Как действовать в кризис на фондовом рынке
Инвестиции в кризис: как заработать во время паники на финансовых рынках
Падение фондовых рынков всегда вызывает панику среди инвесторов, которая только усиливает обвал. Между тем, имея холодную голову и готовый план действий на случай форс-мажора, можно неплохо заработать в период всеобщей истерии
С недавних пор в СМИ и блогосфере вновь заговорили о кризисе, а значит, пришло время ответить на вопросы: как определить начало беды и защитить свои средства в случае финансового апокалипсиса.
Начнем с первого. Надежных методов прогнозирования падения фондовых рынков и экономики до сих пор не существует. Можно лишь опереться на некоторые исторические закономерности. К примеру, рецессия в экономике США за последнее столетие наблюдалась в среднем каждые 10 лет. Но за этой статистикой нет никаких научных теорий, которые подтвердили бы, что рецессия обязательно должна следовать за периодом роста с какой-то определенной частотой. К тому же рецессия необязательно сопровождается сильным падением фондового рынка и не всегда начинается с шока, хотя очень часто эти явления идут бок о бок.
Мы считаем, что шансы на рецессию в американской экономике сейчас невелики. Напротив, она находится на подъеме: темпы роста ВВП за два года увеличились с 1,3% до 3% в год, а политика ФРС и решительные действия Белого дома оживляют деловую активность. Охлаждение экономики, скорее всего, будет медленным. Темпы кредитования начнут сокращаться по мере увеличения ставок. Накопленный долг будет постепенно обесцениваться за счет инфляции.
А вот большая коррекция рынка, который пару месяцев назад обновил исторический максимум, может начаться гораздо раньше. Поводов для паники может быть много, но для нас гораздо важнее, что делать в случае, если она уже началась.
Избавьтесь от «плеча»
Первым делом необходимо сократить все позиции, открытые на заемные средства, не дожидаясь, когда они будут принудительно закрыты. Долговременное удержание позиций с «плечом» гарантированно разоряет инвестора, а большое «плечо» делает это быстрее.
Промедление в большинстве случаев только усугубляет ситуацию: снижение рынка вызывает маржин-коллы, отчего падение усиливается. Резкие обвалы заставляют брокеров поднимать требования к уровню обеспечения, что, в свою очередь, вызывает новые маржин-коллы, еще больше ускоряет и углубляет падение. И так далее, пока не будет сокращено большое число маржинальных позиций. Это одна из причин, почему рынок чаще всего падает намного быстрее, чем растет.
Продавайте акции, торгующиеся с коэффициентом Beta больше единицы, то есть бумаги, динамика которых опережает рынок. Не бойтесь даже открывать в них короткие позиции: это шанс заработать на панике, который выпадает не так уж и часто.
А главное, не открывайте длинных позиций, особенно с «плечом», если считаете акции дешевыми. Так может казаться только вам. Другое значение слова «дешевый» — «никому не нужный». Любимая поговорка опытных трейдеров: «Купите дно и получите второе в подарок». Паника — это всегда серия сильных движений вниз. Обязательно помните об этом!
Выберите защитный актив
В кризис облигации надежнее акций. Их держатели консервативны, к фондам не поступают требования о погашении, бумаги эти, как правило, немаржинальные. Правда, облигации тоже будут падать. Если биржевая паника начнет перекидываться на реальный сектор экономики — участятся дефолты облигационных выпусков, а инвесторы начнут перекладываться в госбумаги. Ликвидность рынка ухудшится.
Но если вы не успели продать облигации, есть запасной вариант — оферта или погашение. Остается только захеджировать инфляционные риски, что можно сделать при помощи облигаций с плавающей ставкой, привязанной к динамике инфляции. Лучшее решение, на мой взгляд, — сокращать позиции в бумагах с фиксированным купоном в пользу увеличения вложений в «инфляционные» облигации. Это можно сделать заранее, при первых признаках коррекции.
Вкладывать в драгметаллы либо в по-прежнему модные криптоактивы на долгий срок все-таки не стоит. Золото может спекулятивно вырасти в случае паники на фондовых рынках, его роль также усилится в случае обострения торговых войн. В нем можно «пересидеть» несколько тревожных месяцев. Но большого инвестиционного потенциала у металлов нет.
Само по себе золото не приносит доходов, в отличие от облигаций. Как только институциональные инвесторы увидят улучшение ситуации на долговом рынке, они начнут переводить средства из драгоценного металла в облигации. Кроме того, золото, как и любой актив, торгуемый в валюте, имеет риск-шанс: при обесценении рубля может образоваться прибыль, с которой придется уплатить налог, даже если цена на драгметалл в долларах упала.
Валюта зарубежной страны, экономика которой крупнее российской, не закредитована сверх меры и не сильно зависит от экспорта сырья, в любом случае надежнее рубля. В этом смысле и доллары, и евро, и фунты, и иены, и швейцарские франки (хотя ВВП Швейцарии в два раза меньше российского) более привлекательны для инвестиций во время финансовой паники, чем российская валюта.
Так что хранить сбережения лучше в долларах и евро. Но есть нюанс: если ЦБ и Минфин пойдут на резкое повышение ставок, которые обгонят инфляцию, то рублевые гособлигации станут выгодным вложением. Впрочем, включение печатного станка может лишь усугубить проблемы в экономике, если цена на нефть не будет расти долгое время. На два-три года резервов хватит, а затем резко повышается вероятность девальвации рубля. Такое уже происходило, и не раз. Об этом также следует помнить.
Осторожнее с недвижимостью
Инвестиции в недвижимость в условиях кризиса — это отдельная большая тема. На этом рынке дела обстоят примерно как с акциями: есть надежные, и есть «остальные». В США были периоды рецессии, которые сопровождались ростом цен на жилье. Но в 2008-2009 годах одной из причин кризиса стало схлопывание пузыря ипотечных кредитов низкого качества. Тогда цены на дома снизились в среднем на 27%, причем падение цен на недвижимость началось по всему миру.
Индекс цен на жилье в Москве в долларах за 11 лет упал более чем вдвое. С учетом прогнозируемого обесценения рубля вложения в ипотеку, возможно, имеют смысл, если инвестор получает доход в долларах. При ставке в 9,5%, которую еще надо поискать, за 20 лет придется переплатить 123% от первоначальной суммы, но есть серьезные шансы на то, что за этот период рубль успеет обесцениться в два с лишним раза.
Покупать исключительно дешевое жилье, пожалуй, не стоит. На цены влияет множество факторов, и навес предложения или банкротство заемщиков — это лишь часть из них. Стоимость жилья во многом зависит от местоположения. Дешевые объекты привлекают в район менее обеспеченных граждан, и, как правило, со временем такой район превращается в трущобы. В бедных кварталах цены растут очень медленно, а чаще продолжают падать. Причем этот застой может растянуться на десятилетия.
Подводя итоги, нужно отметить, что к финансовой панике можно подготовиться заранее и встретить ее, уже располагая четким планом действий. Если вы не имеете незастрахованного валютного и процентного риска, расставили приказы типа stop loss, первым делом закрыли длинные маржинальные позиции, готовы «шортить» акции с высокой Beta, не покупаете низколиквидные облигации третьего эшелона, не вкладываетесь в строительство «элитного» коттеджного поселка в 100 км от Москвы и инвестируете в валютные инструменты, приносящие доход, то кризис станет для вас шансом неплохо заработать. Или, в худшем случае, понести небольшие потери.
Действуя быстро и по заранее подготовленному плану, не поддавайтесь общей панике. Неконтролируемые эмоции — самая частая причина потери денег. «Бойтесь, когда другие жадничают, и жадничайте, когда другие боятся», — советует Уоррен Баффет, американский мультимиллиардер, переживший не один кризис. Возглавляемая им компания Berkshire Hathaway стабильно генерирует прибыль, следуя вышеуказанному принципу. За последние 50 лет чистые активы компании росли со среднегодовым темпом в 19%— вдвое быстрее, чем динамика индекса S&P 500.
Как действовать в кризис на фондовом рынке
Несколько простых истин, которые уберегут от необдуманных решений в трудные периоды. Когда другие будут бояться, вы останетесь твердо стоять на ногах, а когда другие зафиксируют убыток, вы пойдете вперед с открытым забралом.
Природа кризиса
Кризис случается неожиданно. Всегда. Уже после падения рынков, задним числом, аналитики становятся умными и рассказывают, как они могли предсказать шторм, и какие знаки ему предшествовали. Но аналитики не в состоянии увидеть обвал на вершине рынка. Если они говорят обратное, то они врут либо вам, либо себе. Либо кидают дротики в глобус и надеются попасть в центр.
Кризис непредсказуем. Это нормально. Такова природа кризиса.
Попали? Не дергайтесь!
Если вы проснулись утром и увидели, что за ночь ваши акции подешевели на 15%, то первое желание — сбросить токсичные активы. Второе — купить валюту и золото, пока они не выросли еще выше. Третье — убить брокера, который говорил, что рынок в фазе стабильного роста, и что угрозы отсутствуют.
Это эмоции, и нечто подобное сейчас испытывают все инвесторы в мире. Хотите действовать лучше них? Закройте биржевой терминал, выключите новостную ленту и ничего не делайте. Если вы не подготовили план заранее, то сейчас не время его составлять. Под влиянием адреналина, вы совершите ошибки и купите одни активы на максимумах и продадите другие активы на минимумах. В худшем случае вы пристрелите брокера и, кроме проблем с деньгами, получите проблемы с законом.
Запомните, что те, кто действует в первые кризисные дни делятся на две категории:
1. Прожженные профессионалы, которые точно знают, что они делают и почему они это делают. Таких единицы.
2. Паникующие инвесторы, которые кормят профессионалов деньгами. Таких тысячи.
Если вы не относитесь хищникам, то не становитесь рыночным мясом. Переждите.
Помните, что будет вторая волна
Большинство кризисов имеют две волны. Сначала идет быстрое и резкое падение, затем отскок, а затем еще один поход вниз. Иногда это происходит за несколько дней, иногда растягивается на многие недели, даже месяцы. Но вторая волна случается в 90% случаев.
Если вы не согласны стоять в стороне и хотите броситься в бой, то сделайте это после второй волны. Во-первых, к этому моменту пройдет достаточно времени, чтобы успокоиться и трезво оценить ситуацию. Во-вторых, вы получите новую информацию, которая хотя бы отдаленно претендует на объективность. В-третьих, вы успеете обработать данные и подготовить план.
Кризис даст шанс на хорошую инвестицию. Не спешите. Затаитесь, как тигр, и дождитесь жертву.
Некоторые активы падают за компанию
Во время кризиса падает все. Если причиной кризиса стало банкротство крупного банка, то вместе с финансовым сектором упадут акции Coca-Cola. Если рынок обвалился из-за нефти, то кроме Total, вниз полетит Microsoft.
Иногда события связаны, иногда связь частичная, иногда она отсутствует. Если вы считаете, что кризис фундаментально не влияет на актив, но этот актив падает вместе с рынком, то можете агрессивно его покупать. Это будет страшно, но прибыльно.
Паника пройдет, рынок останется
Фондовый рынок существует несколько веков. За это время случилось много падений, просто дофига. И после каждого падения рынок восстанавливался. Через год, через пять лет, через десять лет, но он возвращался к докризисным значениям и шел выше. Инвесторы, которые не паниковали при просадках, всегда побеждали в этой войне. Остальным везло меньше.
Готовьтесь заранее
Кризис нельзя предсказать, но к кризису можно подготовиться. Секрет в том, что ждать падения нужно постоянно, а не угадывать точную дату армагеддона. Да, это паранойя, и она снижает доходность на бычьем рынке. Но эта же паранойя позволит не пить антидепрессанты, когда жадных быков отправят под нож.
Простой прикладной вариант подготовиться к кризису — держать половину капитала в защитных активах во времена роста. Например, в золоте и облигациях. Еще один хороший способ — отказаться от кредитных плеч и инвестировать только собственные деньги. Совсем продвинутые инвесторы могут построить рыночно-нейтральные позиции.
Хотите мира, готовьтесь к войне. Хотите пережить кризис — готовьтесь к следующему спустя неделю после предыдущего.
P.S. Сделал сайт, где публикую интересные собственные статьи. В том числе про инвестиции. Заходите в гости.
P.P.S. Также запустил телеграм-канал для тех, кому привычнее мессенджеры. Кроме статей, на канале публикую небольшие посты на разные темы. Тоже жду в гости.
Как ребалансировать портфель в кризис. 3 стратегии
Из-за высокой неопределенности прогнозы разнятся. Сценарии могут быть самые разные. Дно по российскому рынку может быть пройдено сразу после открытия торгов, а может — период высокой волатильности продлится гораздо дольше.
Цели у инвесторов также различаются. Для одних это заработать как можно больше, для других — сберечь то, что уже есть.
Не существует единственно верной стратегии, как вести себя в нынешней ситуации. Поэтому мы предлагаем три возможные стратегии по формированию портфеля, которые могут подойти разным инвесторам.
1) Защитный портфель
Для защиты от волатильности можно вложить средства в наиболее безопасные и ликвидные активы. Таким образом, инвестор обеспечивает своему капиталу сохранность, а себе — психологический комфорт.
При этом важно ориентироваться на соотношение доходности и инфляции. Если доходность ниже инфляции, то капитал будет постепенно обесцениваться. В интересах инвестора подбирать активы таким образом, чтобы доходность была выше инфляции. Но если ради высокого уровня надежности приходится соглашаться на более низкий процент, это тоже может быть оправданно.
Пример защитного портфеля:
10% — наличные, которые должны быть в свободном доступе. Эти средства можно будет оперативно использовать для личных нужд даже в случае еще одной приостановки торгов.
50% — короткие выпуски ОФЗ-ПК c привязкой к RUONIA . Можно обратить внимание на выпуски 24020 и 24021. Это ликвидная и низковолатильная часть портфеля, доходность по которой близка к ключевой ставке Банка России. Эти бумаги можно оперативно продать без потери накопленного дохода, а вырученные деньги использовать на покупку подешевевших акций или личных нужд. При этом более короткие (с небольшим сроком до погашения) бумаги могут быть наименее волатильны.
40% — индексируемые на инфляцию ОФЗ-ИН. Можно обратить внимание на выпуски 52001 и 52002. Номинал этих облигаций индексируется на размер инфляции с 3-месячным лагом, а купон выплачивается из расчета 2,5% от номинала. Таким образом, при любой инфляции эти бумаги защищают капитал инвестора от обесценения.
2) Консервативный портфель
Инвесторы, не слишком толерантные к риску, но располагающие возможностью инвестировать на более длительный срок, могут рассмотреть другой вариант консервативного портфеля. Часть средств предлагается разместить в защитных акциях. Акции с большей вероятностью защитят капитал от инфляции, если она будет превышать актуальные прогнозы.
Вот пример такого портфеля
30% — акции золотодобытчиков. В прошлом в кризисные периоды цены на золото часто росли. У нас нет уверенности, что в этот раз такая тенденция будет актуальна, но шансы на такой сценарий есть. Среди российских компаний в первую очередь стоит отметить акции Полюса, который обладает хорошими фундаментальными показателями. Даже в случае отсутствия существенного роста цен на золото инвестор все равно получит доходность в виде дивидендов
20% — акции экспортеров. Компании, ориентированные на экспорт, получают двойную выгоду: от высоких сырьевых цен и от ослабления рубля. Наиболее надежными выглядят крупные металлурги и нефтяники, такие как ГМК Норникель, РУСАЛ, Роснефть, НОВАТЭК, Газпром.
30% — короткие выпуски ОФЗ-ПК c привязкой к RUONIA.
20% — короткие корпоративные облигации от эмитентов с рейтингом, не ниже «A» по национальной шкале. Облигации крупных российских компаний с высоким кредитными рейтингом и небольшим сроком до погашения могут обеспечить доходность выше ОФЗ при хорошем уровне надежности.
3) Портфель акций для оптимистичного сценария
Нечто подобное Россия уже проходила в 2014–2015 гг. Рубль ослаб, ключевая ставка резко выросла, страны Запада вводили санкции. Стране удалось пережить этот период, а инвесторам-оптимистам — заработать.
Сегодня масштабы санкций серьезнее, но и рынок упал гораздо сильнее. Возможно, дно по рынку уже совсем рядом и пришло время покупать наиболее привлекательные акции по низким ценам.
Если вы верите в этот сценарий, то вот пример портфеля, который мог бы позволить вам заработать хорошие деньги на этом.
40% — акции не нефтяных экспортеров. В первую очередь упор на компании с низкой долговой нагрузкой, низкой себестоимостью и сильными рыночными позициями. Эти характеристики помогут им избежать санкций и не попасть в сложное финансовое положение из-за перебоев с логистикой.
Среди эмитентов можно отметить ГМК Норникель, ФосАгро, Северсталь, АЛРОСА, Распадская, Сегежа. Также отличные результаты может показать РУСАЛ — у компании крупный долг, но за счет высоких цен на алюминий обслуживание не создаст проблем. Более того, здесь есть дополнительный драйвер в виде делевереджа .
40% — акции нефтегазового сектора. Здесь можно обратить внимание на Лукойл, Роснефть, Газпром, НОВАТЭК и Газпром нефть. Российская нефть составляет 8% от мировых поставок, а российский газ — 40% от европейского импорта. Несмотря на заявления чиновников США и ЕС об отказе от российских поставок, заменить такой объем в обозримой перспективе нечем. Если европейские потребители частично откажутся от российской нефти, то покупатели найдутся в Азии. Текущие цены на нефть и газ позволяют ждать от компаний высокой прибыли и щедрых дивидендов по итогам 2022 г.
20% — прочие голубые фишки и лидеры ритейла. Можно обратить внимание на Сбербанк, TCS Group, X5 Group и Магнит. Это устойчивые развивающиеся компании, акции которых в прошлом были популярны у инвесторов. Они могут восстанавливаться медленнее экспортеров, но лучше рынка в целом в фазе восстановления.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Старт дня. Акции СПБ Биржи растут на 20%
BCS Карты. Мировая торговля сталью и сырьем
Вице-премьер Андрей Белоусов назвал курс рубля слишком крепким
Торгуем на заемные деньги. Как зарабатывать на маржинальных сделках
На рынке нефти испугались решения ФРС, но не надолго
ФРС повысила ставку на 0,75 п.п. до 1,5–1,75%
«БКС Мир инвестиций» предоставит клиентам доступ к азиатским ценным бумагам
Рынок нефти: сколько будет стоить баррель в III квартале
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
Copyright © 2008–2022. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.
Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Источник https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/369417-investicii-v-krizis-kak-zarabotat-vo-vremya-paniki-na-finansovyh-rynkah
Источник https://smart-lab.ru/blog/602553.php
Источник https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/kak-rebalansirovat-portfel-v-krizis-3-strategii
