    4. Фонды предлагают инвестирование в разных валютах, ПИФы же только в рублях.

    Другой аналог Взаимных фондов – биржевые индексные фонды ETF – они больше схожи с прототипом, нежели ПИФ. Некоторые называют их более усовершенствованной копией фондов. Основное отличие взаимных фондов от биржевых ETF в том, что последние ставят целью отслеживание биржевых индексов, т.е. имеют более пассивные стратегии увеличения капитала. Разница в работе выражена также в том, что у ETF:

    • Более прозрачная работа
    • Налаженный механизм отслеживания индекса
    • Низкие комиссии
    • Высокие перспективы развития

    Популярность ETF постоянно растет. При этом многие особо не видят разницы в деятельности двух моделей. Но если начать разбираться, то Взаимные фонды начинают постепенно уступать.

    Виды взаимных фондов

    Фонды взаимных инвестиций имеют несколько разновидностей. По типу активов бывают:

    1. Фонды акций – это самый популярный инструмент инвестирования, который имеет долгосрочную перспективу вложения денежных средств.
    2. Фонды облигаций – занимаются вложением средств в инструменты долговых обязательств. Уровень волатильности в таких структурах меньше, чем в акционных, поэтому доход сильно отличается в разных фондах.
    3. Сбалансированные фонды – вкладывают средства сразу в несколько видов активов (чаще акции и облигации).
    4. Фонды недвижимости – отличаются низким уровнем роста, однако имеют дополнительный рентный доход.
    5. Фонды денежного рынка – используются больше не для получения дохода, а в качестве места хранения денег на короткий срок. Обладают наименьшей волатильностью и бывают двух видов: налогооблагаемые и освобожденные от налогов.

    Менее популярными, но также имеющими место быть считаются фонды фондов (для небольших капиталов), пенсионные (наиболее надежные, долгосрочные) и гарантированные (для большого капитала, долгосрочные) фонды.

    Взаимные фонды делятся по двум направлениям: закрытые и открытые фонды.

    Закрытые фонды

    Этот тип фонда имеет определённое количество акций, выпущенных для публики посредством первичного публичного предложения. Эти акции торгуются на открытом рынке, что, в сочетании с тем, что закрытый фонд не выкупает или не выпускает новые акции, как обычный взаимный фонд, подвергает акции фонда законам спроса и предложения. В результате акции закрытых фондов обычно торгуются с дисконтом к стоимости чистых активов. Открытые фонды. Большинство взаимных фондов являются открытыми. Это означает, что фонд не имеет определённого количества акций. Вместо этого фонд будет выпускать новые акции инвестору на основе текущей стоимости чистых активов и выкупать акции, когда инвестор решит продать. Открытые фонды всегда отражают стоимость чистых активов базовых инвестиций фонда, поскольку акции создаются и уничтожаются по мере необходимости.

    Также фонды можно разделить по отрасли:

    • нефть и газ;
    • металлургия;
    • хай-тек;
    • биотехнологии;
    • ценные ископаемые;
    • продовольствие.

    Есть также деление и по типу инструментов:

    • банковские сертификаты;
    • акции;
    • государственные облигации.

    Существует и деление по странам, когда фонды «заточены» на работу с локальными рынками отдельной страны.

    Краткая история взаимных фондов

    

    Развитие такой модели инвестирования, как Взаимные инвестиционные фонды, берет свое начало с 1924 года в США, когда был открыт первый инвестиционный трастовый фонд в Бостоне (Массачусетс, США) — Massachusetts Investors Trust. Америка быстро стала мировым лидером по капитализации средств при помощи фондов.

    В 1929 году уже 19 открытых фондов свободно конкурировали с почти 700 закрытых. Крах рынка 1929 года уничтожил закрытые фонды, но многие открытые фонды, наоборот, выжили и успешно развивались.

    Создание Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), а также принятие Закона о ценных бумагах в 1934 году и Закон об инвестиционной компании (1940 год) положили работу взаимных фондов на прочную нормативную базу с гарантиями для инвесторов.

    В начале 1950-х годов количество взаимных фондов превысило 100 и продолжало расти в течение следующих двух десятилетий. В 1980-х и 1990-х годов этот рост ещё больше ускорился, а общий объем активов превысил отметку в 1 триллион долларов за этот период.

    В ответ на скандалы с взаимными фондами, грянувшие в 2003–2004 годах были приняты и продолжают применяться корректирующие нормативные акты. К концу 2006 года бизнес по взаимным фондам продолжал расти, а их оборот перевалил за 10,4 трлн долларов США. Теперь данная модель финансирования является общепризнанной и в разных формах действует во многих странах мира.

    Сегодня аналоги американских Взаимных фондов есть и на европейском континенте. Здесь больше всего прославились организации под названием SICAV, аббревиатура которых переводится как инвестиционная компания с переменным капиталом.

    Фонды SICAV и Взаимные фонды США имеют практически одинаковый объем инвестиций (около $20 трлн).

    Взаимные фонды России заметно уступают в капитале, управляемости и популярности. Это во многом связано с запретом фондовых бирж 1917 года. Советский опыт лишил возможности страну развиваться в инвестиционном направлении. Только в 1997 году на просторах страны узнали, что такое Взаимный инвестиционный фонд. И началось это с открытия Паевого инвестиционного фонда УК «Тройка Диалог».

    ПИФы стали первым аналогом Взаимных фондов Америки в России. При этом устройство этой структуры было скопировано почти целиком, но все же с большее сложным контролем для инвестора.

    Примеры взаимных фондов

    BlackRock Global Allocation Instl (MALOX)

    Основан в 1989 г. Этот фонд сосредоточен на инвестиции в акции и долговые ценные бумаги. Также возможны инвестиции в корпоративные кредиты и активы фондов недвижимости.

    

    Для приобретения исключительно акций с дивидендным доходом есть отдельный фонд BlackRock Global Dividend Instl (BIBDX):

    

    State Street Equity 500 Index Fund (SSSYX)

    Ещё один известный фонд, который является одним из крупнейших в США. Основное направление работы — ценные бумаги из индекса S&P 500 (более 80% активов).

    

    Vanguard Long-Term Investment-Grade Adm (VWETX)

    Этот фонд входит в тройку крупнейших в США. Ориентируется преимущественно на среднесрочные долговые ценные бумаги, поэтому до 85% денег инвесторов вкладываются именно в этот актив.

    На западе этот фонд очень популярен и с каждым годом он только растёт. Минимальная сумма для входа — $50 000.

    Vanguard Information Technology Idx Adm (VITAX)

    Vanguard Information Technology Idx Adm специализируется на акциях компаний, занимающихся информационными технологиями, с порогом входа в 100 тыс. $.

    Риски

    Федеральное законодательство США четко регламентирует все аспекты деятельности взаимных фондов. Неторговые риски практически сведены к нулю.

    Основным риском инвестирования в фонды взаимных инвестиций является торговый риск (потеря капитала в результате уменьшения стоимости чистых активов). Причиной этого может стать банкротство организации, изменение экономических условий.

    Кроме торгового выделяют процентный риск, рыночный риск и риск уровня качества ценных бумаг. Колебания процентных ставок могут привести к снижению стоимости портфеля инвестиций, соответственно снижая доход всех его инвесторов. Индикатором качества ценных бумаг является волатильность. Обычно диверсифицированные портфели взаимных фондов достаточно хорошо защищены от данного вида рисков.

    Вложения во взаимные фонды с точки зрения здравого смысла оправданы – хорошее законодательное регулирование, наличие большого выбора финансовых инструментов инвестирования, положительная динамика доходности. Это позволяет им оставаться самым массовым инвестиционным инструментом на протяжении десятков лет.

    Заключение

    Акции взаимных фондов приносят стабильный доход в долгосрочной перспективе.

    Взаимные фонды с точки зрения здравого смысла являются одним из наиболее надежных способов увеличения капитала.

    Для вложения средств не нужно владеть профессиональными знаниями, ведь портфель ценных бумаг за вас выберут специалисты. Даже времени тратить не придется на контроль, вкладчику потребуется лишь раз в квартал общаться со своим финансовым консультантом.

    Взаимные фонды: что это и зачем нужны

    

    Что такое взаимные фонды? По своему принципу это управляемые инвестиционные структуры с определенными активами (акциями, облигациями, драг. металлами и др.), законодательно урегулированные таким образом, что неторговые риски инвестора, вложившего в эти фонды, фактически исключены. Т.е. инвестор может потерять средства при неудачной рыночной ситуации, когда управляющий показывает отрицательный результат — однако случай побега с деньгами благодаря продуманной схеме распределения средств невозможен.

    

    Одним из ключевых моментов схемы является наличие в ней депозитария (обычно банка-кастодиана) — независимого участника, сохраняющего активы взаимного фонда. Так что при банкротстве управляющей компании ее активы просто будут переданы другой. В качестве кастодиана часто выбираются мировые бренды, минимизирующие риски. Сам фонд проходит периодический аудит, результаты управления в виде стоимости пая фонда отображаются по итогам дня. Данные по составу фонда могут обновляться реже, например, раз в квартал.

    За управление активами фонд взаимных инвестиций берет определенную комиссию — понятно, что чем больше размер фонда и чем проще управление активами (например, простое следование за каким-то биржевым индексом), тем меньшие затраты можно ожидать и тем выгоднее фонд для инвестора. Однако кроме комиссий есть еще и собственно результаты управления — к сожалению, не существует фонда с равномерно растущей кривой и хорошей доходностью, так что инвестор всегда стоит перед проблемой выбора.

    В США взаимные инвестиционные фонды (open-end or close-end mutual funds) находятся под регуляцией комиссии по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC). Они обязаны:

    1. уведомлять регулятор SEC о составе фонда
    2. предоставлять данные о своей доходности
    3. раскрывать отчетность

    Первый инвестиционный фонд подобного типа был создан в Шотландии еще в 1868 году. По схеме, близкой к указанной выше, первый взаимный фонд появился в США в 1924 г. — история этого понятия в Америке насчитывает уже почти 100 лет.

    Исторически максимум капитализации вобрали американские компании, однако и в Европе (Франция, Люксембург, Швейцария и др.) есть свои аналоги взаимных инвестиционных фондов под аббревиатурой SICAV (société d’investissement à capital variable), что можно перевести как инвестиционная компания с переменным капиталом. В такие фонды можно инвестировать через программы unit-linked.

    

    На сегодня общий объем фондов взаимных инвестиций составляет около 30 трлн. $, причем примерно половина приходится на фонды SICAV в странах, отличных от США.

    В России фондовый рынок оказался закрыт в 1917 году и мы лишились возможности получить многолетний опыт управления активами — возрождение произошло лишь в 1997 г., когда УК «Тройка Диалог» выпустила первые ПИФы в РФ (которые сейчас находятся под управлением УК «Сбербанк»). По сути, устройство было скопировано с американских аналогов — благодаря чему ПИФы в РФ оказались в очень небольшом числе устойчивых финансовых инструментов, переживших кризисы 1998 и 2008 годов.

    Виды взаимных фондов

    1. Взаимный фонд акций

    Наиболее перспективный, но и наиболее волатильный инструмент, который появился раньше других типов фондов. Чаще всего основным активом здесь являются акции крупнейших компаний страны, хотя возможно и какое-то небольшое количество ценных бумаг второго эшелона. В зависимости от стран и рыночной ситуации доходность может колебаться от десятков процентов в плюс до больших минусов (март 2009 — просадка индекса S&P500 до минус 50%). Однако на долгосрочной дистанции вполне можно выйти на среднюю доходность около 6-8% годовых;

    2. Взаимный фонд облигаций

    Инвестируют в долговые инструменты — государственные, корпоративные или муниципальные облигации разных сроков и стран. Разделяются на налогооблагаемые (Taxable Bond Mutual Funds) и освобожденные от налогов (Tax-free Bond Mutual Funds, обычно с муниципальными облигациями).

    В зависимости от вида облигаций, срока их действия, процентных ставок и географического положения эмитентов доходность таких фондов может довольно сильно отличаться. Однако в целом облигации заметно менее волатильны, чем акции (большие рыночные просадки появляются только при серьезном кризисе). Доходность фондов облигаций на дистанции более низкая, чем у фондов акций — исторически примерно от 3 до 5% годовых;

    3. Взаимные денежные фонды
    

    Этот инструмент относится к защитным и представляет собой вложения средств в краткосрочные и низкодоходные активы — например, казначейские векселя сроком до года. Такие фонды обладают наименьшей волатильностью с ростом дохода по прямой линии, но и самой низкой доходностью, которая может уступать даже инфляции.

    Появились в 1970-х с аббревиатурой MMMFs (Money Market Mutual Funds). Интересно, что при высокой инфляции, как в конце 1970-х годов, номинальная доходность казначейских векселей была двузначной, но реальная отрицательной. Бывают как налогооблагаемыми, так и освобожденными от налогов. Могут использоваться либо во время рыночных штормов, либо просто как «парковка» денег во время поиска подходящего варианта инвестиций;

    4. Взаимные фонды недвижимости

    Интересный объект инвестирования, поскольку недвижимость обладает дополнительным доходом от сдачи в аренду — т.е. по сути фонд можно использовать для получения пассивного рентного дохода, не связываясь с самостоятельной покупкой недвижимости. Но разумеется, конечный результат при продаже будет зависеть и от текущих котировок. Фонды организованы в виде трастов.

    Примеры таких фондов: Fidelity Real Estate Equity Fund, CGM Realty, T. Rowe Price Real Estate и др. Доход с учетом ренты в среднем порядка 6-8% годовых, хотя малые трастовые компании могут потенциально давать и большую доходность;

    5. Взаимные фонды фондов

    Эти структуры решили взять на себя задачу инвестора по диверсификации — и сами вкладывают в несколько выбранных фондов. Они могут быть как одного типа (акции), так и смешанного — например, акции и облигации. Т.е. один такой фонд может быть готовым широко диверсифицированным портфелем.

    Так, российские паевые фонды часто просто покупают биржевые ETF, перепродавая их российским инвесторам со своей заметной наценкой. Например, паевый фонд «Сбербанк-Америка» покупает ETF SPDR S&P 500, а «Открытие-США» имеет базовым активом похожий фонд iShares S&P 100 Index Fund;

    6. Гарантированные взаимные фонды

    Интересный инструмент, рассчитанный на долгосрочного и очень богатого инвестора с принципом «не потеряй». Такие фонды при условии долгосрочного инвестирования в них предлагают гарантию сохранности капитала, подтвержденной солидными банками. Однако за все надо платить — доходность тут обычно невысока. Отдельные интересные программы такого типа для больших капиталов есть и у страховых компаний по методу unit-linked — там при долгосрочном инвестировании порядка 15-20 лет может даже выплачиваться гарантированная консервативная прибыль.

    По типу управления взаимные фонды также можно разделить на:

    Активные фонды взаимных инвестиций преследуют цель обыграть соответствующий индекс (т.е. например для фонда американских акций это будет S&P500), покупая и продавая нужные с точки зрения управляющего ценные бумаги. Комиссии могут быть относительно высокими (около 2%), однако редко какой фонд обыгрывает индекс — на дистанции около 10 лет около 80% фондов проигрывают своему бенчмарку. На более длинной дистанции — еще больше.

    Однако и взаимные индексные фонды, призванные наиболее точно повторить движения отслеживаемого индекса, зачастую дают достаточно сильные отклонения от него. В качестве примера отклонения доходности можно привести следующую таблицу. Первой строкой тут обозначен отслеживаемый индекс, второй — биржевой ETF, а третьей — взаимный фонд компании Fidelity:

    

    Различие между этими типами (к закрытым как правило относятся фонды недвижимости) можно представить в виде таблицы:

    

    Взаимные фонды в России

    Очень часто можно услышать утверждение, что российские ПИФы — это аналоги американских взаимных фондов. Утверждение верное, однако оно совершенно не описывает всех различий этих финансовых инструментов. Попробую их перечислить.

    1. История существования

    Как уже говорилось выше, американские mutual funds появились в 1924 году, российские ПИФы — в 1997. Таким образом, история управления однозначно говорит в пользу первых — как следствие, уровень управления российских ПИФов в целом по качеству хуже известных американских аналогов;

    2. Количество фондов

    Число ПИФов российского рынка на сегодня исчисляется сотнями. В то же время только на конец 2000 года в мире насчитывалось более 35.000 взаимных фондов;

    3. Инструменты инвестирования

    Большинство ПИФов занимается инвестированием в российские активы — акции и облигации, а также российскую недвижимость. ПИФов, инвестирующих в иностранные активы, особенно полностью, заметно меньше — в основном это довольно дорогие по комиссиям фонды фондов, которых на сегодня насчитывается лишь около 30 штук.

    В то же время для вкладов через взаимные фонды доступны самые экзотические направления, вплоть до акций компаний-кладоискателей. Или можно взять фонд климатических изменений Сowen Climate Change INST А Асc, который вкладывает в акции компаний, занимающихся контролем климата и экологическими проектами;

    4. Дивиденды

    Не секрет, что российские ПИФы, за исключением паевых фондов недвижимости, не платят инвесторам дивиденды — они реинвестируются и влияют на повышение котировок ПИФов. В отличие от паевых, mutual funds в США четко разделены на те, которые дивиденды платят, и те, которые этого не делают. Выяснить это обычно можно прямо из названия фонда — платящие дивиденды имеют приставку «Inc» (income fund), а реинвестирующие дивиденды — приставку «Acc» (accumulation fund). Т.е. например указанный чуть выше фонд климатических изменений дивиденды реинвестирует;

    5. Покупка паев

    По сложившийся практике паи российских ПИФов приобретаются через управляющие компании, для чего нередко приходится лично посещать их офис и заключать договор. Кроме того, не все российские УК поддерживают возможность онлайн-банкинга, чтобы осуществить пополнение счета прямо из дома. Между тем УК взаимных фондов имеют договоры с большим числом зарубежных брокеров, что дает инвесторам возможность приобретать паи нужных фондов онлайн. Кроме того, взаимные фонды предлагаются в страховых компаниях по методу unit-linked, где можно избежать уплаты надбавки за приобретение и скидки за погашение паев;

    6. Комиссии

    Российские ПИФы отличаются от взаимных фондов не только историей и количеством, но и объемом средств (сумма чистых активов, СЧА), находящихся под управлением. Например, на конец 2013 года СЧА всех ПИФов была 585 млрд. рублей (17.7 млрд. $), тогда как СЧА американских аналогов более 12 трлн. долларов.

    Т.е. числа совершенно несравнимые — что, кстати говоря, отражается на объеме взимаемых комиссий. Тогда как взаимные фонды могут себе позволить брать за управление 1-2% годовых и содержать на эти деньги всю компанию и сотрудников, средняя комиссия ПИФов составляет 3-4% и выше.

    Однако если присмотреться, то и внутри комиссий обнаружатся различия. Так, российские ПИФы обычно взимают комиссию как за покупку, так и за продажу паев. Многие фонды взаимных инвестиций делают так же и называются Load funds. Однако есть и такие фонды, которые берут комиссию только при покупке паев (Frontendload), и даже такие, которые вообще не берут комиссий (No-load funds).

    7. Валютная диверсификация

    Инвестирование в ПИФы ведется только в рублях. Правда, в случае фондов, купившие ETF, к рублевой прибыли добавляется результат от девальвации рубля к доллару (и соответственно, при укреплении рубля прибыль уменьшается). Взаимные фонды могут быть номинированы в разных валютах — например, в долларах или евро;

    8. Порог входа

    Ну и наконец немаловажным является порог входа. У российских открытых ПИФов он начинается от 100 рублей и доходит примерно до 150 000; у взаимных фондов порог заметно выше — среднее значение около 5000 долларов, хотя можно поискать варианты дешевле (см. далее).

    Сравнение взаимных фондов и ETF

    ETF, на мой взгляд, имеют больше общего с взаимными фондами, чем ПИФы. Настолько, что порой не всегда можно сразу понять, что перед тобой — взаимный фонд или ETF. Чтобы выяснить, почему так получилось и в последнее время появилось много ETF фондов, я ненадолго обращусь к истории.

    В 1934 году вышла классическая книга Б. Грехема «Анализ ценных бумаг», которая положила начало новому направлению — стоимостному инвестированию (оценке бумаг по фундаментальным показателям), быстро ставшее конкурентным господствовавшему техническому анализу (основанному на повторении рыночной истории и одинаковой реакции толпы). В 1949 году выходит вторая классическая книга Грехема «Разумный инвестор», где рассматривается понятие недооцененности активов.

    Если кратко, то Грехем обращал внимание на устойчивость эмитента и низкую цену его акций; У. Баффет, ученик и последователь Грехема, ввел некоторую корректировку и обращал внимание на перспективы эмитента и разумную цену акций. При схожем звучании разница была очень большой — для Грехема всегда главную роль играла цена актива, для Баффета — перспективы бизнеса. Подходы Грехема примерно с 40/50-х годов начали применяться и при управлении взаимных фондов.

    К середине 70-х годов складывается достаточно интересная ситуация. Мир привыкает к отмене золотого стандарта, окончательно формируется законодательная база по регулированию деятельности фондов, растет объем финансовых рынков и понимание инвесторами перспектив акций.

    Напомню, что преимущество акций перед облигациями при долгосрочном инвестировании выяснилось только в 50-х годах — и понадобилось еще четверть века, чтобы эта идея осела в головах простых инвесторов. В 1975 году создается первый взаимный индексный фонд, после чего как число взаимных фондов, так и средств под их управлением начинает довольно резко расти:

    Однако параллельно появляется возможность выяснить эффективность активного управления фондами — к этому времени накапливаются данные примерно за 20-30 лет работы различных взаимных и хедж-фондов. И оказалась, что в подавляющем большинстве случаев активные фонды не смогли обыграть рынок, однако брали достаточно приличные комиссии за управление. Иначе говоря, в итоге зарабатывали только управляющие, а не инвесторы — по крайней мере относительно рынка.

    Как следствие в 80-е годы начинает формироваться теория портфельного инвестирования, многим обязанная Г. Марковицу. Согласно ее идее, инвестор получает не менее среднерыночной доходности, а при удачном стечении обстоятельств (обычно на среднесрочном периоде) может получить и больше. При этом за базовые единицы портфеля берутся фонды, цель которых не обыграть рынок, а как можно более точно следовать ему, неся как можно меньшие затраты для инвестора.

    Таким образом, с середины 90-х годов начинает расти число биржевых фондов (ETF), ставящие целью пассивные стратегии (отслеживание биржевых индексов) при низких комиссиях для инвестора. В последние годы ETF набирают все большую популярность и получают все больше средств:

    

    Теперь можно непосредственно сравнить взаимные и биржевые фонды:

    Взаимные фонды (как и ПИФы), несмотря на строгий контроль и периодическую отчетность, являются лишь относительно прозрачным инструментом. Такое положение вещей было нормальным до появления интернета — однако сегодня, когда все привыкли быть в курсе событий каждую секунду, это уже является недостатком.

    По факту инвестор не может точно знать, по какой цене он продает паи фонда, так как пересчет осуществляется не в режиме реального времени, а ежедневно. УК соберет все поступившие за день заявки, на их основе рассчитает стоимость чистых активов фонда, учтет все необходимые комиссии и только после этого сообщит цену, по которой инвестор уже продал свои паи.

    В то же время цена биржевого фонда (как и его состав) известна каждую секунду — так что продажа может осуществлена за пару щелчков мыши по точно известной цене. ETF можно даже торговать как обычные акции — он целенаправленно делался именно биржевым инструментом.

    

    Фонды взаимных инвестиций не имеют того арбитражного механизма отслеживания и уравнивания цены, который имеют биржевые фонды:

    

    Следовательно, если доходность ETF очень точно повторяет доходность индекса, которому следует фонд, то mutual funds могут давать заметные расхождения как в плюс, так и в минус — как пример снова приведу таблицу, которую уже приводил выше:

    

    Важнейшим преимуществом для инвестора являются низкие комиссии биржевых фондов — у крупнейших они колеблются от 0.05% до 0.2%, а хороший диверсифицированный портфель можно собрать, уложившись в средние 0.3-0.5%. Если сравнивать со средней комиссией взаимных фондов в 1.5% процента, то разница получается в 3-5 раз — при долгосрочном инвестировании это может привести к недополучению весомой прибыли.

    Пока что число mutual funds превышает число ETF, хотя различие не очень большое. О перспективах развития на сегодня наверное лучше всего привести следующую картинку:

    

    В левой части картинки хорошо видно, как приток капитала в пассивные фонды (в первую очередь ETF) опережает приток в активно управляемые фонды — а в последний год значительная часть капитала была переброшена из активного в пассивное управление. При этом средняя доходность активных и пассивных фондов в правой части примерно одинакова — а если нет разницы, зачем платить больше (в виде комиссий?)

    Как выбрать взаимный фонд

    При количестве в несколько десятков тысяч выбор конкретного фонда может показаться практически непосильной задачей. Инструментарий для выбора mutual funds я нахожу не таким хорошим, как у ETF — хотя мне видимо не все известно. Однако основным сайтом для выбора американских фондов можно считать morningstar.com, а сам выбор производить с помощью этой ссылки: http://screen.morningstar.com/FundSelectorAOL.html :

    

    Таким образом, можно найти нужный фонд по массе параметров: типу фонда (товарных активов, денежного рынка, муниципальных облигаций и др.), категории (недвижимость, технологии, малая/средняя/крупная капитализация компаний и т.д.), возрасту и минимальному порогу входа фонда, комиссиям за покупку/продажу паев и управление и пр. Далее нужно нажать «Show Results». Для примера покажу фонд AB Growth and Income Advisor Class, запущенный практически в разгар Великой депрессии (в 1932 году):

    

    Видно, что фонд практически полностью повторяет движения индекса S&P500 (еще лучше видно на промежутке в 10 лет), обладает сравнительно небольшой комиссией за управление 0.65% и порогом входа не более 500 долларов (один из выбранных мной критериев). При этом он за все время существования несколько опережал чистую доходность бизнеса составляющих его крупных компаний (Large Value).

    Состав самого фонда виден справа — 85% акций американских компаний, чуть более пяти — акций других стран, чуть более 9% наличности в виде защитного актива. Внизу страницы есть информация о дивидендном доходе — здесь они выплачиваются ежегодно. Информацию о стратегии инвестирования, ее рисках и доходности, а также обо всех взимаемых комиссиях и сборах можно найти на сайте фонда (он указан в разделе «purchase» на morningstar) и в его проспекте.

    Тем не менее среди фондов взаимных инвестиций есть множество похожих, отличающихся лишь классами паев (A, B, C и т.д. — например, разница может быть в выплате или невыплате дивидендов, по видам комиссий, в валюте инвестирования и пр.). Это ведет к тому, что при поиске по названию можно получить множество вариантов. В таком случае для безошибочной идентификации кроме тиккера фонда (буквенного обозначения) может понадобиться номер ISIN — International Securities Identification Number.

    Как купить взаимный фонд?

    Итак, фонд выбран — осталось только приобрести его. Как это сделать на практике? Ниже произвольный пример фонда с достаточно лояльными показателями:

    

    Во вкладке «Purchase» найденного фонда мы можем получить информацию о вступительном взносе (Initial) и минимально возможном пополнении (Additional). IRA — индивидуальный пенсионный счет в США, AIP = индивидуальная инвестиционная программа ( инвестиционная программа, которая позволяет инвесторам вносить небольшие суммы денег, например, $ 20 в месяц через регулярные промежутки времени. Средства автоматически списываются со сберегательного счета или зарплаты инвестора и инвестируются в выбранный вариант ).

    Ниже имеется также вкладка «Brokerage Availability», где есть список посредников, через которых можно инвестировать в фонд. Но как минимум известен сайт и телефон управляющей компании, куда можно обратится за данными для перевода средств. При этом необходимо заполнить анкету, заявку на приобретение паев фонда и сделать копию заграничного паспорта — после направить их на адрес депозитарного банка, который обслуживает управляющую компанию данной страны (обычно это централизованный банк, тогда как в России многие УК имеют отдельный банк-депозитарий). Адрес должна сообщить управляющая компания.

    Примерно через две недели банк должен прислать реквизиты для инвестирования (если не потребуется дополнительного подтверждения о происхождении средств). Вы переводите деньги через российский банк — при этом сегодня нужно ставить в известность налоговую. Через месяц вы в том или ином виде получаете выписку о владении определенным числом паев фонда, приобретенных по конкретной цене. Обратная процедура делается с помощью заявки на вывод средств, где указываются ваши реквизиты — сам вывод обычно занимает не более двух недель.

    Есть, впрочем, еще один вариант: использовать зарубежную страховую компанию инвестиционного типа, например Hansard. При небольших взносах порядка 500 долларов в месяц инвестору обычно доступно на выбор несколько десятка вариантов фондов. Если же разово внести крупную сумму, то их число может возрасти — но здесь нужно разговаривать с конкретной компанией.

    Заключение

    Взаимные фонды имеют сходство как с российскими ПИФами, так и биржевыми фондами ETF, однако стоят ближе к биржевым фондам. Вполне можно сказать, что биржевые фонды ETF это продвинутая версия mutual funds, взаимный фонд 2.0. Отдельные варианты могут обладать достаточно низкими комиссиями и доходностью, сравнимой с соответствующими индексами — так что включаются некоторыми финансовыми советниками в портфели инвесторов. Также взаимные фонды предлагаются в программах unit linked.

    Плюсы таких фондов в огромном разнообразии активов на самый взыскательный вкус и долгом времени существования отдельных брендов. Также на сегодня пенсионная система США работает только со взаимными структурами, хотя в будущем они вполне могут начать использовать биржевые.

    Минусы фондов взаимных инвестиций — завышенные по сравнению с ETF комиссии, обращение вне рынка и обычно не очень хорошее отслеживание индекса, если фонд ставит такую цель. На мой взгляд большое количество (счет уже на тысячи) биржевых фондов с низкими комиссиями и высокой ликвидностью вполне способно удовлетворить потребности большинства даже достаточно взыскательных инвесторов.

    Источник https://equity.today/vzaimnye-fondy.html

    Источник https://investingnotes.trade/vzaimnye-fondy.html

    Источник https://investprofit.info/mutual-funds/

    Похожие записи:

    1. Инвестиционное агентство Курганской области | ВКонтакте
    2. ФОНД ИМЕНИ А. С. ПОПОВА, Москва, проверка по ИНН 7703479012
    3. Фонд прямых инвестиций (PEF) — что это такое? Как устроен? Виды фондов |
    4. Форум акции МН-фонд