Инвестиционный обзор-ПАО ФСК ЕЭС

 

Фск еэс что такое инвестиции

ПАО «ФСК ЕЭС» (Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы) — российская компания из сектора электроэнергетики. Является дочкой ПАО «Россети». Основной вид деятельности — передача электроэнергии по Единой национальной электрической сети (ЕНЭС) России. В этом виде деятельности она является монополистом. Единая энергетическая система России признана «общенациональным достоянием и гарантией энергетической безопасности» государства.

Как правильно анализировать компании и зарабатывать
на инвестициях в них?

Сколько денег зарабатывает компания

Для оценки компании инвестору нужно знать, сколько она зарабатывает, и какие у неё долги и обязательства. В этом ему помогут показатели выручки, прибыли, объемы активов и обязательств.
К обязательствам относят все задолженности компаний: оплата поставщикам, заработная плата, налоги и т.п. Обязательства не равны долгу. Долг — часть обязательств, по которым компания выплачивает проценты. Обычно это кредиты и займы.
Капитал или собственный капитал – часть активов, которые профинансированы за счет собственных средств компании. Активы – Обязательства = Капитал

Оцениваем выручку и прибыль

Выручка – это деньги, которые компания получает от реализации своих товаров и услуг.

Увеличение выручки – позитив для компании. Это значит, что компания работает и зарабатывает деньги. И наоборот, если у компании сокращается выручка – это негатив. Почему компания работает, но не зарабатывает?

EBITDA – это прибыль до вычета налогов, процентов на обслуживание долга и амортизации (т.е. основных расходов компании). Ее увеличение говорит о том, что у компании увеличиваются средства для финансирования основных расходов. И наоборот, сокращение – знак о том, что расходы, возможно, не из чего будет оплачивать.

Прибыль – показатель, по которому можно сказать, остается ли что-то у компании после всех расходов (на погашение кредитов, налоговых отчислений). Прибыль может быть отрицательная у небольших компаний, которые пока не зарабатывают реальные деньги; или же у компаний, у которых расходы превышают доходы от их основной деятельности. Если у крупной компании стабильно отрицательная прибыль, значит она работает себе в убыток, не справляется с задачей.

Оцениваем капитал и обязательства

Каждая компания владеет имуществом. Имущество можно финансировать из собственных средств (тогда это называется собственный капитал), а также брать на себя финансовые обязательства.

Если у компании растут обязательства — значит компания использует заемные средства для своей работы. Если при этом капитал компании меньше, чем обязательства — это звоночек о том, что своими силами компания не может финансировать свою деятельность. И наоборот, если у компании уменьшаются обязательства и растет капитал – это значит, что у компании есть собственные средства для работы.

Капитал и обязательства вместе равны активам компании.

Годы	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	3 кв 2021
*все данные взяты в млн. рублей, кроме стоимости акции и EPS
Активы	1 260 241	918 502	935 175	995 328	1 097 110	1 128 701	1 209 042	1 290 341	1 340 158	1 378 054
Обязательства	355 072	370 205	361 944	375 690	368 693	371 555	369 880	388 557	389 172	397 136
Капитал	905 169	548 297	573 231	619 638	728 417	757 146	839 162	901 784	950 986	980 918
Чистый долг	192 362	265 961	220 909	253 366	222 210	215 315	209 191	202 710	213 523	191 302
Кол-во акций (млн. шт.)	1 260 387	1 267 141	1 274 665	1 274 665	1 274 665	1 274 665	1 274 665	1 274 665	1 274 665	1 274 665
Цена акции	0,21	0,09	0,05	0,06	0,21	0,16	0,15	0,21	0,23	0,19
Капитализация	262 589	112 801	60 088	76 072	263 167	207 592	187 376	265 385	287 437	237 496
Выручка	140 313	157 970	175 968	187 041	255 603	242 186	253 979	249 611	237 304	246 841
EBITDA	82 133	92 551	107 700	109 700	116 700	129 500	133 600	136 200	133 000	107 700
Чистая прибыль	7 238	-234 771	-20 601	44 098	68 382	87 817	92 845	86 638	59 390	54 731
EPS	0,01	-0,19	-0,02	0,03	0,05	0,07	0,07	0,07	0,05	0,04

Насколько дорого сейчас оцениваются акции компании

Привлекательными для инвесторов выглядят компании, которые стоят дешево, но имеют эффективный бизнес. Инвестирование в такие ценные бумаги может принести большую доходность.
Мультипликаторы позволяют сравнивать компании с разными финансовыми показателями. P/E, P/B, P/S расскажут насколько охотно инвесторы покупают акции компании. Эти показатели соотносят стоимость компании с её прибылью, капиталом и выручкой.

Годы	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	3 кв 2021
*все данные взяты в млн. рублей, кроме стоимости акции и EPS
P/E	36,3	-0,5	-2,9	1,7	3,8	2,4	2,0	3,0	4,8	4,2
P/B	0,3	0,2	0,1	0,1	0,4	0,3	0,2	0,3	0,3	0,2
P/S	1,9	0,7	0,3	0,4	1,0	0,9	0,7	1,1	1,2	1,0
Net debt/ EBITDA	2,3	2,9	2,1	2,3	1,9	1,7	1,6	1,5	1,6	1,8

Насколько рентабелен бизнес компании

Для сравнения на графике представлены рентабельность активов (ROA) и рентабельность капитала (ROE). Рентабельность – это возврат средств на вложенные деньги.

Разница показателей в том, что ROA учитывает собственный капитал и заемные средства, а ROE – только собственный капитал компании. Соответственно, можно сравнить, какой процент возврата денег при использовании компанией займов и кредитов, и сколько денег возвращается при использовании только собственных ресурсов.

ROS (return on sales) – рентабельность выручки, рентабельность EBITDA – это рентабельность прибыли до расходов на кредиты, налоги и амортизацию.

По графику можно сравнить возврат средств от всей выручки (продаж) компании и динамику возврата средств от прибыли за вычетом основных расходов (EBITDA).

Годы	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	3 кв 2021
*все данные взяты в млн. рублей, кроме стоимости акции и EPS
ROA	1%	—	—	5%	7%	8%	8%	7%	5%	4%
ROE	1%	—	—	7%	10%	12%	12%	10%	6%	6%
ROS	5%	-149%	-12%	24%	27%	36%	37%	35%	25%	22%
Рентабельность EBITDA	59%	59%	61%	59%	46%	53%	53%	55%	56%	44%

Сколько дивидендов платит компания

Столбики дивидендов показывают динамику: отлично, если из года в год дивиденды стабильно увеличиваются. Это значит, что компания работает хорошо и может позволить себе поощрять инвесторов. Если в какой-то год было резкое снижение дивидендов, нужно узнать, что произошло – скорее всего, это связано с кризисом в отрасли или в компании, или же с общей неблагоприятной экономической ситуацией.

Дивидендная политика

ВНИМАНИЕ! Следует учитывать, что в сложившихся экстраординарных обстоятельствах многие компании могут снижать или переносить свои дивиденды. Прогноз выплат и дивидендные доходности в этой ситуации могут быть нереалистичны. Мы предпринимаем усилия по переоценке возможностей выплат каждой компании и своевременного добавления данных, однако это может занимать больше времени, чем обычно.

Дивидендная политика ФСК ЕЭС предусматривает выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ или МСФО. При этом такая чистая прибыль корректируется на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет.

Дивиденды по годам
Год	Размер (руб)	Прирост
2014	0,0003
2015	0,0007	94%
2016	0,0133	1901%
2017	0,0154	16%
2018	0,0148	-4%
2019	0,0249	68%
2020	0,0095	-62%
2021	0,0161	70%

Стоит ли инвестировать в акции компании по мнению экспертов pro.finansy

Плюсы

— Стабильные дивиденды на протяжении последних 8 лет не менее 8% годовых.
— Рост объемов передачи электроэнергии по мере усиления спроса.
— Повышение экспорта в страны ЕС и Китая в 2021г.
— Ожидается рост доходов от техприсоединения.
— Не цикличная отрасль экономики.

Минусы

— В связи с геополитической ситуацией, экспорт может снизиться.
— Сильное давление оказывает уровень инфляции, т.к. энергетикам трудно переложить ее на конечного потребителя. Есть ограничения роста цен на электроэнергию, что станет серьезным ударом по выручке.
— Риски, связанные с ухудшением экономической ситуации и платёжеспособности населения, а также ростом дебиторской задолженности.
— Риски, связанные с госрегулированием тарифной политики.

Для какой инвестиционной стратегии подходит эта акция

Стабильная дивидендная компания, которая будет интересна тем инвесторам, которые нацелены на получение пассивного дохода.

Словарь инвестора

Информация на данном сайте представлена исключительно для ознакомления и самостоятельного анализа инвестором. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой ценных бумаг определенных компаний. Графики стоимости ценных бумаг отражают историческую динамику цены и не могут быть гарантией доходности в будущем. Прошлые результаты инвестиционной деятельности не гарантируют доходность в будущем. Числовые показатели взяты из официальных финансовых отчетов представленных компаний. ООО «МОСКОВСКАЯ АКАДЕМИЯ ФИНАНСОВОГО КОНСУЛЬТИРОВАНИЯ» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае использования представленной на сайте информации в своей инвестиционной стратегии, покупки и продажи указанных на сайте ценных бумаг.

Инвестиционный обзор-ПАО ФСК ЕЭС

Сначала разберёмся что за компания ФСК и чем она занимается? Обратимся в историю создания компании.
Решение о создании Федеральной сетевой компании было принято Правительством России летом 2001 года в рамках реформирования электроэнергетики. Федеральная сетевая компания создана как организация по управлению Единой национальной электрической сетью (ЕНЭС). Государственная регистрация Компании состоялась 25 июня 2002 года. ОАО РАО «ЕЭС России», выступившее единственным учредителем, передало в уставный капитал Компании системообразующий электросетевой комплекс, относящийся к ЕНЭС.
Одновременно в рамках реформирования электроэнергетики происходил процесс консолидации электросетевых объектов, относящихся к ЕНЭС, под управлением Федеральной сетевой компании. В 2007 году на базе реорганизованных АО-энерго (дочерних и зависимых обществ ОАО РАО «ЕЭС России») были созданы 56 Магистральных сетевых компаний (МСК). Принадлежащие ОАО РАО «ЕЭС России» акции МСК были переданы в оплату дополнительного выпуска акций Федеральной сетевой компании. 1 июля 2008 года ОАО РАО «ЕЭС России» и 54 МСК были присоединены к Федеральной сетевой компании. Еще 2 МСК (ОАО «Томские магистральные сети» и ОАО «Кубанские магистральные сети») остались ее дочерними обществами. В результате акционерами Федеральной сетевой компании стали более 470 тысяч бывших акционеров ОАО РАО «ЕЭС России» и МСК.
Сегодня Федеральная сетевая компания представляет собой уникальную инфраструктуру, составляющую физический каркас экономики государства. В зоне ответственности ФСК находятся 139 тыс. км высоковольтных магистральных линий электропередачи и 924 подстанции общей мощностью более 332 тыс. МВА. Компания обеспечивает надежное энергоснабжение потребителей в 77 регионах России, обслуживая площадь около 15,1 млн км. За счет электроэнергии, передаваемой по сетям ПАО «ФСК ЕЭС», покрывается около половины совокупного энергопотребления всей страны. Входит в ПАО «Россети», крупнейший энергетический холдинг страны, которому принадлежит 80,13% акций компании.
ФСК нет только на дальнем востоке.
Далее в первую очередь хочу рассмотреть основные(возможные) драйверы для переоценки акций компании:
1-Дивиденды
Распоряжение правительства РФ от 29 мая 2017 г. N 1094, которое гласит (направляемая на выплату дивидендов сумма составляет не менее 50 процентов чистой прибыли акционерного общества, определенной по данным финансовой отчетности, в том числе консолидированной, составленной в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности, с поправкой указанной в подпункте «а» пункта 1 настоящего распоряжения сумма рассчитывается с учетом исключения из величины чистой прибыли, используемой для расчета дивидендов: доходов и расходов, связанных с переоценкой обращающихся на рынке ценных бумаг акций дочерних обществ и относящегося к ним налога на прибыль; доли чистой прибыли, направляемой на оказание финансовой поддержки планов развития дочерних обществ, связанных с обеспечением их финансовой устойчивости и развития, утвержденных советом директоров публичного акционерного общества «Российские сети»; фактических инвестиций, осуществляемых за счет чистой прибыли, полученной от регулируемой деятельности в рамках реализации утвержденных Минэнерго России инвестиционных программ в установленном порядке; доли чистой прибыли, полученной от деятельности по технологическому присоединению к электрическим сетям (включая процентные доходы за рассрочку внесения платы за технологическое присоединение в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 30 ноября 2016 г. N 1265 «О порядке установления платы за технологическое присоединение вновь вводимых в эксплуатацию объектов по производству электрической энергии атомных станций и гидроэлектростанций (в том числе гидроаккумулирующих электростанций) к объектам единой национальной (общероссийской) электрической сети»), за исключением фактически поступивших денежных средств в отчетном периоде.
Мы все помним как по итогам 2016 года все ждали дивов 0,025 руб на одну акцию, но в итоге получили значительно меньше, а именно 0,0154. Менеджмент сделал корректировку ЧП на амортизацию и прибыль от технического присоединения.
2-Делеверидж.
У компании имеется чистый долг равный 297 353 млн.руб.В принципе это не так много.Если посмотреть на мультипликатор NetDebt/Ebitda ltm, то он равен 1.5.Было бы круто если компания направила свой денежный поток на уменьшение долга(апсайд был бы 150% от текущих, при MCap в 210 000 млн.руб.), но у компании большие капексы до 2020 года, так что этот вариант мы в краткосроке не отыграем.
Все знают про постановление правительства о продаже непроф.активов гос.компаниями.У ФСК есть, как уже всем известно, пакет в ИРАО равный 66 692 млн.руб на сегодняшний день.Давайте пофантазируем если фск продаст этот пакет.Что нам это может дать.Ну во первых это рост ЧП практически в два раза, соотв. И рост дивов.Акции ФСК переоценились бы сразу на 70-90% как минимум.Также часть от этих денег могла бы пойти на погашение долга, что также оценили бы инвесторы.Но новостей об этих планах пока не слышно.Почему? Возможно для ФСК это и не такой уж и непроф.актив, всё таки одна отрасль.Может менеджмент компании ждёт котировки ИРАО ещё выше, мы этого не знаем.
3-Компания недооценена рынком
Рассмотрим мультипликаторы
NetDebt/Еbitda LTM=1.5
EV/Ebitda=2.5
P/B=0.3
P/E ltm=4
Ничего не напоминает?) Мне чем то напоминает Газпром.У ФСК также большие капексы и фск очень дёшев.
Давайте вспомним кто главный акционер у ФСК-Через Россети это наше любимое государство.И мне кажется тут как и с Газромом, не стоит ждать что менеджмент будет делиться всей прибылью с минорами. Они скорее всего будут часть прибыли прятать всякими разными способами.
ИТОГИ
Если вы пассивный инвестор и у вас есть длинные деньги, то вы вполне можете себе позволить чтобы часть вашего капитала приносила вам 10% годовых в течении 2-3 лет.Сейчас в принципе есть уникальная возможность купить акции ФСК дёшево. Ведь эта инвестиция по сути с неким опционом на рост. Если грубо посчитать, то с учётом дивидендов, эта инвестиция принесёт вам от 100-150% в течении 3 лет, это 30-50% годовых так-то.Капексы закончатся и бизнес переоценится.Но есть риски в лице такого мажора как наше государство.
P.S.У меня в портфеле нет ФСК, так как считаю что можно будет ещё запрыгнуть на этот поезд, пускай и не в первый вагон.
В след.раз разберу МРСК ЦП.

Амортизируемые облигации: что это и чем выгодны

Амортизируемые облигации — это ценные бумаги с распределенным по времени погашением. Номинальная стоимость облигационного выпуска выплачивается по частям в течение срока жизни облигации. График периодических выплат основного долга оговаривается в условиях выпуска изначально. Размер выплат, которые идут в счет погашения номинальной стоимости облигации, эмитент может устанавливать двумя способами:

• по линейному методу — равными платежами. Как правило, размер платежей известен заранее и не зависит от дополнительных факторов;
• по нелинейному методу — эмитент определяет конкретную долю от номинала в каждое частичное погашение, она становится известной за некоторое время до выплаты. Это связано с тем, что эмитент ориентируется на текущее состояние денежного потока: если у него есть свободные средства, он может направить на амортизацию облигаций больше денег и, наоборот, если денежный поток снизился, то амортизация делается в меньшем объеме.

Например, амортизационные выплаты устанавливаются с той же периодичностью, что и купоны, и всего их девять. Выплачивая с каждым купоном по ₽100, к дате погашения останется выплатить только последние ₽100, а не полностью номинал бонда, который изначально был ₽1000.

Амортизируемые облигации , так же как и стандартные, в большинстве случаев предполагают и выплату купонов. Инвестору важно понимать, что каждая частичная выплата уменьшает номинал. Соответственно, купон считается в процентах от непогашенного номинала, поэтому, даже если на весь период обращения купонная процентная ставка установлена на едином уровне, в денежном выражении купонная выплата будет постепенно уменьшаться после очередной амортизации.

По сроку до погашения амортизируемой облигации можно понять, когда будет последняя выплата части номинала. Анализируя облигации, инвестор должен обращать внимание на дюрацию — период, за который возвращаются инвестиции в бумагу. Например, при сравнении двух облигаций с одинаковыми сроками до погашения, номиналом и купонными выплатами более низкую дюрацию будет иметь та, которая предполагает амортизацию выплат, так как инвестиции в нее вернутся быстрее, чем по бумаге без амортизации.

Дюрация амортизируемых облигаций меньше, чем дюрация облигаций без амортизации.

Для амортизируемых ценных бумаг доход от реинвестиций — это процентная прибыль от реинвестирования как купонных выплат, так и производимых до даты погашения выплат части номинала.

Виды амортизируемых облигаций

По эмитенту амортизационные облигации разделяются на те же виды, что и обычные стандартные облигации:

1. Государственные (облигации федерального займа) — это долговые ценные бумаги, эмитент которых — Министерство финансов России. В документах и торговых терминалах ОФЗ с амортизацией долга обозначаются аббревиатурой ОФЗ-АД. На июнь 2022 года, на рынке обращается пять выпусков облигаций с амортизацией долга:
   • ОФЗ-АД 46022, погашение 19.07.2023;
   • ОФЗ-АД 46011, погашение 20.08.2025;
   • ОФЗ-АД 46023, погашение 23.07.2026;
   • ОФЗ-АД 46012, погашение 05.09.2029;
   • ОФЗ-АД 46020, погашение 06.02.2036.

ОФЗ-АД, которые обращаются на рынке на текущий момент, предусматривают выплаты купонов один или два раза в год. Доли в процентах от номинала, денежный размер амортизационных выплат, а также даты частичного погашения у каждой из ОФЗ-АД установлены индивидуально, единого подхода нет. Но все эти параметры определены перед выпусками облигаций, соответственно, с ними можно ознакомиться на сайте Минфина или на специализированных сайтах.

Погашаемые части указываются в процентах от номинала, размер их может отличаться по датам погашения. Инвесторам следует обратить внимание, что ставка купонного дохода у четырех из пяти выпусков не установлена на едином уровне, но известна и рассчитана заранее до срока погашения. ОФЗ-АД считаются крайне малоликвидными бумагами, поэтому могут отсутствовать в брокерских приложениях для покупки.

Муниципальные и субфедеральные облигации с амортизацией экономят бюджет за счет снижения издержек на обслуживание долга и снимают долговую нагрузку постепенно (Фото: Shutterstock)

Корпоративные облигации с амортизацией долга предпочитают выпускать эмитенты, у которых есть регулярный денежный поток (Фото: Shutterstock)

Чем выгодны амортизируемые облигации

Для инвестора:

• выгодны в ситуации прогнозируемого повышения ставок, потому что у инвестора появляется возможность реинвестировать не только купонные выплаты, но и получаемые по амортизации части номинала под более высокий процент;
• при понижении ставки вырастет цена облигации, это будет выгодно тем, кто не собирается держать бумагу до погашения;
• больший денежный поток по амортизируемой облигаций, чем по стандартной;
• меньше кредитного риска, потому что основная сумма долга погашается постепенно, а не в конце срока, когда риск дефолта существенно возрастает.

Для эмитента:

• позволяют постепенно гасить долг. Эмитенты, бизнес или деятельность которых предусматривает регулярные денежные поступления, предпочитают гасить долг равномерно, чтобы снизить нагрузку на бюджет и оборотные средства;
• если по условиям заемщик имеет право ускорить или увеличивать/уменьшать периодические выплаты номинала, то он может воспользоваться ситуацией и выплачивать больше по амортизации, если процентные ставки упадут, и, наоборот, платить меньше, когда ставки высокие;
• снижение расходов на обслуживание долга — частичное погашение основного долга по бондам снижает размер будущих купонов.

Недостатки амортизируемых облигаций

Для инвестора:

• невыгодны в ситуации прогнозируемого понижения ставок, потому что инвестор рискует оказаться перед необходимостью реинвестировать большую сумму, чем по стандартной облигации, на рынке, где процентные ставки низкие;
• при повышении ставки цена облигации упадет, это невыгодно тем, кто не собирается держать бумагу до погашения;
• уменьшение выплат по купону с каждой следующей амортизацией, следовательно, более низкая доходность по сравнению со стандартными бондами;
• если по условиям заемщик имеет право ускорить или увеличивать/уменьшать периодические выплаты номинала, то инвестор рискует оказаться перед необходимостью реинвестировать большую сумму, чем он рассчитывал, на рынке, где процентные ставки низки;
• необходимость тратить время на поиск новых инструментов для реинвестирования полученных по амортизационной выплате средств и платить за их приобретение комиссии.

Для эмитента:

• создают высокую текущую долговую нагрузку — это неудобно для организаций, реализующих крупные проекты, которые не предполагают быстрой окупаемости и/или постоянного потока денежных выплат от контрагентов.

Пример амортизируемых облигаций

Разберем на примере 10-летней амортизируемой облигации, как она работает.

• Номинал облигации при выпуске: ₽1000
• Срок до погашения облигации: 10 лет
• Купонная процентная ставка: 7% годовых
• Периодичность выплаты купона: 2 раза в год
• График амортизаций: погашение по 10% от номинальной стоимости раз в год

По данной облигации держатель получит следующий поток денежных выплат:

• 1-й купон — ₽35 (по ставке 7% годовых, рассчитанных от номинала ₽1000, разделенных на два периода выплат)
• 2-й купон — ₽35 + ₽100 по амортизационному графику
• 3-й купон — ₽31,5 (по ставке 7% годовых, рассчитанных от номинала ₽900, разделенных на два периода выплат)
• 4-й купон — ₽31,5 + ₽100 по амортизационному графику
• 5-й купон — ₽28 (по ставке 7% годовых, рассчитанных от номинала ₽800, разделенных на два периода выплат)
• 6-й купон — ₽28 + ₽100 по амортизационному графику
• …
• 19-й купон — ₽3,5 (по ставке 7% годовых, рассчитанных от номинала ₽100, разделенных на два периода выплат)
• 20-й купон — ₽3,5 + ₽100 по амортизационному графику

Купонный доход, исходя из суммы всех купонных платежей, составит ₽385.

Как видно из примера, в начале периода жизни облигации купонные платежи выше за счет того, что рассчитываются от изначального номинала в размере ₽1000. Затем, по мере погашения частями основной суммы долга, размер купонных выплат уменьшается, хотя процентная ставка по-прежнему зафиксирована на уровне 7% годовых.

Однако доходность облигации будет не 7%, а 3,85% годовых.

₽385: ₽1000 * 100 (%): 10 лет = 3,85%

И это при условии, что облигация приобретена по номиналу. Если рыночная цена облигации выше или ниже непогашенного номинала, то дисконт или премию также придется заложить в расчет доходности по амортизируемой облигации.

Доходность амортизируемых облигаций не обязательно рассчитывать самостоятельно, можно воспользоваться готовыми облигационными калькуляторами, например калькулятором Мосбиржи или Cbonds.ru.

Следите за новостями компаний в нашей группе в сети «ВКонтакте»

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Средневзвешенный срок получения дохода от облигации. Характеристика риска вложения в облигацию — чем выше дюрация, тем выше процентный риск. Сравнивать доходность облигаций имеет смысл при сопоставимой величине дюрации. При прочих равных условиях облигация с меньшей дюрацией будет предпочтительнее. Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее

Источник https://investiruy.ru/stocks/FEES

Источник https://smart-lab.ru/blog/445397.php

Источник https://quote.rbc.ru/news/article/62a37ec59a79471bcd39b5b4