Чем россияне рискуют на бирже. 5 наивных (но важных) вопросов эксперту «Сбера» — Секрет фирмы

«Не бегайте по скользкому полу в крови»: как реагировать на обвал на фондовом рынке

Из-за коронавируса на мировых рынках происходит падение, которое уже заставляет вспомнить кризис 2008 года. Управляющие и трейдеры советуют, какой стратегии стоит придерживаться инвесторам, когда на рынке паника и распродажи

Последняя неделя февраля стала для мировых рынков одной из худших за последние несколько лет. «Кровавая баня», «черный понедельник», «худший день за три года» — такими эпитетами описывали происходящее на биржах трейдеры и СМИ почти каждый торговый день на американских, азиатских, европейский и российских биржах.

Инвесторы запаниковали. Они начали пересматривать свое видение того, как китайский коронавирус COVID-19 повлияет на мировую экономику. «Сейчас мы наблюдаем всеобщее бегство инвесторов от рисков на опасениях глобального распространения вируса, что может негативно отразиться на всей мировой экономике», — говорил Forbes генеральный директор УК «Спутник — управление капиталом» Александр Лосев.

Forbes узнал у трейдеров и управляющих, как нужно вести себя на рынке во время паники.

Дмитрий Космодемьянский, управляющий активами УК «Открытие»:

На вопрос «куда бежать» во время паники на рынке ответ простой: не бегайте по скользкому полу. Особенно, когда этот пол в крови тех, кто поддается сиюминутным эмоциональным порывам. Есть много горе-трейдеров, которые с помощью кредитного плеча пытаются схватить удачу за хвост. Их трупами в моменты жестких коррекций завалены все брокерские фирмы.

Чтобы с вами этого не случилось, перед тем, как вы отнесли деньги на фондовый рынок, будь то брокерский счет или коллективные инвестиции, необходимо сделать «домашнюю работу» и хотя бы несколько часов потратить на изучение того, что в принципе случается с теми классами активов, в которые вы собираетесь вкладываться. Желательно до покупки первой ценной бумаги определить стратегию инвестирования, цели и горизонты.

Если вы проделали вышеописанные нехитрые действия, к любой коррекции вы относитесь как к подарку судьбы. Действительно, если вы долгосрочный инвестор в том же «Газпроме», не лучше ли его покупать по 205, а не по 230? То же с облигациями. При инфляции 2,4% доходность по бумагам квазисуверенного уровня ( корпоративные бумаги госкомпаний с высоким уровнем надежности — прим. Forbes ) около 7%, не облагаемую налогом, иначе как «buying opportunity» не назвать.

Если есть деньги для инвестиций сейчас, покупайте в соответствии с вашей стратегией. Если вы заинвестированы на 100%, оторвитесь от монитора и вспомните о ваших инвестиционных горизонтах и о долгосрочных целях. Привлекательность рынков только увеличилась за время коррекции. Ура! Ваш портфель теперь приносит более высокую дивидендную доходность (в случае акций) или доходность к погашению (в случае облигаций).

Мой персональный совет для держателей брокерских счетов – всегда «в загашнике» на такой случай держать 5-10% в коротких облигациях, желательно ОФЗ, которые можно продать в любой момент. Чтобы выйти «как король на именины», и собрать продажи с неудачников.

Тимур Нигматуллин, инвестиционный менеджер «Открытие Брокер»:

Я занимаюсь этим уже много лет и могу сказать, что находясь в рисковых активах, таких как акции — нет возможности переждать панику без просадки. Если вы работаете на рынке, вы должны с этим смириться и изначально принять это.

Во время глубоких распродаж определенно не стоит продавать акции в пользу низкорисковых активов. Это грубейшая ошибка. К примеру, находясь в дешевеющих акциях при попытке продажи в пользу облигаций вы всего лишь потеряете деньги, зафиксировав убытки. Во время паники наоборот нужно продавать безрисковые активы и покупать рисковые, в том числе акции. Для этого ваш портфель изначально должен быть сформирован таким образом, чтобы при панических распродажах был объем средств для покупки. Не иметь резервов — вторая грубейшая ошибка.

По портфелям под моим управлением я покупаю акции и продаю облигации. К примеру, предлагаю закрыть облигации, которые упали в цене на 1 процент и купить акции, которые упали на 25%.

На российском рынке в период кризисов с учетом плавающего курса рубля рационально фокусироваться на покупке акций компании, у которых есть активы с выручкой в валюте и нет высокой долговой нагрузки в валюте. Это в первую очередь добывающий сектор. С учетом короновируса важно обращать внимание на отсутствие весомых зарубежных активов или экономических связей, которые были бы подвержены влиянию от снижения объемов международной торговли или напрямую несли издержки от коронавируса. Помимо сырьевого сектора мне по ряду причин нравится продовольственный ретейл и IT-сектор.

Исаак Беккер, финансовый консультант FCP Financial Management Ltd:

Мой совет вам не понравится. Я уверен, что тем, для кого происходящее сейчас стало неожиданностью, лучше всего все продать как можно быстрее и никуда не перекладываться. Если вы не готовы к таким движениям на рынке, то следует просто уйти с минимальными потерями.

Тот же, кто к этому был готов, может быть спокоен. Для него сейчас главное проявить выдержку: ничего не продавать, и не покупать. Нужно «сидеть тихо», время на его стороне.

Понимаете, давать советы о том, чтобы человек перекладывался сейчас, например, в защитные активы, сейчас — это настоящее вредительство. Такие советы дают только те, кто или ничего не понимает или преследует свои корыстные интересы. Если человек выйдет из акций, которые падают, и перейдет, например, в золото, которое находится на пике и будет, возможно, падать, то вы скорее всего потеряете деньги!

В такие моменты лучше всего анализировать свои ошибки, а не пытаться истерично «перебираться» из одного актива в другой. Деньги бывают разными. Нельзя «приносить» на рынок деньги, которым место на банковском депозите. Нельзя инвестировать те деньги, потеря которых будет для вас критичной. Есть много людей, которые такие деньги вложили на фондовом рынке и сейчас могут их потерять или уже теряют. Нужно задуматься над этой проблемой. Это один из главных уроков, который должен вынести из нынешней ситуации частный инвестор.

Евгений Малыхин, партнер, директор инвестиционного департамента УК «Атон-менеджмент»:

Любую панику, которая случается на рынках достаточно часто, невозможно пережить, если ты находишься в маржинальной позиции. Поэтому я никогда не торгую с плечом (с кредитом). Если у инвестора есть маржинальная позиция, он вынужден ее закрывать в моменты паники, а это чаще всего случается совсем не по привлекательным ценам.

Продавать активы в момент паники – достаточно рискованное решение, поскольку велика вероятность того, что вы продадите на дне рынка и потеряете много денег. Если инвестор успел подготовиться к падению рынка и заранее нарастил кэш, то можно купить подешевевшие активы по привлекательным ценам. Если не успел, то нужно переждать момент паники и не пытаться кардинально поменять свои позиции и стратегию инвестирования.

Рынок – это всегда маятник. В момент, когда он пойдет вверх после падения, необходимо принять самое важное инвестиционное решение – наращивать кэш или нет. В этот момент надо задать себе вопрос: это временная коррекция на растущем рынке или глобальная смена тренда и переход в полномасштабный кризис? Что стоит за этой паникой, какими причинами она вызвана, и как далеко может зайти? Либо это ситуация, которую я видел десятки раз, либо это повторение двух серьезных кризисов 1998 и 2008 года. В зависимости от ответа на эти вопросы надо либо наращивать кэш, либо оставаться в своих позициях.

Эдуард Харин, портфельный управляющий «Альфа-Капитала»:

Паники нет, за почти 20-летний опыт видели и не такое, так как российский рынок всегда был волатильным. Скорость снижения впечатляет, но это проблема не российского рынка, а глобального, и наш рынок лишь повторяет их динамику.

На рынке возникло большое количество «перекосов» в отдельных акциях. Падают все примерно одинаково, а вот расти, скорее всего, будут по-разному. Есть ряд компаний, которые могут не только не пострадать, но и выиграть от ситуации с вирусом. Прежде всего стоит отметить дивидендные истории «Сургутнефтегаз прив», которые благодаря долларовой подушке могут заплатить хорошие дивиденды по итогам 2020 года, а также ряд компаний сектора электроэнергетики, где выручка достаточно стабильна, как и дивидендные выплаты. Это хороший шанс сделать ребалансировку портфелей.

Евгений Шиленков, заместитель генерального директора по активным операциям ИК «ВЕЛЕС Капитал»:

На падающем рынке панике лучше не поддаваться. Если есть левередж (то есть кредит на покупку бумаг), то нужно его сокращать и торговать дисциплинированно. Лучше, как говориться, отрезать руку, чем потерять все тело. Если смотреть на акции как на долгосрочные инвестиции, то можно зажмуриться и купить на 20% депозита дивидендных акций индексных компаний, так как в моем представлении через два-три месяца их стоимость точно будет выше. Все индексные бумаги компаний, входящих в Индекс Московской биржи, выглядят неплохо, включая «Газпром», «Лукойл», «Газпром нефть», «Татнефть», префы «Сургутнефтегаза», Алроса, «Россети», «Русгидро» и другие.

Что касается защитных активов, все называют одни и те же инструменты — золото, американские казначейские облигации, немецкие гособлигации (бунды). Но это все должно быть в пропорции в основном портфеле, чтобы хеджировать потери по падающим акциям. А с другой стороны спекулятивно позволяет немного зарабатывать. Все равно будет точка разворота.

Черные лебеди: какие глобальные катаклизмы ударят по России и рублю в 2020 году

Черные лебеди—2020: какие глобальные катаклизмы ударят по России и рублю в новом году

Чем россияне рискуют на бирже. 5 наивных (но важных) вопросов эксперту «Сбера»

В январе 2022 года у 17,4 млн россиян были счета на Мосбирже, из них 2,8 млн совершили хотя бы одну сделку в течение месяца. Наверняка каждый из них рассчитывает на заработок. Но где доходность, там всегда риск. И важно его адекватно оценивать. «Секрет» поговорил со старшим аналитиком компании «Сбер управление активами» Григорием Пилюгиным о рисках, которые подстерегают российских инвесторов, и задал ему наивные (но важные) вопросы о фондовом рынке.

1. Допустим, человек купил акции разных компаний. Он понимает, что есть риск потерять часть средств. Но может ли он потерять вообще все свои деньги? Что самое худшее может случиться с его инвестициями?

— Иногда отдельные акции падают почти до нуля. Свежий пример — бумага китайской образовательной корпорации TAL Education Group. С 19 февраля 2021 года до 27 января 2022 года она упала более чем на 97% (из-за правительственных ограничений на рынке EdTech. — Прим. «Секрета»).

Но достаточная диверсификация исключает риск полной потери вложенных средств: даже если одна или несколько компаний в портфеле будут переживать не лучшие времена, это компенсирует прирост по другим позициям. Особенно если подобрать активы с разной корреляцией (когда одни и те же факторы по-разному влияют на стоимость акций) и волатильностью.

Но это правило не работает для производных инструментов (договоры на приобретение ценных бумаг в будущем на определённых условиях. — Прим. «Секрета») и при торговле акциями с плечом (то есть на средства, взятые у брокера в кредит. — Прим. «Секрета»). В этом случае можно уйти не просто в ноль, а и вовсе в минус.

Другим риском для отдельных акций является их делистинг, приводящий к меньшей ликвидности на внебиржевом рынке, но опять же не к 100%-й потере их стоимости.

2. Чтобы грамотно диверсифицировать свой портфель, нужно уметь оценивать десятки или даже сотни компаний, чтобы выбрать лучшие. Если человек не уверен в своих аналитических способностях или у него нет времени этим заниматься, может, ему просто покупать много разных акций в небольшом количестве? Допустим, 40–60 разных компаний. Это хорошая идея?

— Покупать большое количество компаний, о которых инвестор ничего не знает, только ради диверсификации — это плохая идея. В таком случае лучше воспользоваться фондами (биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ) или их аналог ETF). Это, по сути, уже готовый набор ценных бумаг, собранных по определённому принципу. Например, одни фонды копируют индексы, другие инвестируют только в отдельные сектора, страны и т. д. За условные 100 рублей вы купите сразу несколько десятков, а то и сотен компаний.

Фонды проще анализировать (достаточно смотреть всего лишь на один график) и ими проще управлять (наращивать или сокращать позицию всего за одну сделку).

Кроме того, излишняя диверсификация — враг доходности, особенно на коротком временном интервале. Ведь, чтобы показать доходность выше индекса на рынок в целом, нужно иметь более сконцентрированную долю портфеля в более быстрорастущих активах.

3. Где вообще хранятся ценные бумаги? Могут ли они потеряться из-за какого-нибудь сбоя? Кто за них отвечает?

— Учёт прав на акции в электронной форме ведут депозитарии. Как правило, это обособленные структурные подразделения брокеров. Они фиксируют всю информацию о том, что и когда купили и продали их клиенты. Эти же данные они отдают в центральный депозитарий РФ (Национальный расчётный депозитарий, НРД), который принадлежит Центробанку.

Вся эта инфраструктура устроена так, что «потеряться» акции не могут. Даже если брокер обанкротится, то клиент сможет перевести свои бумаги в депозитарий другого.

Определённый риск есть только, пожалуй, в случае преступных махинаций брокера. Чтобы избавиться от него, стоит выбирать крупных и известных брокеров с проверенной репутацией. Благо таких на рынке немало.

4. Иногда аналитики и опытные инвесторы используют термин «риск-доход на инструмент». Что это такое? Как этим пользоваться?

— Любая инвестиция — это вопрос про предпочитаемое соотношение риска и доходности. Наиболее популярная метрика — коэффициент Шарпа. Он показывает соотношение доходности портфеля/инструмента/стратегии за вычетом безрисковой ставки (например, гарантированной доходности по ОФЗ или депозитам) по отношению к стандартному отклонению (волатильности).

Для расчёта обычно используют исторические данные за несколько лет.

Коэффициент Шарпа = (x-y) / z, где:

х — средняя доходность актива; у — средняя доходность безрискового актива; z — стандартное отклонение доходности актива.

Благодаря этому подходу инвестор может сравнивать стратегии с разной волатильностью, понимая, сколько процентов доходности он получает на 1% риска. Приемлемое значение — уровень выше 1.

Более точную оценку даст коэффициент Сортино. Это более информативный аналог коэффициента Шарпа, так как он учитывает только убыточные периоды, ведь инвестора волнует в первую очередь отрицательная волатильность или просадка портфеля.

Коэффициент Сортино = (x-y) / z, где:

х — средняя доходность актива; у — средняя доходность безрискового актива; z — стандартное отклонение убытков по активу/портфелю.

Например, инвестор решает, в какую стратегию инвестировать — с годовой исторической доходностью 31% годовых при волатильности 25% и волатильностью при просадках 15% или — второй вариант — 16% годовых с волатильностью 10% и волатильностью при просадках 8%.

При годовой безрисковой ставке в 1% для первой стратегии коэффициент Шарпа составит (31% – 1%) / 25% = 1,2, а Сортино (31% – 1%) / 15% = 2. Аналогично для второй стратегии (16% – 1%) / 10% = 1,5 и (16% – 1%) / 8% = 1,875 соответственно.

Таким образом, несмотря на то что доходность первой стратегии выше, с учётом волатильности эта стратегия менее привлекательна для инвестора, т. к. коэффициент Шарпа ниже в первом случае (1,2 vs 1,5).

Однако если инвестора волнует не общая волатильность портфеля, а только «волатильность вниз», т. е. при просадках портфеля, то более приоритетной будет первая стратегия, исходя из коэффициента Сортино (2 vs 1,875).

Так, инвестор всегда делает выбор исходя из своего риск-профиля, который, помимо указанных двух коэффициентов, также может измеряться и другими параметрами, например максимально допустимой просадкой в целом.

Финальный выбор стратегии стоит делать на комплексной оценке разных факторов, не ограничиваясь только одной метрикой.

5. Санкции грозят отрезать Россию от мировой финансовой системы. Если худший из озвученных сценариев претворится в жизнь, как это скажется на фондовом рынке?

— В этом вопросе важны нюансы и детали, которых сейчас нет. Санкционное давление пока в реальности влияет только на стоимость российских акций. Мы все видели, как в январе снижались котировки отечественных компаний на фоне геополитической напряжённости.

В такой ситуации при выборе активов для инвестирования лучше ориентироваться на фундаментальные показатели как отдельных компаний, секторов, так и экономики в целом. На текущий момент фундаментальные показатели как нашей экономики, так и российского рынка выглядят привлекательно. Уровни цен акций многих компаний существенно ниже их международных аналогов, дивидендная доходность российских акций одна из самых высоких в мире.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента/операции/продукта вашим интересам, целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска — исключительно ваша задача.

Редакция «Секрета фирмы» не несёт ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. И не рекомендует использовать эту информацию в качестве единственного источника при принятии инвестиционного решения.

ЦБ закрыл фондовый рынок: инвесторы в состоянии Шрёдингера

ЦБ решил остановить торги на фондовом рынке.
Мало того, что торги были закрыты 28 февраля, так и 1 марта 2022 года торги на фондовом рынке проходить не будут. Цена акций пока будет находиться в состоянии Шрёдингера. Большое количество сильных падений акций на прошлой неделе оказалось всего лишь тренировкой. акции хотели уже упасть ниже наших мониторов и пробив стол улететь в пол, но решительный и твёрдый отказ ЦБ в проведение торгов на фондовом рынке лишил серьёзную часть инвесторов стать внезапными алкоголиками.
Помимо отказа торгов на фондовом рынке 28 февраля и 1 марта, Банк России отменил утренние и вечерние сессии на Мосбирже до 5 марта 2022 года. Этим он утолил желание некачественных трейдеров, которые боялись этих нововведений.
Весна откроется возможностью участвовать в валютных и денежных торгах. Сессия будет длиться с 10 до 19 часов по московскому времени.
В дополнение к торгам, ЦБ запретил производить выплату дивидендов российскими компаниями иностранным юридическим и физическим лицам. Хорошо или плохо тут уже не важно, ибо выплат то и вовсе может не быть. Российские инвесторы, покупающие ценные бумаги себе на старость уже почувствовали себя обманутыми пенсионерами. Ведь ближайшее время этих дивидендов может и не быть, а может даже и не ближайшее. Что уж тут говорить о российских компаниях, имевших неосторожность быть зарегистрированными за рубежом. Люди уже жалуются на пропажу акций из портфелей. Возможно тут дело в смене депозитария.
Сегодня инвесторы уже похожи на Карла и Клару, которые крали друг у друга, а сильно позже один склонил другую к аморалу и возможно оралу, но это делу не относится. Каждый хочет впихнуть хоть кому-то свои акцульки, но по предкризисной цене.
Известно, что в России если гулять, так гулять. Цб не побрезговал и повысил ключевую ставку более чем в 2 раза с 9,5% до 20% и выстрелил ножом в сердца держателей длинных облигаций. Если раньше ставка ОФЗ была, например, процентов 7, то даже упав на 50% купоны не перекроют ставку ЦБ. Тут нужно падать сильнее. Инвесторы начали вспоминать 90ые годы и дефолт. У многих заболел желудок, в ответ был нанесёт срочный удар по печени из разного калибра напитков.
Я бы мог высказать свои мысли по происходящему вокруг, но я ещё за прошлое высказывание не отсидел, поэтому скажу вот что: главное, что нам всем нужно понять, это то, что с нашим здоровьем пока ничего не произошло. Деньги — это просто мерило времени. Но у вас есть своё время, которое только под вашей властью. Всё беспокойство в жизни бесполезно. Почему? рассказываю: предположим, впереди неизвестность, может произойти что-то плохое и вы начинаете нервничать. Организм испытывает долговременный стресс, начинают ломаться механизмы нормальной работы вашего тела. Вы впадаете в круг нервы-ухудшение здоровья-больше нервов-ещё больше ухудшения здоровья… не говоря о психологическом. Скажу следующее. Нет смысла нервничать. По той причине, что если произойдёт что-то плохое, то смысл траты нервов нулевой, ведь событие и так произойдёт. Нужно просто продумать шаги подготовки к этому. А вот если событие не произойдёт, то ваше нервное состояние получается было бесполезно. Поэтому нужно готовиться к худшему, но надеясь на лучшее.
Если вас поджало, например, по счёту из-за плеч. Есть один выход — принять потери заранее. Это был ваш риск, но не срослось. Даже если вы ещё не потеряли, но не можете ничего изменить и изо дня в день смотрите на котировки и ждёте начало торгов, просто возьмите и примите потери. Представьте, что вы всё потеряли и сразу почувствуете, что стало легче. Этим вы убережёте своё здоровье, а это, поверьте, очень важно.

• Ключевые слова:

Думаю 90% тут не знают о Шрёдингере

• 01 марта 2022, 02:05

• 01 марта 2022, 02:07

Виктор Петров, разве вы не заметили, что минимум половина тут — фактически рыночные или патриотические «мыши», так как горизонт мышления у них очень короткий, 1- 3 дня, они обсуждают сиюминутное.
5 дней назад стая этих «мышей» смеялась над санкциями, сегодня они ждут следующего малейшего события для обсуждения, чтобы через 3 дня не помнить о нём.

• 01 марта 2022, 05:45

• 01 марта 2022, 19:53

• 01 марта 2022, 19:52

• 01 марта 2022, 02:26

Guess_Злыдня редкостная, в тиктоке думаю процент стремится к 99. Ну может я конечно и перегнул палку. с 90%.

• 01 марта 2022, 02:39

Зажиточный бюргер, интересная у вас арифметика.
Из серии: по 2 покупаем, по 4 продаём, на эти 2% и живём

• 01 марта 2022, 02:41

Guess_Злыдня редкостная, если по 2 покупаем по 4 продаём, то получается не 2%, а 100%! А на это можно жить.

• 01 марта 2022, 10:03

SellBuySell, неужто вы этот анек не знаете?
Нашла по быстрому в таком варианте
Старый анекдот про 2 процента: Встречаются два бывших одноклассника. Один — бывший отличник — доктор экономических наук, в потертом костюмчике, с лысиной на голове и при этом бедный. Другой — бывший двоечник — прекрасно одетый пахнущий дорогим парфюмом богач. Бывший отличник справшивает: «Вот ты мне расскажи как ты — бывший двоечник — стал таким богатым? Как ты зарабатываешь?» Второй отвечает: «Очень просто. Я живу на два процента» Первый: «Это как?» Второй: «Ну, я покупаю товар за 2, а продаю за 5. Пять делим на два получается два. Вот на эти два процента я и живу. »

• 01 марта 2022, 18:02

De todos los tesoros escondidos que salen a la luz
ninguno existe mas vasto
que Hunab Ku 21
Unidad de la Totalidad-secreto del 441
Uno Dador de Movimiento y Medida
Hunab Ku no puede ser visto o abarcado
excepto por aquellos especiales que son designados
conocidos por nombre como Magus del Infinito

Muchos somos y sin embargo somos uno
profesores del Cubo de la Ley
nuestras enseñanzas ejemplifican la esencia del cubo
Señores del Cubo, emanamos e irradiamos los poderes del siete
con oidos celestiales oimos los sonidos santos (holy) sagrados
del vacio universal
nuestro voto es simplicidad
no comemos nada, no tomamos nada
solo sabemos como dar

Maestros de la zuvuya cabalgamos
las olas de la infinidad
infinitamente

Nos reconoceras cuando te veas a ti mismo
emanando desde el centro del cubo

Conocernos es conocer la totalidad
conocer la totalidad es conocer la paz
conocer la paz es entrar completamente en el
esplendor asombroso sin fin del despliegue galactico

Источник https://www.forbes.ru/finansy-i-investicii/394033-ne-begayte-po-skolzkomu-polu-v-krovi-kak-reagirovat-na-obval-na-fondovom

Источник https://secretmag.ru/investment/chem-rossiyane-riskuyut-na-birzhe-5-voprosov-ekspertu-sbera.htm

Источник https://smart-lab.ru/blog/774644.php