Инвестиции в фонды – преимущества, риски, балансировка портфеля

Что такое инвестиции в инвестиционный фонд

Паевый инвестиционный фонд — ещё один способ вложить деньги. Он подойдёт новичкам и тем, кому некогда разбираться в инвестировании. Он не требует участия в биржевых торгах, специальных знаний и работает по принципу «купил и забыл». Доходность ПИФа, как правило, заметно выше банковского депозита: 5-25% годовых против «банковских» 6-6,5%.

По своей сути паевые инвестиционные фонды — это форма доверительного управления, при которой каждый пайщик получает долю своей прибыли в зависимости от объёма средств, внесённых им в фонд. Фондом управляет профессиональный участник рынка ценных бумаг — управляющая компания (УК). Она имеет лицензию на проведение финансовых операций и управляет ПИФом в интересах инвесторов. Управляющая компания инвестирует деньги пайщиков, например, в облигации или акции, недвижимость, валюту. Доход от этих инвестиций УК направляет пайщикам и распределяет его пропорционально количеству паёв, то есть долей в имуществе фонда. За профессиональное управление капиталом УК удерживает плату за свои услуги (около 1,5%).

По закону все комиссии не должны превышать 10% от стоимости чистых активов фонда (рассчитывается так: стоимость активов минус предстоящие платежи за услуги, предоставленные фонду). Кроме того, пайщик заплатит комиссионные за вход и выход: около 1,5% при покупке пая и примерно столько же при его погашении, возврате УК.

ПИФы пользуются разными инструментами инвестирования. По этому признаку их можно разделить на несколько основных типов:

1. Фонды облигаций инвестируют в облигации качественных эмитентов. Невысокий уровень риска.
2. Фонды акций — управляющий выбирает для инвестирования акции наиболее перспективных компаний. В этом случае стоимость капитала может колебаться — как вырасти, так и упасть ниже суммы первоначальных инвестиций.
3. Фонды смешанных инвестиций инвестируют в акции и облигации, то есть управляющий диверсифицирует риски по рынкам, секторам и активам.

УК обязаны получать лицензию и отчитываться о своих активах. Реестр лицензий управляющих компаний можно посмотреть на сайте Центрального банка. Контролирует процесс специализированный депозитарий — организация, проверяющая работу УК. За обоими — спецдепозитарием и управляющей компанией — присматривает Центробанк.

Операции с паями, например, их покупку и продажу управляющей компании, можно проводить в любой рабочий день.

Для операций с паями доступен только определённый период времени. Например, четыре раза в год по две недели. Компенсация за неудобства — более высокая доходность, поскольку УК может планировать инвестиции без оглядки на то, что пайщики внезапно выведут средства.

Купить паи такого фонда можно только в момент его формирования. Чаще всего фонд создаётся под конкретный проект. Сроки работы ПИФа оговорены заранее, по окончании времени инвесторы забирают прибыль и расходятся. До окончания срока договора забрать свою долю нельзя.

Вложить деньги в ПИФ просто, для этого даже не нужен брокерский счёт. Достаточно найти интересующий вас фонд, например, здесь и связаться с управляющей компанией через их сайт или по телефону. Вас попросят открыть лицевой счёт и подать заявку на приобретение паёв, а после — перечислить деньги на счёт фонда за паи.

Главное — правильно выбрать фонд в зависимости от цели инвестирования и риск-профиля. Если вы хотите зарабатывать в долларах, изучите валютные ПИФы. Например, ПИФ «Фундаментальный выбор» инвестирует в корпоративные и казначейские облигации США, а доходность ПИФа «Международные облигации» — 7% годовых в долларах. Тогда как доходность валютного депозита 1-2%.

Далее нужно определиться с размером инвестиций. Фонды предлагают разный порог входа: от тысячи рублей для ETF на индекс Мосбиржи до нескольких миллионов для закрытых фондов.

• погасить пай, то есть продать его обратно УК, когда это позволяют его условия;
• продать пай по рыночной цене.

Для продажи пая по рыночной цене понадобится помощь посредников: брокеров, агентов, инвесткомпаний — хотя никто не запрещает продать пай напрямую, например, своему другу. Но нужно будет заключить договор купли-продажи и показать его регистратору — компании, которая учитывает пайщиков, информация о ней обязательно есть в каждом ПИФе. Исходя из этого, нужно выбирать фонд по размеру пая: если минимальная доля в ПИФе стоит несколько миллионов, быстро продать её не получится.

Также стоит помнить о сроке: если владеть паем как минимум три года, то не придётся платить НДФЛ с дохода при погашении.

ПИФы предлагают разные условия, но важно помнить главное правило инвестора: чем выше доходность, тем выше риск. Фонды, которые инвестируют исключительно в надёжные облигации — стабильны, как банки, но и высокого дохода не предложат. Фонды акций, напротив, могут работать с большим риском.

При выборе ПИФа стоит обратить внимание на следующие показатели:

— срок работы фонда. Чем дольше управляющая компания на рынке, тем надёжнее фонд.
— доходность фонда. Для того чтобы узнать эффективность работы фонда, нужно посмотреть на его отчётности, сравнить его прибыль с другими ПИФами за 5 лет, 3 года, 1 год и несколько последних месяцев.
— размер фонда. Чем больше участников фонда, тем больше средств на его активе, что положительно сказывается на прибыли.
— издержки участия. Комиссии и скидки, предусмотренные за операции с активами и покупку паёв, вознаграждение УК и издержки обслуживания счёта могут заметно повлиять на прибыль.
— надёжность УК. Узнать о рейтинге УК можно на сайтах рейтинговых агентств и тематических ресурсах.
— учредители УК. Прежде чем приобретать пай, узнайте, кто стоит за управляющей компанией: частное лицо, компания или банк. Например, если учредитель — банк, у которого недавно были проблемы, то лучше в такой фонд не вкладывать.

• Простота. Не нужны специальные знания и подготовка.
• «Купил и забыл». Не нужно участвовать в работе фонда и планировать инвестиции.
• Открытость. Информация о ПИФе находится в открытом доступе и её можно детально изучить перед покупкой.
• Защита. Законодательство строго регламентирует деятельность ПИФов и управляющих компаний. Быстро продать активы и сбежать УК не сможет, поскольку спецдепозитарий и ЦБ просто заблокирует такую сделку.
• Издержки известны заранее, вознаграждение УК, регистратора, спецдепозитария и прочие расходы отражены в документах ПИФа.

• Риск. Доход пайщиков не гарантирован и зависит от рыночной ситуации и действий УК. Стоимость пая может и вовсе упасть.
• Высокий порог входа в прибыльные фонды. Чтобы попасть в перспективный закрытый ПИФ, придётся потратить несколько миллионов.
• Риск отзыва лицензии у УК. В этом случае пайщикам придётся самоорганизоваться и на общем собрании назначить новую управляющую компанию на новых условиях.
• Нельзя узнать остальных пайщиков: кто владеет крупными долями, будут ли они влиять на управляющую компанию и какую инвестиционную политику будут проводить.

1. Паевые инвестиционные фонды — коллективный способ инвестирования.
2. Деятельность УК регулируется законодательством и осуществляется под надзором государства.
3. ПИФ не гарантирует доход, и даже может принести убытки.
4. Пай можно продать по рыночной цене.
5. Порог входа в большинство фондов очень низок, и может составлять всего тысячу рублей, но цена пая в закрытых ПИФах достигает миллионов.
6. Купить ПИФ можно почти в каждом крупном банке или у управляющих компаний. ПИФы УК БКС — здесь.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ПАО Московская Биржа.

Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

ООО «Компания БКС», лицензия №154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. 129110, Москва, Проспект Мира, 69, стр. 1, 3 подъезд.

Что такое инвестиционные фонды и как они работают

С помощью инвестиционных фондов можно собрать сбалансированный портфель, потратив на это минимум времени. Фонды подходят даже начинающим инвесторам, но важно правильно их выбирать, чтобы не потерять деньги.

Словарь инвестора

Специальный депозитарий — профессиональный участник рынка ценных бумаг, который осуществляет депозитарную деятельность и контролирует работу управляющих компаний, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов.

Кастодиан — финансовый агент, выполняющий учет и хранение ценных бумаг. В некоторых случаях кастодиан может администрировать счета, проводить расчеты по сделкам, осуществлять налоговую поддержку. В отличие от депозитария, кастодиан учитывает индивидуальные потребности каждого клиента, обслуживает как частных лиц, так и профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Инвестиционный фонд — инструмент коллективных инвестиций, состоящий из готового набора диверсифицированных активов.

ПИФ — паевый инвестиционный фонд, в котором инвестор получает ценные бумаги фонда — паи — пропорционально вложенным деньгам. ПИФ не требует участия в биржевых торгах, а купить долю в нем можно через специализированные финансовые организации. Управляющие компании сами выбирают стратегии и отбирают активы.

БПИФ — биржевой паевый инвестиционный фонд, который торгуется на бирже. Биржевые фонды копируют индексы или покупают акции фондов, которые копируют индексы.

Рыночная цена пая — та цена, за которую пай можно купить на бирже. Она формируется на базе спроса и предложения инвесторов, как и цена любого рыночного актива.

Индикативная стоимость пая (iNAV) — это цена пая, которая рассчитана исходя из стоимости активов, которые входят в фонд. Она позволяет понять, сколько инвестор переплачивает или недоплачивает, покупая пай по рыночной цене.

Индекс — набор финансовых активов, отобранных по определенному признаку и в определенных пропорциях. Критерий отбора может быть любым — размер капитализации, принадлежность к определенной отрасли или стране, уровень доходности. Индекс нельзя купить на бирже, но можно купить индексный фонд.

Стоимость чистых активов (СЧА) — оценка имущества фонда под управлением компании. Стоимость чистых активов меняется каждый день, и ее публикуют на сайте управляющей компании.

Что такое инвестиционные фонды

Инвестиционные фонды — финансовый инструмент, состоящий из готового набора диверсифицированных активов. Долю в инвестиционном фонде может купить любой желающий, приобретая паи фонда.

Главное преимущество фондов — в диверсификации. Так называют базовый принцип инвестирования, согласно которому не стоит держать все деньги в активах одной компании, страны или отрасли.

Например, можно купить 500 бумаг разных компаний из индекса S&P 500, но для этого понадобится много денег. А можно купить одну акцию инвестиционного фонда, который следует за индексом, например, Vanguard S&P 500 с портфелем из тех же компаний с теми же как в оригинальном фонде. Это обойдется примерно в $360.

Состав фонда

Внутри фонда могут быть самые разные финансовые инструменты: одни фонды инвестируют в акции определенной страны, другие — в отдельные отрасли, третьи — в драгметаллы или недвижимость. Фонд может состоять только из акций или только из облигаций, а может выбрать сразу несколько типов активов. Вариантов много.

Инвестор фонда владеет его активами опосредованно. То есть если фонд инвестирует в акции Amazon и Google, то владелец пая не считается акционером этих компаний. Он не может участвовать в акционерных собраниях и влиять на управление бизнесом.

Кто управляет фондом

Инвестиционным фондом распоряжается управляющая компания. К управляющим компаниям законодательством предъявляются довольно жёсткие требования. Это отдельный вид деятельности с самостоятельной лицензией и отдельные юридические лица. Управляющая компания работает на основании лицензии, выданной Центральным банком Российской Федерации. Сама компания должна иметь как минимум 20 млн рублей собственных средств.

Именно управляющая компания решает, какие активы войдут в портфель и в какой пропорции. За свою работу она берет с инвесторов комиссию — ее максимальный размер закреплен правилами фонда. Под управлением УК обычно находятся сразу несколько фондов.

Как появились инвестфонды

Прототип инвестиционных фондов появился еще в 1770-х. Из-за массовых банкротств британских предприятий и банков пострадали многие инвесторы за пределами Лондона. Тогда голландский брокер Авраам ван Кетвич решил создать финансовый инструмент, который давал возможность диверсифицировать портфель без необходимости покупать множество бумаг. Его инвестиционный фонд вкладывался в гособлигации Австрии, Швеции, Дании, России и других стран.

Фонд ван Кетвича успешно работал еще 50 лет, что привело к появлению похожих фондов в Британии, Швейцарии и США. Финансовых инструментов становилось все больше, а диверсификация — лучше. Первый биржевой фонд появился в 1990 году в Канаде, в 1993 — в США. Это был фонд Standard & Poor’s Depositary Receipts или SPDR. Спустя пять лет он вырос до $160 млн, а сейчас это самый популярный биржевой фонд в мире с активами на $329 млрд.

Преимущества инвестиций в фонды

• Экономия времени. Не нужно тратить время на анализ ценных бумаг и сделки — долю в фонде можно «купить и забыть».
• Диверсификация. Даже если какая-то компания из фонда обанкротится, в хорошо диверсифицированном фонде потери инвестора будут минимальны.
• Прозрачность. Всю информацию о стратегии и управлении фонды публикуют открыто, ее всегда можно детально изучить, прежде чем инвестировать в фонд. Все издержки тоже известны заранее.
• Вложения могут быть минимальными. Если для покупки золота на Мосбирже понадобится как минимум 40 тысяч рублей, то инвестировать в фонд на золото от FinEx можно от 800 рублей.
• Высокая ликвидность. Долю в крупных фондах можно легко купить и продать в любое время.

Минусы

• Доход не гарантирован. Если активы фонда упадут в цене, то же самое произойдет и с ценой пая. Даже доходность фонда в прошлом не дает стопроцентной уверенности, что завтра фонд не принесет убыток.
• Издержки. Для активно управляемых фондов комиссии могут достигать 3-5% от суммы инвестиций. На долгосрочном горизонте они могут «съедать» значительную часть прибыли.

Инвестиционные фонды в России

В России больше всего распространены ПИФы или паевые инвестиционные фонды. Паевой здесь означает, что инвесторы получают ценные бумаги фонда пропорционально вложенным в него деньгам. Эти ценные бумаги называют паями.

В третьем квартале 2020 г. на российский рынок паевых инвестиционных фондов пришло рекордное число частных инвесторов — 646 тыс. человек. Все больше инвесторов предпочитают фонды, потому что считают депозиты невыгодными. В среднем, доходность ПИФ ощутимо выше банковского вклада: 6-6,5% против 4,5-5% годовых по депозиту в банке. Но если вклады до 1,4 млн рублей застрахованы государством, то у ПИФов нет такой страховки.

Цену пая рассчитывают исходя из стоимости чистых активов (СЧА) — это оценка всего имущества, входящего в фонд под управлением УК. Стоимость чистых активов меняется каждый день, ее публикуют на сайте управляющей компании. Чтобы найти цену одного пая, СЧА делят на количество выпущенных паев. Как правило, чем больше СЧА фонда, тем выше доверие инвесторов.

Например, в условном фонде есть одна акция Газпрома и одна акция НЛМК — по 200 рублей каждая. Стоимость чистых активов будет равна 400 рублей. Фонд решил выпустить 200 паев, значит, цена одного пая составит 2 рубля.

Комиссии фондов

Управляющая компания берет комиссию за свою работу. Когда инвестор покупает пай, он платит:

• Комиссию за управление, которая начисляется на сумму инвестиций. Обычно в пределах 1-5% в год, по закону она не может превышать 10%;
• Надбавку при покупке пая, фактически комиссию — до 1,5%;
• Комиссия депозитария, комиссии депозитария регистратора и тд — до 0,5% от активов в год;

При продаже пая инвестором управляющая компания тоже может взять деньги — эта комиссия называется скидкой. Ее размер не может превышать 3%. Надбавка увеличит цену пая при покупке, а скидка наоборот — уменьшит цену при продаже.

Все комиссии и надбавки инвестор платит вне зависимости от того, приносит ПИФ доход или нет. Вознаграждение управляющей компании уже учтено в ежедневной стоимости пая, поэтому ничего дополнительно платить не нужно.

Виды ПИФов

ПИФы различают по ликвидности — возможности в любое время купить или продать пай. Паи открытых ПИФов можно купить и продать в любой рабочий день. Они подойдут для регулярных вложений и активной стратегии портфеля. В России больше двухсот открытых паевых фондов, поэтому розничному инвестору есть из чего выбрать. Порог входа во многие открытые ПИФы не превышает 1000 рублей, а для их покупки не нужен статус квалифицированного инвестора.

Интервальные ПИФы доступны только в определенные промежутки времени — например, только в июне и декабре. В другие месяцы сделки совершать нельзя. Неудобства компенсирует более высокая доходность: УК может спланировать более удачную стратегию без опасений, что кто-то из пайщиков внезапно решит забрать деньги.

В закрытые ПИФы можно инвестировать в процессе создания фонда, а выйти только когда фонд будет расформирован. Чаще всего закрытые ПИФы создаются под конкретный проект и его участников. Например, инвесторы заранее договорились купить «в складчину» помещение для аренды, собрали нужную сумму — фонд сформирован, то есть закрыт.

Куда инвестируют ПИФы

ПИФы могут состоять из самых разных активов. Чаще всего российские инвесторы вкладываются в консервативные фонды с вложениями в облигации, однако Банк России отмечает растущий интерес инвесторов к фондам на акции.

Есть ПИФы, которые инвестируют в иностранные фонды — это так называемые «фонды фондов». Например, «Сбер управление активами» покупает акции фонда SPDR S&P 500, формирует из них собственный фонд «Глобальные акции» и продает его паи российским вкладчикам. Несмотря на одинаковый портфель активов, это разные по своей сути инструменты. За управление УК Сбера берет 1% в год, к этому прибавляется комиссия спецдепозитария — до 0,65% и расходы на покупку и продажу.

Кроме того, владельцы фонда SPDR S&P 500 получают ежеквартальные дивиденды, которые не выплачивает ПИФ Сбербанка. По закону Российские открытые ПИФы в целом не могут платить дивиденды инвесторам. Но это не значит, что управляющие забирают дивиденды себе — на них УК покупает активы в ПИФы, то есть реинвестирует. Для инвестора это значит, что стоимость пая вырастет соразмерно дивидендам.

Среди инвесторов есть спрос на такие фонды фондов. Как и многие фонды на иностранных биржах, в России SPDR S&P 500 доступен только квалифицированным инвесторам и владельцам счетов у зарубежных брокеров. Поэтому для многих проще переплатить посреднику, чем разбираться с получением статуса или открытием такого счета.

Стоимость чистых активов российских фондов по типу инвестиций – с годами растет доля фондов на акции и иностранные ценные бумаги. Источник: Банк России

Несмотря на то, что ПИФы могут состоять из иностранных финансовых инструментов, паи таких фондов торгуются только в рублях.

Как защищены инвесторы

Во что и как будет вкладываться ПИФ, написано в инвестиционной декларации фонда — ее можно найти на сайте управляющей компании. УК не может резко менять стратегию фонда — за ее соблюдением следит спецдепозитарий, который ведет учет пайщиков и активов.

Зачастую регистратор и спецдепозитарий входят в один холдинг с УК. Например, у ВТБ есть свои управляющая компания, регистратор и спецдепозитарий. Это не запрещено законом, хотя и вызывает вопросы у других участников рынка — в частности, провайдера иностранных инвестфондов FinEx.

Активы ПИФ отделены от имущества управляющей компании, она не имеет права его присваивать. Это значит, что управляющая компания не сможет забрать деньги вкладчиков и скрыться. Если УК что-то нарушит, Банк России оштрафует ее и может лишить лицензии. В этом случае ЦБ организует собрание пайщиков, которые могут выбрать новую УК или доверить прекращение работы фонда спецдепозитарию — тогда он реализует имущество компании и вернет деньги инвесторам.

Биржевые ПИФы

Классический ПИФ не требует участия в биржевых торгах, а купить долю в нем можно через управляющую компанию или банк. Но есть биржевые ПИФы — они торгуются на фондовых биржах.

БПИФ существуют не так давно — первый биржевой инвестфонд начал работу в сентябре 2018 года. К концу февраля 2021 года на Мосбирже доступны 40 биржевых паевых фондов.

Чем отличаются БПИФ от традиционных фондов.

По сравнению с классическими ПИФами, у БПИФ есть пара преимуществ:

• Скорость сделок. Пай можно продать прямо в приложении или терминале, и сразу получить свои деньги. Ликвидность обеспечивает маркет-мейкер.
• Комиссии ниже. У ПИФов комиссии в среднем равны 3-5% в год, а у БПИФ — 0,9-1,5%.

Главное отличие БПИФ от классических ПИФов — стратегия. Если управляющие ПИФов чаще всего самостоятельно анализируют рынок и подбирают активы, то биржевые фонды просто копируют индексы или покупают акции фондов, которые копируют индексы. То есть формируют фонды фондов.

Индекс — это абстрактный набор финансовых активов, отобранных по определенному признаку и в определенных пропорциях. Это S&P 500, NASDAQ Composite, FTSE 100. Критерий отбора может быть любым — размер капитализации, принадлежность к определенной отрасли или стране, уровень доходности. Индекс нельзя купить на бирже, но можно купить индексный фонд.

Например, в России есть индекс Мосбиржи IMOEX — в него входят акции самых крупных российских компаний, которые торгуются на бирже. IMOEX помогает отследить изменения стоимости этих акций и понять, насколько вырос или упал российский фондовый рынок. И есть БПИФ под тикером TMOS, который в точности повторяет динамику этого индекса. Управляющая компания не анализирует рыночную ситуацию и активы — она пропорционально распределяет вложенные в фонд деньги, покупая бумаги из индекса. Если индекс вырастет на 20%, то и пай БПИФ вырастет на 20%.

Как рассчитывается цена БПИФ

Еще одна особенность БПИФ — наличие двух цен пая. Рыночной стоимости и индикативной стоимости или iNAV.

Рыночная цена — та, за которую пай можно купить на бирже. Она формируется на базе спроса и предложения инвесторов, как и цена любого рыночного актива.

Индикативная стоимость — это цена пая, которая рассчитана исходя из стоимости активов, которые входят в фонд. Она позволяет понять, сколько инвестор переплачивает или недоплачивает, покупая пай по рыночной цене. Купить БПИФ по индикативной цене нельзя — она служит ориентиром. Найти iNAV можно на сайте Мосбиржи.

В отличие от ПИФов, БПИФы могут торговаться в разных валютах, но на доходность это не влияет. Например, купить паи фонда VTBH можно в долларах и рублях — это нужно для удобства торгов, чтобы инвестору не приходилось конвертировать рубли в доллары для сделки. Купленный пай в фонде VTBH за рубли — это все та же доля в наборе долларовых бумаг.

Иностранные инвестиционные фонды

Американский рынок инвестиционных фондов — самый крупный в мире. Примерно 46% американских семей вкладываются в инвестиционные фонды, хотя всего 40 лет назад таких было только 6%. На конец третьего квартала 2020 года в США в открытые инвестиционные фонды вложили $29,5 трлн — это практически половина всех активов под управлением фондов по всему миру.

ETF: что такое и как устроены

Exchange Traded Fund — это торгующийся на бирже фонд, которым управляет инвестиционная компания — ее называют ETF-провайдером или ETF-менеджером. Например, ETF есть у инвесткомпаний Vanguard, BlackRock, VanEck.

Помимо провайдера, в работе фонда участвуют еще несколько организаций — депозитарий, кастодиан, независимые аудиторы и ETF-администратор. Кастодиан отвечает за хранение активов фонда, депозитарий ведет их учет. Администратор следит за тем, чтобы структура ETF точно отражала заявленный индекс. Аудиторы проверяют финансовую отчетность фонда и анализируют на соответствие эмиссионной документации. Такая многоступенчатая структура нужна для независимого и всестороннего контроля за фондом.

Обычно ETF — это открытые фонды, но есть и те, которые доступны ограниченному кругу инвесторов. Они структурированы как Unit Trusts или паевые трасты и схожи с российскими закрытыми паевыми фондами:

• Паевые трасты можно купить только на этапе формирования фонда
• Торги проходят по расчетной стоимости пая, а не по рыночной
• Управляющие трастов не используют активную стратегию: обычно они покупают активы и не меняют состав портфеля до расформирования фонда
• Чаще всего такие трасты включают в себя инструменты с фиксированным доходом: облигации, векселя, недвижимость
• UIT создаются на длительный срок и у них всегда определена дата расформирования, в которую инвесторы получат назад свои деньги.

Издержки ETF и их цена

Расходы управляющей компании на содержание фонда отражает показатель TER или Total Expense Ratio. Он включает расходы на управление, плату депозитарию, аудитору, кастодиану. Комиссию ежедневно удерживают из стоимости доли в фонде, инвестору дополнительно ничего платить не нужно. Из-за пассивного управления, комиссии ETF в среднем ниже, чем у обычных фондов: 0,5-0,75% в год против 0,6-1,14% для классических американских фондов.

Доли в ETF называют акциями, у них также, как и у БПИФ, есть рыночная и расчетная стоимость. Рыночную можно узнать на бирже, а индикативную — на сайте фонда.

Из чего состоят ETF

ETF могут состоять из ценных бумаг, драгметаллов, деривативов — ограничений практически нет. Поэтому сегодня существуют тысячи фондов с самой разной структурой. Например, есть ETF Global X Millennials — это фонд на акции любимых миллениалами брендов. Или Direxion Work From Home ETF — он инвестирует в сервисы, которым выгоден повсеместный переход на удаленную работу.

Большинство ETF — индексные. Например, есть фонды на региональные индексы — в них входят акции компаний определенных стран. У VanEck есть фонд Vectors Russia ETF, который повторяет индекс MVIS Russia Index. В него входят крупнейшие компании, которые генерируют как минимум половину выручки в России.

Фонды могут инвестировать в индексы отраслей экономики — в электронную коммерцию, финтех, робототехнику, биотехнологии, добычу нефти. Например, фонд FXIT от FinEx повторяет индекс Solactive US Large & Mid Cap Technology Index. В него входят американские технологические компании — IBM, Apple, Microsoft, Alphabet.

Иностранные ETF и российские фонды: в чем разница

Иностранные ETF часто сравнивают с российскими БПИФ и даже называют их аналогами. На деле, между этими инструментами достаточно много различий. БПИФ — скорее, что-то среднее между классическими ПИФами и ETF.

Взаимные фонды

Помимо ETF в США распространены взаимные фонды или mutual funds. В отличие от ETF, такие фонды не торгуются на бирже. По сути, это аналоги ПИФов. Они чаще используют активную стратегию управления, их комиссии выше, а цена паев рассчитывается исходя из стоимости чистых активов. Взаимные фонды могут инвестировать в разные активы, в том числе повторять индексы. Купить паи взаимных фондов можно напрямую у инвесткомпании либо через брокера.

Фонды на недвижимость

Инвестиционные фонды недвижимости или Real Estate Investment Trust используют деньги вкладчиков для покупки или строительства недвижимости, которую сдают в аренду или перепродают. Также REIT могут покупать в портфель ипотечные ценные бумаги. Не менее 90% доходов распределяются между вкладчиками, остальное фонд использует для покрытия расходов и часть оставляет себе в качестве вознаграждения. Паи REIT могут торговаться на бирже в виде ETF — например, Real Estate Select Sector SPDR Fund.

Хедж-фонды

Для квалифицированных инвесторов с большим капиталом есть хедж-фонды. В отличие от ETF и взаимных фондов, хедж-фонды почти не регулируются госорганами. Они не ограничены в выборе активов и стратегии, поэтому часто могут предложить большую доходность. Но такие фонды не обязаны детально раскрывать информацию о СЧА и составе портфеля. Отсюда их главный недостаток — непрозрачность и риск потерять активы. Частным инвесторам хедж-фонды недоступны из-за высокого порога входа и требований к квалификации.

В 2007 году известный инвестор Уоррен Баффет и управляющий Тед Сейдис поспорили, какой фонд принесет больший доход на длинном горизонте – индексный или хедж-фонд. То есть, пассивная или активная стратегия. Спустя 10 лет индексный фонд на S&P 500 принес Баффету 126% доходности, а пять хедж-фондов Сейдиса – только 36%. Управляющий потерял значительную часть прибыли на комиссиях.

Как выбрать фонд для инвестиций

Определиться с целью инвестирования. Например, целью может быть создание финансовой подушки безопасности или активный рост капитала.

Для накопления подойдут более консервативные фонды — они инвестируют в недвижимость, гособлигации и облигации крупных компаний. Риски потерять деньги минимальны, доходность чуть выше ставок по депозитам — в среднем, 4-10% годовых.

Для быстрого увеличения капитала больше подходят индексные ETF или фонды с акциями в портфеле. Риски вырастают, но больше и потенциальный доход. Надежнее те фонды, которые инвестируют сразу в несколько отраслей и стран.

Промежуточным вариантом могут быть фонды на высокодоходные облигации или со смешанным портфелем, которые вкладывают и в акции, и в облигации.

Определиться с суммой и сроками инвестирования. Порог входа в фонды на недвижимость или ПИФ с активным управлением может быть высоким. У ETF и БПИФ минимальная сумма инвестиций обычно ниже, чем у других фондов.

Не стоит вкладывать все средства в один фонд — если стоимость пая начнет падать, вместе с ним будет обесцениваться весь портфель. Лучше распределить инвестиции между фондами нескольких стран и отраслей.

Для целей с коротким сроком лучше выбрать надежные фонды, а для долгосрочных подойдут и более рискованные. Акции больше подвержены колебаниям, чем облигации и драгметаллы. Но на длинном горизонте они дают большую доходность.

Некоторые управляющие компании создают «всепогодные» фонды. Концепцию всепогодного портфеля предложил знаменитый инвестор Рэй Далио. Он считал, что такой портфель будет приносить доходность при любой ситуации в экономике. Эталонный всепогодный фонд на 30% состоит из акций, на 55% — из облигаций с разным сроком обращения и на 15% — из золота и сырьевых активов. Такой портфель предлагает хорошую диверсификацию, но в долгосрочной перспективе может уступать более высокорисковым фондам.

Выбрать надежную управляющую компанию. Прежде чем отдать деньги УК, нужно понять, кто ею владеет. Это может быть крупный банк, тогда такая УК будет надежнее. Или малоизвестная компания — ее лицензию и учредителей лучше дополнительно проверить. Как правило, чем дольше управляющая компания на рынке, тем надежнее фонд.

Понять состав и стратегию. Название фонда ничего не говорит о его составе. «Фонд высокодоходных IT-компаний» не обязательно инвестирует только в IT-компании. Фонд может называться «Акции США», но внутри будут деривативы и паи других фондов. Поэтому документация фонда — это главный источник информации для инвестора.

Например, в буклете БПИФ «Технологии 100» в качестве инвестиционной идеи заявлены акции 100 крупнейших компаний США.

При этом в документации БПИФ говорится, что фонд следует за динамикой иностранного Invesco QQQ Trust.

Чтобы узнать, во что вкладывается БПИФ, нужно проверить его отчетность. В инвестиционной декларации должна быть информация, как именно УК будет распоряжаться активами, что покупать и в какой допустимой пропорции.

Декларация фонда может со временем меняться — иногда кардинально. Например, фонд может поменять стратегию и спустя 5-6 лет полностью изменить индекс, который копировал весь предыдущий период. Тогда долгосрочные инвесторы получат совсем не тот продукт, в который вкладывали изначально. Чтобы держать ситуацию на контроле, важно проверять документацию фонда время от времени после покупки доли.

Оценить показатели прошлых лет. Высокая доходность фонда в прошлом не означает, что он будет прибыльным в будущем. Но исторические результаты дают понять, как управляющие справляются с ведением портфеля и насколько их фонд приближен к индексу-ориентиру.

Если это индексный фонд, важно смотреть, какие компании в него входят. Например, в БПИФ «Технологии 100» отличается по составу от Nasdaq-100 на 5%. На первый взгляд, это небольшой процент, но для мира инвестиций — существенное отклонение. При этом сам ETF QQQ Trust практически в точности повторяет индекс Nasdaq-100.

Голубая кривая — динамика БПИФ «Технологии 100», зеленая — индекса Nasdaq-100, оранжевая — Invesco QQQ Trust. Пока отклонения БПИФ идут инвесторам в плюс — фонд немного обгоняет базовые индексы. Но нет никаких гарантий, что так будет всегда. Источник: tradingview.com

Многие инвесткомпании дополнительно рассчитывают прогнозную доходность. Но стоит понимать, что это не гарантия дохода — скорее, маркетинговый материал.

Сравнить издержки. Инвестор платит комиссии управляющей компании вне зависимости от того, приносит фонд прибыль или нет. Кроме самого фонда, комиссию за покупку и продажу пая могут взять биржа и брокер. Это зависит от условий брокерского обслуживания.

Если у фондов одинаковый базовый актив, то фонд с меньшими комиссиями обыграет по доходности фонд с большими комиссиями. Например, у Invesco QQQ Trust есть родственный фонд Simplify Growth Equity PLUS Convexity ETF с таким же базовым индексом. У Invesco комиссия — 0,2% в год, у Simplify Growth — 0,45%. При прочих равных выгоднее вкладываться в фонд Invesco.

У индексных фондов затраты на управление обычно меньше, чем у активно управляемых. Американские ETF с активным управлением в среднем берут 0,69% комиссии в год, индексные ETF — 0,18%. Разница в половину процента кажется незначительной, но за несколько лет она может «съесть» весомую долю дохода. Например, если каждый год инвестировать в фонды 6 тыс. рублей под 6% годовых в течение 30 лет, то ETF с активной стратегией из-за комиссий принесет на 44 тыс. рублей меньше, чем индексный.

Где искать информацию по фондам

Банк России ведет реестр управляющих компаний — ПИФ и БПИФ. В нем есть юридическая информация об управляющей компании, депозитарии и регистраторе. Сравнить управляющие компании можно на сайте рейтинговых агентств — например, Эксперт РА. Чем выше рейтинг, тем надежнее УК.

Подробная информация о составе и условиях инвестирования фондов есть на сайте Investfunds.ru. Там же можно сравнить фонды по СЧА и доходности в разные периоды.

Биржевые параметры БПИФ и торгующихся на Мосбирже ETF есть на сайте Мосбиржи. Например, там можно найти рыночную и расчетную стоимость акций фонда, максимальную и минимальную цены, объем сделок за день и график котировок. Чтобы найти конкретный фонд, нужно ввести его тикер в поиске и кликнуть на нужное название в выдаче.

Инвестиционная декларация и отчетность фонда должна быть опубликована на сайте управляющей компании — обычно, на странице фонда или в разделе раскрытия информации.

Обширная база по иностранным фондам есть на сайте ETF.com. По каждому фонду можно найти состав в разрезе секторов и стран, историческую доходность, комиссии, схожие фонды.

Подробная динамика фонда также есть на Morningstar. Например, там можно найти iNAV, доходность по годам и стоимость паев относительно базового индекса.

Стратегия иностранного фонда чаще всего содержится в его проспекте ценных бумаг — statutory prospectus. Там же есть информация о рисках, провайдере, кастодиане и других организаторах фонда.

Проспекты по американским взаимным фондам и ETF есть в базе Комиссии по ценным бумагам и биржам США — SEC. Это местный финансовый регулятор, который регистрирует и контролирует фонды.

Как купить и продать долю в фонде

Купить паи российских ПИФов можно напрямую у управляющей компании, через брокера или через банк-агент. БПИФ торгуются на Мосбирже — их может приобрести через брокеров любой желающий.

Из иностранных фондов российскому неквалифицированному инвестору проще всего купить ETF. На Московской бирже доступны акции нескольких фондов от FinEx и ITI Capital. Почти все они — индексные.

Больший выбор фондов — на Санкт-Петербургской бирже. На конец февраля 2021 года, биржа предлагает порядка 80 инвестфондов. Но иностранные ETF обращаются не на самой Санкт-Петербургской бирже, а на внебиржевом рынке. Внебиржевой рынок доступен только квалифицированным инвесторам. Получить такой статус можно через брокера — требования есть на сайте Мосбиржи.

Чтобы купить фонд, нужно подать заявку брокеру. В ней инвестор указывает необходимое количество паев и цену, которую готов за них заплатить. Цена должна быть не ниже рыночной — никто не захочет продавать паи себе в убыток. Рыночные цены можно посмотреть на сайте биржи или в личном кабинете брокера.

Чтобы зафиксировать прибыль, паи нужно продать. Процедура обратной продажи ничем не отличается от покупки: для ПИФов нужно обратиться в специализированную финансовую организацию, а биржевые фонды продают через брокера.

Инвестиционные фонды — удобный инструмент для диверсификации портфеля. Широкий выбор позволяет подобрать фонд под свои цели и стратегию инвестирования. Однако перед покупкой доли в фонде нужно четко понимать, как организаторы будут распоряжаться активами и какими будут издержки инвестора.

Как начать инвестировать

Допустим, наш начинающий инвестор Саша очень хочет стать акционером Amazon, Tesla и Google. Но стоимость одной акции больше, чем его зарплата за месяц. И чтобы купить хотя бы несколько бумаг, ему придется копить несколько лет. Но есть способ сразу стать акционером многих компаний, не покупая их акции по отдельности — вложиться в паевой инвестиционный фонд.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — это коллективные инвестиции. Инвесторы вкладывают деньги, а фонд на них покупает акции, облигации и другие активы. Это словно, когда вы собираетесь с друзьями на природу — каждый вкладывает деньги и на общую сумму закупают продукты, а потом едите вместе.

Фонд работает по инвестиционной стратегии — это план достижения финансовых целей фонда. В ней прописано, в какие активы он будет вкладываться, куда направлять прибыль, какую комиссию брать за управление. Стратегию фонд не может изменить просто так — на это нужно согласование Банка России. Если фонд соберется внести изменения, например, он решит инвестировать больше в акции, чем в облигации, то он обязан сообщить об этом заранее.

Ценная бумага фонда называется инвестиционный пай — это мини-копия всего собранного портфеля фонда, его доля. Чем больше паев вы купите, тем выше может быть ваш доход. Цена пая в каждом фонде разная. Например, пай фонда ВТБ «Ликвидность» можно купить за 1 рубль, а ВТБ «Российские акции» — от 108 ₽. То есть, начать инвестировать можно с небольшой суммы денег.

Какие бывают фонды

Фонды могут быть российские и иностранные. В России это ПИФ, а если компания зарегистрирована в другом государстве — это ETF (Exchange trading funds). Принцип работы у них одинаковый, разница только в стране регистрации.

БПИФ — биржевой паевой инвестиционный фонд. Его паи можно купить на бирже через брокерский счет.

ЗПИФ — закрытый паевой инвестиционный фонд. Его паи можно приобрести, пока нужная сумма для инвестиций не собрана. Например, фонд запланировал купить акции всех компаний IT-сектора Европы, и для этого нужна сумма в 5 млн $. Пока эта сумма не наберется, паи можно будет приобретать, как только соберут нужную сумму — паи перестанут выдаваться. Вернуть свои инвестиции с этого фонда можно будет только в определенный срок: в любой день погасить пай не получится.

ОПИФ — открытый инвестиционный фонд. Паи такого фонда можно приобрести или погасить в любой рабочий день.

Паи ОПИФ и ЗПИФ не всегда торгуются на бирже. Чаще всего их можно купить или в офисе управляющей компании или в ее личном кабинете.

Крупные ETF обычный инвестор как правило сам купить не может, они торгуются на иностранных биржах и для них нужен особый статус квалифицированного инвестора. Но есть российский рынок ETF — он представлен на Мосбирже, на нем можно покупать и продавать паи фондов, которые инвестируют в иностранные ETF. Например, фонд ВТБ «Американские компании» инвестирует в ETF iShares Core S&P 500 — он повторяет индекс S&P 500.

Что такое индекс

Мы часто упоминаем про индекс. Сейчас расскажем, что это такое.

На всех биржах мира торгуется огромное количество бумаг десятков тысяч компаний. Уследить за всеми и понять динамику их роста сложно. Поэтому аналитики придумали группировать компании или бумаги в списки по определенным признакам, например, список самых крупных компаний-перевозчиков России или список акций 30 крупнейших компаний США. Для каждой группы ввели показатель, который отражает стоимость всех компаний или бумаг в перечне — это и есть индекс.

Индекс рассчитывают в пунктах, а не в деньгах, и по специальным формулам. Как именно — для инвестора не важно. А вот само число индекса — важно. Если индекс увеличивается, значит, на рынке дела идут хорошо, если уменьшается — есть проблемы. Например, в индекс Мосбиржи входят акции 44 самых крупных российских компаний. Если акции компаний, которые входят в индекс растут, то растет и индекс. Если падают — индекс тоже снижается.

Состав индекса постоянно отслеживается и меняется — если компании не удовлетворяют требованиям для расчета, то она перестает учитываться в индексе.

Вот примеры известных индексов:

S&P 500 — в него входит 500 самых крупных и надежных компаний США.

Индекс Мосбиржи — в нем 44 российские компании, акции которых наиболее ликвидны — их чаще всего покупают инвесторы. Например, «Лукойл», «Сбербанк», «Газпром».

PTC — такой же как и индекс Мосбиржи, только рассчитывается не в рублях, а долларах.

Индекс голубых фишек Московской биржи — в списке 15 акций самых ликвидных российских компаний. Например, «Новатэк» и «Норникель».

MSCI Russia — это индекс всего фондового рынка России. По показателю видно состояние рынка в целом.

Когда говорят, что фонд повторяет индекс, это значит, что он собирает портфель, максимально соответствующий списку и распределению компаний в этом индексе, а потом инвестирует в них.

Куда могут инвестировать фонды

По сути, фонды могут инвестировать куда угодно: в недвижимость, товары или ценные бумаги. Есть фонды, которые повторяют индекс — собирают похожий портфель, а есть активно-управляемые. В них портфель составляют аналитики, опираясь на текущую ситуацию и прогнозы. Таким портфелем они активно управляют — регулярно отслеживают изменения, продают или покупают активы и следят, чтобы портфель всегда был сбалансирован.

Вот основные направления, в которые могут инвестировать фонды:

в индексы — например, индекс Московской биржи. Пай фонда в этом случае будет повторять индекс — расти, если растет индекс, и падать, если он падает;

акции — например, акции компаний, входящих в сферу строительства или газодобычи;

облигации — корпоративные, государственные или муниципальные;

сырье — например, золото или нефть;

недвижимость, банковские депозиты.

Например, у управляющей компании «ВТБ Капитал Управление активами» есть фонды, которые инвестируют в индекс Мосбиржи, в недвижимость, в золото.

В карточке фонда можно узнать, в какие активы он инвестирует

Источник: ВТБ Мои Инвестиции

Что влияет на цену фонда

На стоимость фонда влияет в первую очередь то, в какие активы он инвестирует.

Например, если фонд инвестирует в индекс S&P 500, который состоит из акций 500 крупнейших компаний США, то стоимость фонда зависит от состояния бизнеса этих компаний в текущий момент — то есть от стоимости этих 500 акций. О том, что влияет на цену акций, мы писали в уроке про акции.

Как изменился индекс S&P 500 и стоимость крупнейшего фонда ETF iShares Core S&P 500 с 2000 года

Источник: Bloomberg

Еще на цену фонда может влиять валюта, в которой он инвестирует. Допустим, что вы покупаете фонд золота за рубли. А сам фонд покупает это золото за валюту. За год стоимость золота могла не вырасти, но на 10 % мог измениться курс доллара. Фонд и вы получите прибыль на валютной разнице.

Дивиденды и купоны

Почти все фонды, которые можно купить на Московской бирже, не выплачивают дивиденды и купоны на брокерский счет инвестора, а реинвестируют их — докупают новые бумаги. Так увеличивается стоимость фонда, а, значит, и стоимость пая. Есть только один фонд, который выплачивает дивиденды — это RUSE.

Если вы получаете дивиденды на счет, то с них нужно будет заплатить налог, а если фонд реинвестирует дивиденды, то ничего платить будет не нужно.

Как заработать на фондах

Заработать можно, если продать пай дороже, чем купил. Пай можно продать другому инвестору или обратно фонду — это называется погасить пай.

Если активы, в которые инвестирует фонд, растут, то растет и цена фонда. Значит, вы на этом заработаете. Например, фонд повторяет какой-то индекс. Индекс вырос — цена пая увеличилась, упал — снизилась.

Комиссия за управление влияет на доходность инвестора. За управление фондом управляющая компания берет комиссию. Размер комиссии зависит от инвестиционной стратегии фонда: чем она агрессивнее, тем выше комиссия. В среднем, комиссия составляет 1 % годовых от чистых активов фонда. Комиссию не нужно платить отдельно — она уже включена в стоимость пая и рассчитывается каждый день.

Посмотреть потенциальную доходность фондов ВТБ можно в разделе «Витрина»

Источник: ВТБ Мои Инвестиции

Как выбрать фонды

При выборе фонда, как и при выборе акций или облигаций, в первую очередь надо ориентироваться на свои финансовые цели и сроки. Например, если ваша цель — через 10 лет купить квартиру в центре Москвы, то скорее всего фонд, который инвестирует только в облигации вряд ли подойдет — доходность у него будет небольшая. А вот для цели «Накопить к отпуску через два года» он подходит.

Для краткосрочных целей подойдут фонды облигаций, для долгосрочных — фонды акций.

Вот, на что еще стоит обратить внимание, когда выбираете фонд для инвестирования.

Состав фонда. У каждого фонда есть своя стратегия инвестирования. Она показывает, как компания будет распоряжаться вашими деньгами — куда и как их вкладывать. Один фонд может инвестировать только в золото, другой — в недвижимость и медицину, а третий — в целую страну.

У каждого актива свои риски и сроки, поэтому стоит оценить состав фонда и сопоставить его со своими целями и сроками. Если подходит — можно брать.

Как управляют фондом. Комиссия за управление фондом напрямую влияет на ваш доход, поэтому стоит перед покупкой паев узнать ее размер. Если фонд повторяет индекс, комиссия обычно меньше, если им активно управляют — больше.

То есть, фонды с активным управлением обычно менее доходны.

Кто владеет фондом. Создать фонд могут разные компании и не все из них — надежные и честные. Если ошибиться и инвестировать в такую компанию, можно потерять свои деньги. Поэтому имеет смысл выбирать фонды крупных известных компаний, например, фонды управляющих компаний, которые принадлежат крупным банкам.

Коротко: как устроены фонды

Фонды — это коллективные инвестиции. Инвесторы вкладывают деньги, а фонд на них покупает акции, облигации и другие активы.

Фонд работает по инвестиционной стратегии — это план достижения финансовых целей фонда. Чтобы изменить стратегию, нужно разрешение регулятора, например Банка России.

Заработать на фондах можно на росте стоимости пая. Дивиденды и купоны обычно фонды не выплачивают, а реинвестируют обратно.

Подбирать фонды нужно в зависимости от своих целей и сроков инвестирования. Для этого надо смотреть на состав фонда и ориентироваться на него.

Комиссия за управление фондом уменьшает ваш доход, поэтому нужно ее учитывать при выборе фонда.

Источник https://bcs.ru/blog/doveritsya-professionalam-kak-rabotayut-pify

Источник https://gazprombank.investments/blog/education/investitsionnye-fondy/

Источник https://school.vtb.ru/lessons/kak-nachat-investirovat-10-prostykh-urokov-dlya-nachinayushchikh/kak-ustroeny-fondy/