Что такое инвестиционные риски и как ими управлять

Как управлять инвестиционными рисками

Любые инвестиции сопровождаются рисками, даже банковский вклад или покупка квартиры — безопасные на первый взгляд. Начинающие инвесторы могут недооценить риски при выборе инструментов и остаться не только без прибыли, но и с долгами.

Какие бывают инвестиционные риски

Инвестиционные риски — это вероятность остаться без прибыли от вложений или даже потерять их. Чтобы не уйти в минус и заработать, надо просчитать стратегию еще на старте.
Пример: если вы имеете постоянный источник дохода и инвестируете, чтобы накопить на пенсию через 20 лет, можете позволить себе рискованные акции. За 20 лет большинство из них вырастет, даже если в процессе цена будет неоднократно проседать.

А если вы уже на пенсии и живете на проценты от инвестиций, лучше выбирать низкорисковые инструменты, например, облигации и банковские вклады.
Инвестиционные риски бывают рыночными и нерыночными.

Рыночные риски:

• Снижение цены актива.

• Банкротство компании.

• Невыплата дивидендов.

Рассмотрим подробнее каждый вид риска.

Риск снижения цены актива

Причин для снижения цены много. Акции компании могут подешеветь из-за падения цен на ее продукцию. Квартира дешевеет из-за износа, превышения предложения над спросом. Золотые монеты — из-за общего снижения цен на золото или неправильного хранения.

В целом снизить такой риск можно, если правильно выбрать сам актив. А также если перед покупкой найти выгодную цену актива.

Риск банкротства компании

Обанкротиться могут эмитент акций, застройщик жилья, фонд, банк и даже целое государство. В некоторых случаях можно использовать страховку.

Чтобы снизить риск банкротства, нужно тщательно изучить компанию. Финансовая отчетность может рассказать, растут ли выручка и прибыль, есть ли долги. Посмотреть такую отчетность можно на сайте компании.

Риск невыплаты дивидендов

Дивиденды — это часть чистой прибыли компании, которую распределяют между держателями акций. Компания, акции которой вы купили ради дивидендов, может уменьшить или совсем отменить их выплату из-за финансовых проблем. Чаще всего это бывает, когда падает доход или растут долги.
Пример: Из-за пандемии компания Boeing отменила дивиденды еще в марте 2020 года. До этого компания увеличивала выплаты 9 лет подряд. В марте того же года, компания Ford приостановила выплату дивидендов на неопределенный срок, потому что закрылись заводы и появились проблемы в автомобильной промышленности.
Иногда дивиденды снижают даже на позитивном фоне. Например, когда компании нужны средства, чтобы расширить производство.

Нерыночные риски

Это риски, которые зависят в первую очередь от состояния экономики и политики государства.

К экономическим факторам относится уровень инфляции. Чем она выше, тем быстрее обесцениваются сбережения, и тем более высокая доходность нужна, чтобы сохранить и приумножить капитал. Еще один фактор — размер ключевой ставки: чем она меньше, тем менее прибыльны вклады.

К политическим факторам можно причислить государственный строй, геополитику, отношение властей к инвесторам и правовым нормам.
Пример: В статье про инвестиции в Китай мы говорили, что вкладываться в китайские акции рискованно из-за политики властей, где курс партии приоритетнее инвесторских интересов. Например, в этом году инвесторы потеряли большие деньги, потому что под политическим давлением оказался образовательный бизнес.
Экономические и политические риски взаимосвязаны, и самый простой способ ограничить эти риски — вкладывать средства в разные инструменты и диверсифицировать капитал по странам, валютам, отраслям.

Как определить величину риска

Инструменты для инвестирования имеют разные степени риска. Самый низкий риск — у облигаций и банковских вкладов. По ним вы гарантированно получаете назад вложенные средства, кроме случаев дефолта эмитента. Также здесь заранее известен процент доходности.

Банковские вклады застрахованы, хотя сумма страхования ограничена до 1,4 миллиона рублей на один банк. Если сумма большая, можно разделить ее по вкладам в разных банках. Главное, проверить, чтобы каждый банк был участником системы страхования вкладов.

Фонды акций, паи, сдаваемая в аренду недвижимость имеют средний уровень риска.

А вот отдельные акции и криптовалюта — высокорисковые инструменты. Потому что их цены постоянно меняются.

Нюансы есть везде. Например, облигации относятся к низкорисковым активам, но есть такое понятие — высокодоходные облигации (ВДО). Доходность ВДО определена заранее, но здесь высок риск банкротства компании. То есть это облигации не самых надежных компаний. Чтобы заинтересовать инвестора, компания-эмитент дает по ним повышенную доходность, например, 12-13% против обычных 4-8%.

Повышенный риск всегда сопровождается повышенной потенциальной доходностью. Это называется премией за риск. Хотите стабильности — покупаете низкорисковые инструменты и получаете небольшую доходность. Хотите зарабатывать больше и готовы рискнуть — вкладываетесь в высокорисковые инструменты, но готовьтесь не получить доход из-за повышенных рисков.

Кроме общего понимания, какие инструменты более рискованны, можно еще смотреть на маркировки риска инвестиционных продуктов, принятые на бирже. У каждой биржи они свои.
Пример: на Московской бирже есть маркировки для ETF-фондов: от 1 (самые надежные) до 7.7 (самые рисковые), согласно европейскому законодательству. Фонд денежного рынка FXMM с маркировкой 1 считается самым надежным.

Американская биржа Nasdaq присваивает своим инструментам маркировки риска от 1 до 1000. И при этом не разглашает формулу, по которой считает риск. Чем выше цифра, тем выше риск. Например, у акций компании Google довольно низкий риск — 77.
Еще один важный критерий — инвестиционный/кредитный рейтинг. Он может касаться как конкретного инструмента, так и компании или целой страны. Эти рейтинги составляют рейтинговые агентства, чтобы показать надежность объекта. В рейтингах учитывают разные факторы и риски: как по математическим моделям, так и по мнению аналитиков.

Агентства делят эмитентов по надежности на две категории: инвестиционную и спекулятивную. Внутри этих категорий рейтинги обозначают буквами, где значения от ААА до ВВВ — самые рекомендованные для инвесторов.

Самыми надежными считаются компании с рейтингом от BBB и выше

Как уменьшить риски

Как вы уже поняли, чтобы минимизировать риски, важно со всех сторон изучить инвестиционный инструмент, в который хотите вложиться. Есть конкретные инструменты управления рисками для всего портфеля: диверсификация, выставление стоп-лоссов, добавление в портфель защитных инструментов, ребалансировка и финансовая грамотность инвестора в целом.

Диверсификация

Диверсификация — это вложение средств в разные инструменты, направления, валюты. Риски снижаются за счет того, что вы «не кладете все яйца в одну корзину».

Например, в вашем портфеле могут быть одновременно акции разных стран, облигации, недвижимость, золото, две или три валюты.

Защитные инструменты

Это максимально стабильные активы, цены на которые во время кризисов не падают слишком сильно или даже вырастают. К таким инструментам традиционно относят золото и облигации.

Например, облигации при падении рынка акций не сильно падают в цене. Их можно продать, чтобы докупить сильно подешевевшие акции.

Золото может упасть в цене вместе со всем рынком, но ненадолго и обычно не так сильно, как акции.

В какой-то степени к защитным инструментам можно отнести и деньги. Правда, в случае гиперинфляции они будут быстро обесцениваться.

Стоп-лоссы

Это заявки на продажу ценных бумаг на бирже в случае падения котировок до указанной цены. Такая заявка защищает от сильного падения, но не всегда срабатывает. Инструмент, скорее, не для новичка, а для опытного инвестора.

Ребалансирофка портфеля

Минимум раз в год стоит пересматривать свои активы, чтобы приводить портфель к балансу.
Пример: Допустим, составляя портфель, мы решили 60% средств вложить в облигации и 40% — в акции. Через год проверяем портфель и видим, что акции выросли и теперь составляют 70% стоимости портфеля. Акции — высокорисковый инструмент, значит, портфель стал более рисковым.

Тогда продаем часть акций и докупаем на эти деньги облигации. Такой ход вернет портфель к изначальному уровню риска и соотношению 60/40 и.

Финансовая грамотность инвестора

Пожалуй, это самая главная защита от рисков. С повышением финансовой грамотности инвестор лучше диверсифицирует вложения, понимает финансовую отчетность и пользуется защитными инструментами. А главное — не уходит в долги и правильно распоряжается накоплениями.

Что такое инвестиционные фонды и как они работают

С помощью инвестиционных фондов можно собрать сбалансированный портфель, потратив на это минимум времени. Фонды подходят даже начинающим инвесторам, но важно правильно их выбирать, чтобы не потерять деньги.

Словарь инвестора

Специальный депозитарий — профессиональный участник рынка ценных бумаг, который осуществляет депозитарную деятельность и контролирует работу управляющих компаний, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов.

Кастодиан — финансовый агент, выполняющий учет и хранение ценных бумаг. В некоторых случаях кастодиан может администрировать счета, проводить расчеты по сделкам, осуществлять налоговую поддержку. В отличие от депозитария, кастодиан учитывает индивидуальные потребности каждого клиента, обслуживает как частных лиц, так и профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Инвестиционный фонд — инструмент коллективных инвестиций, состоящий из готового набора диверсифицированных активов.

ПИФ — паевый инвестиционный фонд, в котором инвестор получает ценные бумаги фонда — паи — пропорционально вложенным деньгам. ПИФ не требует участия в биржевых торгах, а купить долю в нем можно через специализированные финансовые организации. Управляющие компании сами выбирают стратегии и отбирают активы.

БПИФ — биржевой паевый инвестиционный фонд, который торгуется на бирже. Биржевые фонды копируют индексы или покупают акции фондов, которые копируют индексы.

Рыночная цена пая — та цена, за которую пай можно купить на бирже. Она формируется на базе спроса и предложения инвесторов, как и цена любого рыночного актива.

Индикативная стоимость пая (iNAV) — это цена пая, которая рассчитана исходя из стоимости активов, которые входят в фонд. Она позволяет понять, сколько инвестор переплачивает или недоплачивает, покупая пай по рыночной цене.

Индекс — набор финансовых активов, отобранных по определенному признаку и в определенных пропорциях. Критерий отбора может быть любым — размер капитализации, принадлежность к определенной отрасли или стране, уровень доходности. Индекс нельзя купить на бирже, но можно купить индексный фонд.

Стоимость чистых активов (СЧА) — оценка имущества фонда под управлением компании. Стоимость чистых активов меняется каждый день, и ее публикуют на сайте управляющей компании.

Что такое инвестиционные фонды

Инвестиционные фонды — финансовый инструмент, состоящий из готового набора диверсифицированных активов. Долю в инвестиционном фонде может купить любой желающий, приобретая паи фонда.

Главное преимущество фондов — в диверсификации. Так называют базовый принцип инвестирования, согласно которому не стоит держать все деньги в активах одной компании, страны или отрасли.

Например, можно купить 500 бумаг разных компаний из индекса S&P 500, но для этого понадобится много денег. А можно купить одну акцию инвестиционного фонда, который следует за индексом, например, Vanguard S&P 500 с портфелем из тех же компаний с теми же как в оригинальном фонде. Это обойдется примерно в $360.

Состав фонда

Внутри фонда могут быть самые разные финансовые инструменты: одни фонды инвестируют в акции определенной страны, другие — в отдельные отрасли, третьи — в драгметаллы или недвижимость. Фонд может состоять только из акций или только из облигаций, а может выбрать сразу несколько типов активов. Вариантов много.

Инвестор фонда владеет его активами опосредованно. То есть если фонд инвестирует в акции Amazon и Google, то владелец пая не считается акционером этих компаний. Он не может участвовать в акционерных собраниях и влиять на управление бизнесом.

Кто управляет фондом

Инвестиционным фондом распоряжается управляющая компания. К управляющим компаниям законодательством предъявляются довольно жёсткие требования. Это отдельный вид деятельности с самостоятельной лицензией и отдельные юридические лица. Управляющая компания работает на основании лицензии, выданной Центральным банком Российской Федерации. Сама компания должна иметь как минимум 20 млн рублей собственных средств.

Именно управляющая компания решает, какие активы войдут в портфель и в какой пропорции. За свою работу она берет с инвесторов комиссию — ее максимальный размер закреплен правилами фонда. Под управлением УК обычно находятся сразу несколько фондов.

Как появились инвестфонды

Прототип инвестиционных фондов появился еще в 1770-х. Из-за массовых банкротств британских предприятий и банков пострадали многие инвесторы за пределами Лондона. Тогда голландский брокер Авраам ван Кетвич решил создать финансовый инструмент, который давал возможность диверсифицировать портфель без необходимости покупать множество бумаг. Его инвестиционный фонд вкладывался в гособлигации Австрии, Швеции, Дании, России и других стран.

Фонд ван Кетвича успешно работал еще 50 лет, что привело к появлению похожих фондов в Британии, Швейцарии и США. Финансовых инструментов становилось все больше, а диверсификация — лучше. Первый биржевой фонд появился в 1990 году в Канаде, в 1993 — в США. Это был фонд Standard & Poor’s Depositary Receipts или SPDR. Спустя пять лет он вырос до $160 млн, а сейчас это самый популярный биржевой фонд в мире с активами на $329 млрд.

Преимущества инвестиций в фонды

• Экономия времени. Не нужно тратить время на анализ ценных бумаг и сделки — долю в фонде можно «купить и забыть».
• Диверсификация. Даже если какая-то компания из фонда обанкротится, в хорошо диверсифицированном фонде потери инвестора будут минимальны.
• Прозрачность. Всю информацию о стратегии и управлении фонды публикуют открыто, ее всегда можно детально изучить, прежде чем инвестировать в фонд. Все издержки тоже известны заранее.
• Вложения могут быть минимальными. Если для покупки золота на Мосбирже понадобится как минимум 40 тысяч рублей, то инвестировать в фонд на золото от FinEx можно от 800 рублей.
• Высокая ликвидность. Долю в крупных фондах можно легко купить и продать в любое время.

Минусы

• Доход не гарантирован. Если активы фонда упадут в цене, то же самое произойдет и с ценой пая. Даже доходность фонда в прошлом не дает стопроцентной уверенности, что завтра фонд не принесет убыток.
• Издержки. Для активно управляемых фондов комиссии могут достигать 3-5% от суммы инвестиций. На долгосрочном горизонте они могут «съедать» значительную часть прибыли.

Инвестиционные фонды в России

В России больше всего распространены ПИФы или паевые инвестиционные фонды. Паевой здесь означает, что инвесторы получают ценные бумаги фонда пропорционально вложенным в него деньгам. Эти ценные бумаги называют паями.

В третьем квартале 2020 г. на российский рынок паевых инвестиционных фондов пришло рекордное число частных инвесторов — 646 тыс. человек. Все больше инвесторов предпочитают фонды, потому что считают депозиты невыгодными. В среднем, доходность ПИФ ощутимо выше банковского вклада: 6-6,5% против 4,5-5% годовых по депозиту в банке. Но если вклады до 1,4 млн рублей застрахованы государством, то у ПИФов нет такой страховки.

Цену пая рассчитывают исходя из стоимости чистых активов (СЧА) — это оценка всего имущества, входящего в фонд под управлением УК. Стоимость чистых активов меняется каждый день, ее публикуют на сайте управляющей компании. Чтобы найти цену одного пая, СЧА делят на количество выпущенных паев. Как правило, чем больше СЧА фонда, тем выше доверие инвесторов.

Например, в условном фонде есть одна акция Газпрома и одна акция НЛМК — по 200 рублей каждая. Стоимость чистых активов будет равна 400 рублей. Фонд решил выпустить 200 паев, значит, цена одного пая составит 2 рубля.

Комиссии фондов

Управляющая компания берет комиссию за свою работу. Когда инвестор покупает пай, он платит:

• Комиссию за управление, которая начисляется на сумму инвестиций. Обычно в пределах 1-5% в год, по закону она не может превышать 10%;
• Надбавку при покупке пая, фактически комиссию — до 1,5%;
• Комиссия депозитария, комиссии депозитария регистратора и тд — до 0,5% от активов в год;

При продаже пая инвестором управляющая компания тоже может взять деньги — эта комиссия называется скидкой. Ее размер не может превышать 3%. Надбавка увеличит цену пая при покупке, а скидка наоборот — уменьшит цену при продаже.

Все комиссии и надбавки инвестор платит вне зависимости от того, приносит ПИФ доход или нет. Вознаграждение управляющей компании уже учтено в ежедневной стоимости пая, поэтому ничего дополнительно платить не нужно.

Виды ПИФов

ПИФы различают по ликвидности — возможности в любое время купить или продать пай. Паи открытых ПИФов можно купить и продать в любой рабочий день. Они подойдут для регулярных вложений и активной стратегии портфеля. В России больше двухсот открытых паевых фондов, поэтому розничному инвестору есть из чего выбрать. Порог входа во многие открытые ПИФы не превышает 1000 рублей, а для их покупки не нужен статус квалифицированного инвестора.

Интервальные ПИФы доступны только в определенные промежутки времени — например, только в июне и декабре. В другие месяцы сделки совершать нельзя. Неудобства компенсирует более высокая доходность: УК может спланировать более удачную стратегию без опасений, что кто-то из пайщиков внезапно решит забрать деньги.

В закрытые ПИФы можно инвестировать в процессе создания фонда, а выйти только когда фонд будет расформирован. Чаще всего закрытые ПИФы создаются под конкретный проект и его участников. Например, инвесторы заранее договорились купить «в складчину» помещение для аренды, собрали нужную сумму — фонд сформирован, то есть закрыт.

Куда инвестируют ПИФы

ПИФы могут состоять из самых разных активов. Чаще всего российские инвесторы вкладываются в консервативные фонды с вложениями в облигации, однако Банк России отмечает растущий интерес инвесторов к фондам на акции.

Есть ПИФы, которые инвестируют в иностранные фонды — это так называемые «фонды фондов». Например, «Сбер управление активами» покупает акции фонда SPDR S&P 500, формирует из них собственный фонд «Глобальные акции» и продает его паи российским вкладчикам. Несмотря на одинаковый портфель активов, это разные по своей сути инструменты. За управление УК Сбера берет 1% в год, к этому прибавляется комиссия спецдепозитария — до 0,65% и расходы на покупку и продажу.

Кроме того, владельцы фонда SPDR S&P 500 получают ежеквартальные дивиденды, которые не выплачивает ПИФ Сбербанка. По закону Российские открытые ПИФы в целом не могут платить дивиденды инвесторам. Но это не значит, что управляющие забирают дивиденды себе — на них УК покупает активы в ПИФы, то есть реинвестирует. Для инвестора это значит, что стоимость пая вырастет соразмерно дивидендам.

Среди инвесторов есть спрос на такие фонды фондов. Как и многие фонды на иностранных биржах, в России SPDR S&P 500 доступен только квалифицированным инвесторам и владельцам счетов у зарубежных брокеров. Поэтому для многих проще переплатить посреднику, чем разбираться с получением статуса или открытием такого счета.

Стоимость чистых активов российских фондов по типу инвестиций – с годами растет доля фондов на акции и иностранные ценные бумаги. Источник: Банк России

Несмотря на то, что ПИФы могут состоять из иностранных финансовых инструментов, паи таких фондов торгуются только в рублях.

Как защищены инвесторы

Во что и как будет вкладываться ПИФ, написано в инвестиционной декларации фонда — ее можно найти на сайте управляющей компании. УК не может резко менять стратегию фонда — за ее соблюдением следит спецдепозитарий, который ведет учет пайщиков и активов.

Зачастую регистратор и спецдепозитарий входят в один холдинг с УК. Например, у ВТБ есть свои управляющая компания, регистратор и спецдепозитарий. Это не запрещено законом, хотя и вызывает вопросы у других участников рынка — в частности, провайдера иностранных инвестфондов FinEx.

Активы ПИФ отделены от имущества управляющей компании, она не имеет права его присваивать. Это значит, что управляющая компания не сможет забрать деньги вкладчиков и скрыться. Если УК что-то нарушит, Банк России оштрафует ее и может лишить лицензии. В этом случае ЦБ организует собрание пайщиков, которые могут выбрать новую УК или доверить прекращение работы фонда спецдепозитарию — тогда он реализует имущество компании и вернет деньги инвесторам.

Биржевые ПИФы

Классический ПИФ не требует участия в биржевых торгах, а купить долю в нем можно через управляющую компанию или банк. Но есть биржевые ПИФы — они торгуются на фондовых биржах.

БПИФ существуют не так давно — первый биржевой инвестфонд начал работу в сентябре 2018 года. К концу февраля 2021 года на Мосбирже доступны 40 биржевых паевых фондов.

Чем отличаются БПИФ от традиционных фондов.

По сравнению с классическими ПИФами, у БПИФ есть пара преимуществ:

• Скорость сделок. Пай можно продать прямо в приложении или терминале, и сразу получить свои деньги. Ликвидность обеспечивает маркет-мейкер.
• Комиссии ниже. У ПИФов комиссии в среднем равны 3-5% в год, а у БПИФ — 0,9-1,5%.

Главное отличие БПИФ от классических ПИФов — стратегия. Если управляющие ПИФов чаще всего самостоятельно анализируют рынок и подбирают активы, то биржевые фонды просто копируют индексы или покупают акции фондов, которые копируют индексы. То есть формируют фонды фондов.

Индекс — это абстрактный набор финансовых активов, отобранных по определенному признаку и в определенных пропорциях. Это S&P 500, NASDAQ Composite, FTSE 100. Критерий отбора может быть любым — размер капитализации, принадлежность к определенной отрасли или стране, уровень доходности. Индекс нельзя купить на бирже, но можно купить индексный фонд.

Например, в России есть индекс Мосбиржи IMOEX — в него входят акции самых крупных российских компаний, которые торгуются на бирже. IMOEX помогает отследить изменения стоимости этих акций и понять, насколько вырос или упал российский фондовый рынок. И есть БПИФ под тикером TMOS, который в точности повторяет динамику этого индекса. Управляющая компания не анализирует рыночную ситуацию и активы — она пропорционально распределяет вложенные в фонд деньги, покупая бумаги из индекса. Если индекс вырастет на 20%, то и пай БПИФ вырастет на 20%.

Как рассчитывается цена БПИФ

Еще одна особенность БПИФ — наличие двух цен пая. Рыночной стоимости и индикативной стоимости или iNAV.

Рыночная цена — та, за которую пай можно купить на бирже. Она формируется на базе спроса и предложения инвесторов, как и цена любого рыночного актива.

Индикативная стоимость — это цена пая, которая рассчитана исходя из стоимости активов, которые входят в фонд. Она позволяет понять, сколько инвестор переплачивает или недоплачивает, покупая пай по рыночной цене. Купить БПИФ по индикативной цене нельзя — она служит ориентиром. Найти iNAV можно на сайте Мосбиржи.

В отличие от ПИФов, БПИФы могут торговаться в разных валютах, но на доходность это не влияет. Например, купить паи фонда VTBH можно в долларах и рублях — это нужно для удобства торгов, чтобы инвестору не приходилось конвертировать рубли в доллары для сделки. Купленный пай в фонде VTBH за рубли — это все та же доля в наборе долларовых бумаг.

Иностранные инвестиционные фонды

Американский рынок инвестиционных фондов — самый крупный в мире. Примерно 46% американских семей вкладываются в инвестиционные фонды, хотя всего 40 лет назад таких было только 6%. На конец третьего квартала 2020 года в США в открытые инвестиционные фонды вложили $29,5 трлн — это практически половина всех активов под управлением фондов по всему миру.

ETF: что такое и как устроены

Exchange Traded Fund — это торгующийся на бирже фонд, которым управляет инвестиционная компания — ее называют ETF-провайдером или ETF-менеджером. Например, ETF есть у инвесткомпаний Vanguard, BlackRock, VanEck.

Помимо провайдера, в работе фонда участвуют еще несколько организаций — депозитарий, кастодиан, независимые аудиторы и ETF-администратор. Кастодиан отвечает за хранение активов фонда, депозитарий ведет их учет. Администратор следит за тем, чтобы структура ETF точно отражала заявленный индекс. Аудиторы проверяют финансовую отчетность фонда и анализируют на соответствие эмиссионной документации. Такая многоступенчатая структура нужна для независимого и всестороннего контроля за фондом.

Обычно ETF — это открытые фонды, но есть и те, которые доступны ограниченному кругу инвесторов. Они структурированы как Unit Trusts или паевые трасты и схожи с российскими закрытыми паевыми фондами:

• Паевые трасты можно купить только на этапе формирования фонда
• Торги проходят по расчетной стоимости пая, а не по рыночной
• Управляющие трастов не используют активную стратегию: обычно они покупают активы и не меняют состав портфеля до расформирования фонда
• Чаще всего такие трасты включают в себя инструменты с фиксированным доходом: облигации, векселя, недвижимость
• UIT создаются на длительный срок и у них всегда определена дата расформирования, в которую инвесторы получат назад свои деньги.

Издержки ETF и их цена

Расходы управляющей компании на содержание фонда отражает показатель TER или Total Expense Ratio. Он включает расходы на управление, плату депозитарию, аудитору, кастодиану. Комиссию ежедневно удерживают из стоимости доли в фонде, инвестору дополнительно ничего платить не нужно. Из-за пассивного управления, комиссии ETF в среднем ниже, чем у обычных фондов: 0,5-0,75% в год против 0,6-1,14% для классических американских фондов.

Доли в ETF называют акциями, у них также, как и у БПИФ, есть рыночная и расчетная стоимость. Рыночную можно узнать на бирже, а индикативную — на сайте фонда.

Из чего состоят ETF

ETF могут состоять из ценных бумаг, драгметаллов, деривативов — ограничений практически нет. Поэтому сегодня существуют тысячи фондов с самой разной структурой. Например, есть ETF Global X Millennials — это фонд на акции любимых миллениалами брендов. Или Direxion Work From Home ETF — он инвестирует в сервисы, которым выгоден повсеместный переход на удаленную работу.

Большинство ETF — индексные. Например, есть фонды на региональные индексы — в них входят акции компаний определенных стран. У VanEck есть фонд Vectors Russia ETF, который повторяет индекс MVIS Russia Index. В него входят крупнейшие компании, которые генерируют как минимум половину выручки в России.

Фонды могут инвестировать в индексы отраслей экономики — в электронную коммерцию, финтех, робототехнику, биотехнологии, добычу нефти. Например, фонд FXIT от FinEx повторяет индекс Solactive US Large & Mid Cap Technology Index. В него входят американские технологические компании — IBM, Apple, Microsoft, Alphabet.

Иностранные ETF и российские фонды: в чем разница

Иностранные ETF часто сравнивают с российскими БПИФ и даже называют их аналогами. На деле, между этими инструментами достаточно много различий. БПИФ — скорее, что-то среднее между классическими ПИФами и ETF.

Взаимные фонды

Помимо ETF в США распространены взаимные фонды или mutual funds. В отличие от ETF, такие фонды не торгуются на бирже. По сути, это аналоги ПИФов. Они чаще используют активную стратегию управления, их комиссии выше, а цена паев рассчитывается исходя из стоимости чистых активов. Взаимные фонды могут инвестировать в разные активы, в том числе повторять индексы. Купить паи взаимных фондов можно напрямую у инвесткомпании либо через брокера.

Фонды на недвижимость

Инвестиционные фонды недвижимости или Real Estate Investment Trust используют деньги вкладчиков для покупки или строительства недвижимости, которую сдают в аренду или перепродают. Также REIT могут покупать в портфель ипотечные ценные бумаги. Не менее 90% доходов распределяются между вкладчиками, остальное фонд использует для покрытия расходов и часть оставляет себе в качестве вознаграждения. Паи REIT могут торговаться на бирже в виде ETF — например, Real Estate Select Sector SPDR Fund.

Хедж-фонды

Для квалифицированных инвесторов с большим капиталом есть хедж-фонды. В отличие от ETF и взаимных фондов, хедж-фонды почти не регулируются госорганами. Они не ограничены в выборе активов и стратегии, поэтому часто могут предложить большую доходность. Но такие фонды не обязаны детально раскрывать информацию о СЧА и составе портфеля. Отсюда их главный недостаток — непрозрачность и риск потерять активы. Частным инвесторам хедж-фонды недоступны из-за высокого порога входа и требований к квалификации.

В 2007 году известный инвестор Уоррен Баффет и управляющий Тед Сейдис поспорили, какой фонд принесет больший доход на длинном горизонте – индексный или хедж-фонд. То есть, пассивная или активная стратегия. Спустя 10 лет индексный фонд на S&P 500 принес Баффету 126% доходности, а пять хедж-фондов Сейдиса – только 36%. Управляющий потерял значительную часть прибыли на комиссиях.

Как выбрать фонд для инвестиций

Определиться с целью инвестирования. Например, целью может быть создание финансовой подушки безопасности или активный рост капитала.

Для накопления подойдут более консервативные фонды — они инвестируют в недвижимость, гособлигации и облигации крупных компаний. Риски потерять деньги минимальны, доходность чуть выше ставок по депозитам — в среднем, 4-10% годовых.

Для быстрого увеличения капитала больше подходят индексные ETF или фонды с акциями в портфеле. Риски вырастают, но больше и потенциальный доход. Надежнее те фонды, которые инвестируют сразу в несколько отраслей и стран.

Промежуточным вариантом могут быть фонды на высокодоходные облигации или со смешанным портфелем, которые вкладывают и в акции, и в облигации.

Определиться с суммой и сроками инвестирования. Порог входа в фонды на недвижимость или ПИФ с активным управлением может быть высоким. У ETF и БПИФ минимальная сумма инвестиций обычно ниже, чем у других фондов.

Не стоит вкладывать все средства в один фонд — если стоимость пая начнет падать, вместе с ним будет обесцениваться весь портфель. Лучше распределить инвестиции между фондами нескольких стран и отраслей.

Для целей с коротким сроком лучше выбрать надежные фонды, а для долгосрочных подойдут и более рискованные. Акции больше подвержены колебаниям, чем облигации и драгметаллы. Но на длинном горизонте они дают большую доходность.

Некоторые управляющие компании создают «всепогодные» фонды. Концепцию всепогодного портфеля предложил знаменитый инвестор Рэй Далио. Он считал, что такой портфель будет приносить доходность при любой ситуации в экономике. Эталонный всепогодный фонд на 30% состоит из акций, на 55% — из облигаций с разным сроком обращения и на 15% — из золота и сырьевых активов. Такой портфель предлагает хорошую диверсификацию, но в долгосрочной перспективе может уступать более высокорисковым фондам.

Выбрать надежную управляющую компанию. Прежде чем отдать деньги УК, нужно понять, кто ею владеет. Это может быть крупный банк, тогда такая УК будет надежнее. Или малоизвестная компания — ее лицензию и учредителей лучше дополнительно проверить. Как правило, чем дольше управляющая компания на рынке, тем надежнее фонд.

Понять состав и стратегию. Название фонда ничего не говорит о его составе. «Фонд высокодоходных IT-компаний» не обязательно инвестирует только в IT-компании. Фонд может называться «Акции США», но внутри будут деривативы и паи других фондов. Поэтому документация фонда — это главный источник информации для инвестора.

Например, в буклете БПИФ «Технологии 100» в качестве инвестиционной идеи заявлены акции 100 крупнейших компаний США.

При этом в документации БПИФ говорится, что фонд следует за динамикой иностранного Invesco QQQ Trust.

Чтобы узнать, во что вкладывается БПИФ, нужно проверить его отчетность. В инвестиционной декларации должна быть информация, как именно УК будет распоряжаться активами, что покупать и в какой допустимой пропорции.

Декларация фонда может со временем меняться — иногда кардинально. Например, фонд может поменять стратегию и спустя 5-6 лет полностью изменить индекс, который копировал весь предыдущий период. Тогда долгосрочные инвесторы получат совсем не тот продукт, в который вкладывали изначально. Чтобы держать ситуацию на контроле, важно проверять документацию фонда время от времени после покупки доли.

Оценить показатели прошлых лет. Высокая доходность фонда в прошлом не означает, что он будет прибыльным в будущем. Но исторические результаты дают понять, как управляющие справляются с ведением портфеля и насколько их фонд приближен к индексу-ориентиру.

Если это индексный фонд, важно смотреть, какие компании в него входят. Например, в БПИФ «Технологии 100» отличается по составу от Nasdaq-100 на 5%. На первый взгляд, это небольшой процент, но для мира инвестиций — существенное отклонение. При этом сам ETF QQQ Trust практически в точности повторяет индекс Nasdaq-100.

Голубая кривая — динамика БПИФ «Технологии 100», зеленая — индекса Nasdaq-100, оранжевая — Invesco QQQ Trust. Пока отклонения БПИФ идут инвесторам в плюс — фонд немного обгоняет базовые индексы. Но нет никаких гарантий, что так будет всегда. Источник: tradingview.com

Многие инвесткомпании дополнительно рассчитывают прогнозную доходность. Но стоит понимать, что это не гарантия дохода — скорее, маркетинговый материал.

Сравнить издержки. Инвестор платит комиссии управляющей компании вне зависимости от того, приносит фонд прибыль или нет. Кроме самого фонда, комиссию за покупку и продажу пая могут взять биржа и брокер. Это зависит от условий брокерского обслуживания.

Если у фондов одинаковый базовый актив, то фонд с меньшими комиссиями обыграет по доходности фонд с большими комиссиями. Например, у Invesco QQQ Trust есть родственный фонд Simplify Growth Equity PLUS Convexity ETF с таким же базовым индексом. У Invesco комиссия — 0,2% в год, у Simplify Growth — 0,45%. При прочих равных выгоднее вкладываться в фонд Invesco.

У индексных фондов затраты на управление обычно меньше, чем у активно управляемых. Американские ETF с активным управлением в среднем берут 0,69% комиссии в год, индексные ETF — 0,18%. Разница в половину процента кажется незначительной, но за несколько лет она может «съесть» весомую долю дохода. Например, если каждый год инвестировать в фонды 6 тыс. рублей под 6% годовых в течение 30 лет, то ETF с активной стратегией из-за комиссий принесет на 44 тыс. рублей меньше, чем индексный.

Где искать информацию по фондам

Банк России ведет реестр управляющих компаний — ПИФ и БПИФ. В нем есть юридическая информация об управляющей компании, депозитарии и регистраторе. Сравнить управляющие компании можно на сайте рейтинговых агентств — например, Эксперт РА. Чем выше рейтинг, тем надежнее УК.

Подробная информация о составе и условиях инвестирования фондов есть на сайте Investfunds.ru. Там же можно сравнить фонды по СЧА и доходности в разные периоды.

Биржевые параметры БПИФ и торгующихся на Мосбирже ETF есть на сайте Мосбиржи. Например, там можно найти рыночную и расчетную стоимость акций фонда, максимальную и минимальную цены, объем сделок за день и график котировок. Чтобы найти конкретный фонд, нужно ввести его тикер в поиске и кликнуть на нужное название в выдаче.

Инвестиционная декларация и отчетность фонда должна быть опубликована на сайте управляющей компании — обычно, на странице фонда или в разделе раскрытия информации.

Обширная база по иностранным фондам есть на сайте ETF.com. По каждому фонду можно найти состав в разрезе секторов и стран, историческую доходность, комиссии, схожие фонды.

Подробная динамика фонда также есть на Morningstar. Например, там можно найти iNAV, доходность по годам и стоимость паев относительно базового индекса.

Стратегия иностранного фонда чаще всего содержится в его проспекте ценных бумаг — statutory prospectus. Там же есть информация о рисках, провайдере, кастодиане и других организаторах фонда.

Проспекты по американским взаимным фондам и ETF есть в базе Комиссии по ценным бумагам и биржам США — SEC. Это местный финансовый регулятор, который регистрирует и контролирует фонды.

Как купить и продать долю в фонде

Купить паи российских ПИФов можно напрямую у управляющей компании, через брокера или через банк-агент. БПИФ торгуются на Мосбирже — их может приобрести через брокеров любой желающий.

Из иностранных фондов российскому неквалифицированному инвестору проще всего купить ETF. На Московской бирже доступны акции нескольких фондов от FinEx и ITI Capital. Почти все они — индексные.

Больший выбор фондов — на Санкт-Петербургской бирже. На конец февраля 2021 года, биржа предлагает порядка 80 инвестфондов. Но иностранные ETF обращаются не на самой Санкт-Петербургской бирже, а на внебиржевом рынке. Внебиржевой рынок доступен только квалифицированным инвесторам. Получить такой статус можно через брокера — требования есть на сайте Мосбиржи.

Чтобы купить фонд, нужно подать заявку брокеру. В ней инвестор указывает необходимое количество паев и цену, которую готов за них заплатить. Цена должна быть не ниже рыночной — никто не захочет продавать паи себе в убыток. Рыночные цены можно посмотреть на сайте биржи или в личном кабинете брокера.

Чтобы зафиксировать прибыль, паи нужно продать. Процедура обратной продажи ничем не отличается от покупки: для ПИФов нужно обратиться в специализированную финансовую организацию, а биржевые фонды продают через брокера.

Инвестиционные фонды — удобный инструмент для диверсификации портфеля. Широкий выбор позволяет подобрать фонд под свои цели и стратегию инвестирования. Однако перед покупкой доли в фонде нужно четко понимать, как организаторы будут распоряжаться активами и какими будут издержки инвестора.

Хедж-фонды: что это и кому можно в них инвестировать

Хедж-фонд (hedge fund) — это инвестиционный фонд, который объединяет деньги инвесторов и вкладывает их с целью получить максимальную прибыль при наименьших возможных рисках. В его английском названии слово hedge переводится как «изгородь», «страховка», «гарантия».

Хеджирование — это действия, цель которых — снижение рыночных рисков, неблагоприятного изменения цены активов. Они помогают минимизировать возможные финансовые потери. Например, инвестор купил акции, но боится, что их стоимость может упасть. Тогда он может открыть другую, противоположную позицию, чтобы компенсировать возможные убытки. При хеджировании инвестор переносит риски на тех, кто готов их принять — спекулянтов.

Подробнее о том, что такое хеджирование и какие инструменты могут для него подойти, читайте в нашем специальном материале.

Экономист и основатель компании по управлению инвестициями Movchan’s Group Андрей Мовчан отмечал, что хедж-фонды инвестируют средства клиентов таким образом, чтобы они получали риски, отличные от рисков рынка. Другими словами, это риск падения рынка, цены бумаг.

Соответственно, в инвестициях в хедж-фонд есть свои риски. Как отмечает Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), обычно у хедж-фондов более гибкая инвестиционная стратегия, чем у других фондов. Многие из них инвестируют на всех видах рынков с использованием кредитного плеча, то есть занимают средства, чтобы увеличить потенциальную прибыль.

Кроме того, они используют короткие позиции, которые еще называют «шортами». Это ставки против рынка, когда инвестор продает активы, которых у него нет, в расчете на их будущее падение. То есть он продает взятые взаймы у брокера бумаги, а затем ждет, когда их цена упадет, чтобы снова их купить, вернуть брокеру и заработать на разнице между ценами покупки и продажи. Хедж-фонды могут использовать и иные спекулятивные стратегии, которые нечасто применяют другие фонды.

Хедж-фонды обычно стремятся максимизировать прибыль за счет использования в торговле агрессивных и довольно рискованных приемов, рассказал ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиций» Олег Сыроваткин. Помимо коротких позиций и кредитного плеча, они также пользуются производными финансовыми инструментами — деривативами, добавил он. К ним, например, относятся фьючерсы и опционы.

Первый в мире хедж-фонд

Большинство историков и профессионалов отрасли приписывают создание первого в мире хедж-фонда Альфреду Уинслоу Джонсу. В 1949 году он основал A.W. Jones & Co. Джонс был социологом и журналистом, в том числе писал статьи для Fortune, но в возрасте 48 лет решил остановиться на сфере инвестиций.

Считается, что термин «хедж-фонд» придумала Кэрол Лумис, работавшая в Fortune, а также многие годы редактирующая письма Уоррена Баффета к акционерам. В 1966 году она использовала это выражение для описания бизнеса фонда A.W. Jones & Co. Концепция «хеджирования» Джонса заключалась в том, чтобы получать прибыль как от растущих, так и от падающих акций. Он использовал короткие позиции, чтобы защитить себя и своих инвесторов на случай, если цена бумаг пойдет не в ту сторону. Это отличалось от большинства инвестиционных стратегий того времени, которые защищали часть капитала, как правило, с помощью поддержания денежных резервов и облигаций.

В статье Лумис говорилось, что за пять лет, по конец 1965 финансового года, доходность фонда Джонса составила 325%. Для сравнения, Fidelity Trend Fund, у которого в те годы был лучший показатель среди всех паевых фондов, добился доходности в 225%, отмечалось в материале Fortune. За десять лет доходность фонда Джонса составила 670%.

Однако знаменитый американский инвестор, основатель Berkshire Hathaway Уоррен Баффет утверждает, что его наставник Бенджамин Грэм и его деловой партнер Джерри Ньюман управляли двумя компаниями со стандартными характеристиками хедж-фондов за десятилетия до Джонса, писал Bloomberg. «Я не утверждаю, что партнерство Бена в середине 1920-х годов было первым хедж-фондом. Это только первое, о котором я знаю», — отмечал Баффет.

Как работают хедж-фонды

Структура в США

Хедж-фонды собирают деньги инвесторов и вкладывают их в различные активы. Это могут быть, например, акции, облигации, недвижимость, драгоценные металлы, валюта, фьючерсы, опционы, а также другие хедж-фонды. «Чем моложе фонд, тем чаще в нем есть деньги его основателей, и интересы основателей совпадают с интересами клиентов», — рассказал Мовчан.

В США хедж-фонды обычно состоят из двух организаций, отмечают в Налоговом управлении США. Первая создается как партнерство (товарищество) и выступает в качестве инвестиционного менеджера (IM), а вторая функционирует как генеральный партнер (GP) основного фонда. IM отвечает за портфельные инвестиции, а GP — это учредители и управляющие фондом, которые формируют фонд, контролируют инвестстратегию, оплачивают счета и взимают сборы.

IM получает обычно 2% от чистой стоимости активов базового фонда, а GP — стимулирующее вознаграждение, которое основывается на результатах работы основного фонда в форме распределения прибыли партнерства. Обычно это 20% прибыли. Эту структуру вознаграждения еще называют «2/20».

Индивидуальные инвесторы в хедж-фонд — это партнеры с ограниченной ответственностью. Когда они отдают деньги управляющему фондом, то есть генеральному партнеру, то получают долю в фонде, как в бизнесе. Они практически не имеют права голоса в деятельности фонда, но и несут ограниченную ответственность, поэтому могут потерять только ту сумму, которую вложили в фонд и не более того.

По данным американского Налогового управления, большинство хедж-фондов в США используют одну из следующих организационных структур:

единый фонд (single entity fund) — состоит из управляющей компании и фонда. Инвесторы вкладывают капиталы сразу в единый фонд, который инвестирует эти средства в активы;

основной фидерный фонд (master feeder fund) — эта структура используется хедж-фондами для объединения налогооблагаемого и не облагаемого налогами капиталов. Она состоит из внутреннего фидерного фонда и офшорного фонда в безналоговой юрисдикции, которые вливаются в единый офшорный мастер-фонд, где происходит вся торговая деятельность;

параллельные фонды (parallel funds) — в структуру входят американский и офшорный фонды, которые ведут торговлю параллельно друг другу. Они имеют одного управляющего инвестициями, единую стратегию, но ведут отдельные портфели;

фонд фондов (fund of funds) — это фонд, который инвестирует в другие фонды.

Есть ли хедж-фонды в России?

В российской юрисдикции нет хедж-фондов, аналогичных зарубежным, все, как правило, зарегистрированы в офшорах. Согласно статистике Банка России, в стране существовали закрытые и интервальные паевые инвестиционные фонды, в характеристике деятельности которых был хедж. Они предназначались для квалифицированных инвесторов.

О том, что такое ПИФ, ЗПИФ и ИПИФ, можно узнать в нашем специальном материале.

В конце сентября 2018 года было два подобных ЗПИФ и четыре ИПИФ, однако затем их число стало уменьшаться. По данным статистики ЦБ на конец 2021 года, таких фондов больше нет.

Тем не менее у управляющей компании «Первая» есть фонд под названием «Первый хедж-фонд». Он сделан как интервальный паевой инвестиционный фонд для квалифицированных инвесторов. Такой статус позволяет использовать много финансовых инструментов, в том числе брать бумаги с кредитным плечом и открывать короткие позиции, хотя фонд и не использует «плечи» и «шорты».

«Первый хедж-фонд» использует хеджирование риска снижения стоимости активов в портфеле с помощью математического риск-менеджмента — системы анализа, оценки и управления риском с помощью специальной программы. В фонде задают максимальный уровень просадки портфеля, и программа каждый день мониторит эту цель и выдает, какой процент акций можно иметь в портфеле. Сам же портфель из акций аналитики и управляющие формируют самостоятельно.

В России также можно найти стратегии хедж-фондов у управляющих компаний. По словам Мовчана, в стране очень мало управляющих, так как «очень тяжелое законодательство», потому что оно очень бюрократическое. Финансовый консультант Наталья Смирнова отметила, что в России стратегии хедж-фондов можно найти в УК «Алго Капитал».

Основатель хедж-фонда Bridgewater Associates Рэй Далио (Фото: Kimberly White / Getty Images for TechCrunch)

Кто может инвестировать в хедж-фонды

Что касается США, то, как правило, для инвестирования в хедж-фонды нужно быть аккредитованным инвестором, то есть иметь определенный уровень годового дохода, размер чистых активов и вложенных средств. Нужно соответствовать одному из следующих критериев:

иметь годовой доход в размере $200 тыс. или $300 тыс. вместе с супругом в течение двух предыдущих лет и ожидаемый аналогичный доход в текущем году;

иметь чистый капитал в размере $1 млн либо только самому, либо вместе с супругом. Эта сумма не должна включать стоимость основного жилого имущества;

иметь одну из лицензий: генерального представителя по ценным бумагам, представителя по частным ценным бумагам, консультанта по инвестициям.

Аккредитованным инвестором в США могут быть и определенные юридические лица. Как отмечают в SEC, часто в хедж-фонды вкладываются пенсионные фонды, институциональные инвесторы, страховые компании и состоятельные люди.

В США деятельность хедж-фондов регулируется не так строго, как паевых фондов. Как правило, у них больше свободы действий. Тем не менее хедж-фонды должны следовать законодательству о противодействии мошенничеству, как и другие участники рынка, а менеджеры несут фидуциарные обязательства перед фондами, которыми управляют, то есть они должны действовать в интересах другого лица — инвестора.

В SEC добавили, что хедж-фонды обычно ограничивают возможность инвесторов продать паи и выйти из фонда. Сделать это можно до четырех раз в год или меньше. В Комиссии также советуют перед выбором хедж-фонда читать его проспекты и другие материалы, узнать метод оценки его активов, размер комиссий, выяснить, есть ли у менеджеров фонда необходимая квалификация.

По словам финансового консультанта Натальи Смирновой, в России в стратегии хедж-фондов также могут инвестировать только квалифицированные инвесторы. Чтобы им стать, нужно соответствовать одному из следующих условий:

общая стоимость активов, то есть ценных бумаг и производных финансовых инструментов, должна быть не менее ₽6 млн;

оборот по сделкам за последний год должен составлять не менее ₽6 млн, кроме того, сделки должны были совершаться не реже десяти раз в квартал и не реже одного раза в месяц;

опыт работы с ценными бумагами в компании, которая сама является квалифицированным инвестором, не менее двух лет;

иметь высшее экономическое образование с аттестатом государственного образца в вузе, который имеет аккредитацию для профдеятельности на рынке ценных бумаг;

иметь аттестат специалиста финансовых рынков от ЦБ.

Инвестиционный консультант «Финама» Марат Райхель отметил, что инвестиции в хедж-фонды — это вариант в первую очередь для опытных инвесторов. «При выборе фонда необходимо обращать внимание на его команду, инвестиционную стратегию и условия выхода», — добавил он.

Плюсы хедж-фондов

Возможность заработать на падении рынков

По словам Райхеля, из плюсов можно отметить широкий спектр стратегий хедж-фондов. Финансовый консультант Наталья Смирнова рассказала, что хедж-фонды имеют активные стратегии, которые способны зарабатывать на падении, на колебаниях, на арбитраже, использовать заемный капитал.

«В это время классические стратегии «купи и держи» не работают», — отметила она.

Арбитраж — это несколько сделок, цель которых — заработать на разнице в ценах на одинаковые или связанные между собой активы на одном рынке в разные моменты времени или на разных рынках.

Использование большего набора финансовых инструментов

«Если говорить о коллективных инвестициях, то меньшее регулирование деятельности таких фондов позволяет им использовать более широкий набор инструментов для инвестиций», — рассказал Альберт Короев, начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций».

Высокая диверсификация

В хедж-фондах могут быть сотни различных активов, которым инвестору было бы сложно управлять самостоятельно. Например, по данным на первый квартал 2022 года, в портфеле крупнейшего хедж-фонда Bridgewater Associates было 970 позиций.

Минусы хедж-фондов

Высокие комиссии

«Как правило, плата, которую взимают за свои услуги хедж-фонды, заметно превышает ту, которую берут управляющие фондами пассивных инвестиций, например ETF (биржевой инвестиционный фонд. — Прим. «РБК Инвестиций»). По данным etf.com, нахождение в портфеле паев SPDR S&P 500 ETF Trust — крупнейшего фонда акций, ориентированного на S&P 500 — обойдется инвестору всего в 0,09% в год», — отметил Сыроваткин.

По словам Мовчана, комиссии могут съедать до 40% дохода инвестора, поэтому хедж-фонду придется генерировать гораздо больший доход, чем он отдает инвесторам.

Высокий порог входа

Для инвестиций в хедж-фонды в США необходимо иметь высокие доходы или капитал. В России инвестировать могут квалифицированные инвесторы, которыми могут стать в том числе состоятельные люди.

«Как правило, хедж-фонды ориентируются на состоятельных клиентов, и порог входа в такие инвестиции достаточно высок», — отметил Короев. В России порог входа начинается от ₽3 млн, рассказал Райхель.

Стратегии хедж-фондов не всегда успешны

По словам Короева, далеко не всегда профессиональным управляющим хедж-фондов удается обыграть широкие индексы. Сыроваткин добавил, что в последние годы как минимум в США фонды пассивных инвестиций стабильно показывали более высокую доходность, чем хедж-фонды.

За 2021 год индекс S&P500 вырос на 26,89%. За этот же период CISDM Equal Weighted Hedge Fund Index, который показывает среднюю доходность хедж-фондов за исключением фондов фондов и фьючерсных фондов (CTA), вырос на 10,24%.

Смирнова также отметила, что на растущем рынке стратегии хедж-фондов часто уступают обычным стратегиям «купи и держи».

Источник https://life.akbars.ru/tpost/yencxaf3c1-kak-upravlyat-investitsionnimi-riskami

Источник https://gazprombank.investments/blog/education/investitsionnye-fondy/

Источник https://quote.rbc.ru/news/article/628bb0899a7947f1bef2cb8c